पुटेबल बॉन्ड डेफिनिशन एंड उदाहरण |

यह क्या है:

पुटेबल बॉन्ड बॉन्ड हैं जो धारक को अपना बंधन बेचने का अधिकार देते हैं बॉन्ड की परिपक्वता तिथि से पहले जारीकर्ता।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

बॉन्ड इंडेंटर निर्धारित करेगा कि बॉन्ड कब और कैसे बेचा जा सकता है, और अक्सर एक लचीले बंधन के पूरे जीवन में कई बिक्री तिथियां होती हैं। कई कॉरपोरेट और नगर पालिका प्रतिभूतियों में एक से पांच साल के प्रावधान हैं।

यह समझने के लिए कि कैसे काम करता है, चलिए 2000 में जारी किए गए एक्सवाईजेड बॉन्ड और 2020 में परिपक्व होने पर विचार करें। इंडेंटर यह निर्धारित करता है कि धारक (बेच दो) चार साल बाद बंधन। इंडेंट में डाल प्रावधान भी डाल मूल्य निर्धारित करता है, जो जारीकर्ता को बांड को रिडीम करने के लिए भुगतान करना होगा। आम तौर पर पुट मूल्य अंकित मूल्य का 100% है। हमारे उदाहरण में, इंडेंटर कह सकता है, "1 जून, 2020 के कारण एक्सवाईजेड बॉन्ड 1 जून 2004 को 100% बराबर पर लगाया जा सकता है।" (इंडेंट आमतौर पर पुट तिथियों और कीमतों की एक तालिका प्रदान करता है, भले ही लागू हो।)

याद रखें कि जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो पुराने, कम दरों में गिराए गए बांड की कीमतें और इसके विपरीत। इस प्रकार, यदि 1 जून, 2004 को ब्याज दरें 3% पर हैं, लेकिन एक्सवाईजेड बॉन्ड केवल 2% लौटा रहा है, धारक शायद बॉन्ड लगाएगा, अपना पैसा वापस लेगा, और इसे उच्च रिटर्न के साथ कुछ में पुनर्निवेश करेगा। यदि, हालांकि, समान बॉन्ड के लिए बाजार रिटर्न 1% तक गिर गया है, तो एक्सवाईजेड बॉन्ड अधिक मूल्यवान है, और निवेशक शायद अपने बॉन्ड पर लटकने और औसत बाजार रिटर्न पाने के लिए संतुष्ट होगा।

यह क्यों मायने रखता है:

पुटेबल बॉन्ड का लाभ यह है कि यदि निवेश की तारीख के बाद ब्याज दरें बढ़ती हैं, इसलिए बॉन्ड के मूल्य को कम करना, निवेशक जारीकर्ता को बॉन्ड को रिडीम करने के लिए मजबूर कर कुछ या सभी नुकसान को पुनर्प्राप्त कर सकता है बराबर मूल्य।

प्रावधानों को बांड विश्लेषण में काफी बदलाव करें क्योंकि वे जोखिम के दो आयामों को बॉन्डहोल्डर्स में बदलते हैं। सबसे पहले, वे पुनर्निवेश जोखिम को कम करते हैं: जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड जारीकर्ता कम निवेश वाले निवेश से बाहर निकलने के लिए और प्रावधान को उच्चतम दर पर पुनर्निवेश करने के लिए पुट प्रावधान का अधिक उपयोग करने की अधिक संभावना है। यह जारीकर्ता को संभावना के साथ छोड़ देता है कि उसे अचानक बॉन्ड को रिडीम करने के लिए नकदी के साथ आने की आवश्यकता होगी, और ऐसा करना चाहिए कि संभवतः उच्च दर वाले वातावरण में क्या करना चाहिए। स्पष्ट रूप से यह मौका है कि जारीकर्ता नकदी नहीं बढ़ा सकता है और इस प्रकार बॉन्ड को रिडीम नहीं कर सकता है, यही कारण है कि कई पुष्टिकरण बांड की गारंटी है (यानी, एक तीसरी पार्टी, आमतौर पर एक बैंक, बॉन्डहोल्डर का भुगतान करने पर सहमत हो गया है जारीकर्ता नहीं कर सकता)।

दूसरा, प्रावधानों को बांड की संभावित मूल्य मूल्यह्रास को सीमित करें, क्योंकि जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो एक पुटेबल बॉन्ड की कीमत इसकी कीमत से कम नहीं होगी।

सहजता से, एक पुटेबल बॉन्ड सिर्फ एक पॉट विकल्प संलग्न के साथ एक पारंपरिक बंधन है। इस प्रकार, एक पुटेबल बॉन्ड की कीमत को आसानी से गैर-प्रयोज्य बंधन की कीमत और पुट विकल्प की कीमत में विभाजित किया जा सकता है। यही कारण है कि विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग पीने योग्य बॉन्ड की कीमत के लिए किया जा सकता है और उनके विकल्प-समायोजित उपज, अवधि और उत्परिवर्तनों की गणना कर सकते हैं।

क्योंकि प्रावधान निवेशकों के लिए अधिक अनुकूल हैं, रखे प्रावधानों के साथ बांड अधिक मूल्यवान होते हैं समान गैर-निष्पादन योग्य बॉन्ड की तुलना में। यदि इन बॉन्ड जारी करने वालों को लगता है कि उन्हें प्रावधान प्रावधानों से जुड़े जोखिमों के लिए पर्याप्त मुआवजे मिलते हैं, तो वे पूंजी जुटाने का एक शानदार तरीका हो सकते हैं।