उपभोक्ता और एलआईबीओआर का भविष्य - रिचर्ड ग्रॉसमैन के साथ एक साक्षात्कार

लीबोर रिगिंग घोटाले ने अब बार्कलेज बैंक पर जुर्माना में 455 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया है और वित्तीय उद्योग के कम-से-कम रिकॉर्ड पर गंभीर स्थान छोड़ा है। LIBOR मैनिपुलेटिंग गंभीर व्यवसाय है। वित्तीय उत्पादों में अनुमानित $ 800 ट्रिलियन LIBOR से बंधे हैं। लिबोर उधार लेने की बैंक की लागत का एक अनुमानित अनुमान है (ब्याज कि एक बैंक उस बैंक को पैसे देता है जब वह उस बैंक को पैसा देता है)। इसकी गणना 6 से 18 बैंकों द्वारा कहीं भी उनकी अनुमानों को उधार लेने की लागत के लिए जमा कर दी जाती है। शीर्ष 25% और संख्याओं के नीचे 25% फेंक दिए जाते हैं और फिर शेष 50% से लिया जाता है। बार्कलेज जैसे निवेश बैंक LIBOR के बारे में परवाह करते हैं क्योंकि इसके बड़े जटिल डेरिवेटिव और अन्य विभिन्न निवेश पैकेजों को इसके बारे में बताया जाता है। एलबीओआर को बदलने से थोड़ा सा परिणाम हो सकता है जिसके परिणामस्वरूप लाखों डॉलर इन बैंकों के बीच हाथ बदल रहे हैं। LIBOR भी व्यक्तिगत उपभोक्ताओं को सीधे प्रभावित करता है। घोटाले के बारे में और जानने के लिए हमने रिचर्ड ग्रॉसमैन से बात की। ग्रॉसमैन वेस्लेयन विश्वविद्यालय में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर हैं, और उन्होंने नेरडवालेट को एलआईओओआर मैनिपुलेशन प्रभावित व्यक्तियों, बैंक उद्योग को पूरी तरह से और एलबीओआर से जुड़े लोगों के लिए भविष्य में क्या स्टोर किया है, इस बारे में उनकी सलाह दी।

उपभोक्ताओं को कैसे मारा गया

बैंकों के बीच कारोबार किए गए विशाल डेरिवेटिव्स के अलावा, व्यक्तियों द्वारा आयोजित छोटे वित्तीय उत्पादों को प्रभावित किया गया था। गृह इक्विटी ऋण, समायोज्य दर बंधक (एआरएम), क्रेडिट कार्ड ब्याज दरें, और उपलब्ध क्रेडिट लाइनों को अक्सर LIBOR से बंधे जाते हैं। ग्रॉसमैन के मुताबिक, फ्लोटिंग रेट बंधक या क्रेडिट लाइनों पर निर्भर किसी भी व्यक्ति को संख्याओं के झुकाव से प्रभावित किया गया था। यह भी प्रत्यक्ष प्रभाव है, क्योंकि उन दरों को एलआईबीओआर से बंधे हैं, लेकिन एलआईबीओआर दरों में छेड़छाड़ के बहुत से अप्रत्यक्ष परिणाम भी हैं। ग्रॉसमैन कहते हैं, "आर्थिक शर्तों में, कीमतें बाजार में कमी को प्रतिबिंबित करती हैं।" "जब उन कीमतों में छेड़छाड़ की जाती है, तो लोग भुगतान नहीं कर रहे हैं कि वे क्या होना चाहिए।" इसलिए उन प्रभावित उत्पादों की ब्याज दरों में बदलाव का मतलब अन्य मूल्यांकन परिणाम भी है।

यह सच है कि हर मामले में यह स्पष्ट नहीं है कि उपभोक्ताओं ने अपने बंधक या उच्च ब्याज पर अधिक भुगतान किया है। चूंकि यह अब स्पष्ट है कि हेरफेर चल रहा है और किसी भी दिन एलआईबीओआर को बढ़ा या घटा सकता था, कुछ उपभोक्ताओं को वास्तव में कम दरों से लाभान्वित हो सकता है। लेकिन, ग्रॉसमैन कहते हैं, "किसी भी व्यापार के लिए हमेशा दो पक्ष होते हैं। जब कोई कम भुगतान कर रहा है क्योंकि उनकी दर एक छेड़छाड़ किए गए लिबोर को दी गई थी, उधारदाताओं, जिनमें व्यक्ति शामिल हो सकते हैं, वे कम से कम प्राप्त कर रहे हैं। "यह स्पष्ट नहीं है कि हर स्थिति में सीधे जीता और हार गया, लेकिन वह मुद्दा नहीं है। जब चीजें उचित होती हैं, तो कम से कम तटस्थ जमीन पर होता है। जब चीजें उचित नहीं होती हैं, तो हमेशा कोई हार जाता है। पूरी प्रणाली चोट पहुंची है, लेकिन यह वास्तव में व्यक्तियों के लिए बदतर थी। ग्रॉसमैन कहते हैं, "उपभोक्ताओं को निश्चित रूप से कई लेनदेन के गलत पक्ष पर थे।" "लोगों को सही दर नहीं मिली।"

यह पहली समस्या है, कि हेरफेर उपभोक्ताओं के लिए अनुचित था। दूसरा मुद्दा यह है कि चीजें उचित होने पर सामान्य रूप से बाजार सर्वोत्तम होते हैं। लिबोर बदलना मतलब है कि जो कुछ भी उससे जुड़ता है वह संदिग्ध है। खासकर अब जब LIBOR का हेरफेर सार्वजनिक है, तो आत्मविश्वास में कुछ नुकसान होने वाला है। ग्रॉसमैन के अनुसार, "अगर वे उन पर भरोसा नहीं करते हैं तो लोग बाजार में भाग लेने के इच्छुक नहीं हैं। इससे बाजारों में कमी आएगी। "बाजारों को कम करने का असर धीमी आर्थिक सुधार होगा। "जब लोगों को विश्वास नहीं होता है, तो वे वित्तीय बाजारों का उपयोग नहीं करेंगे। इसका मतलब यह नहीं है कि हर कोई अपनी गद्दे के नीचे धन डालने शुरू कर रहा है, लेकिन बाजारों में कम भागीदारी अर्थव्यवस्था को धीमा कर देगी। "अमेरिका ने दूसरी तिमाही में आर्थिक विकास धीमा कर दिया है, और यह घोटाला पोस्ट में मदद करने के लिए कुछ भी नहीं करेगा - सुधार सुधार।

आगे क्या

एक बात यह है कि प्रोफेसर ग्रॉसमैन अपेक्षा करता है कि स्पष्ट कारणों से, एलआईबीओआर की गणना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले बैंकों द्वारा दिए गए व्यक्तिगत अनुमानों पर अधिक जांच की जा रही है। हाल ही में, इन अनुमानों को सार्वजनिक नहीं किया गया था, और प्रकाशित किया गया एकमात्र नंबर LIBOR स्वयं था, और इसके किसी भी घटक नहीं। इसके अलावा, एलआईबीओआर शायद दरों को निर्धारित करने के लिए एक मीट्रिक के रूप में चरणबद्ध हो जाएगा। ग्रॉसमैन कहते हैं, "मुझे लगता है कि अंततः एलआईबीओआर को कुछ ऐसे चीजों से हटा दिया जाएगा जो वास्तविक लेनदेन को मापता है न कि सिर्फ व्यक्ति के अनुमानों को।" "बैंक शायद एक या अधिक प्रतिस्थापन पर निपटने से पहले ब्याज दरों को बांधने के लिए अलग-अलग चीजों के साथ प्रयोग करेंगे।"

एक नई वित्तीय मीट्रिक का एक उदाहरण जो व्यापक रूप से उपयोग किया जा सकता है 11 है^वें फंड इंडेक्स (सीओएफआई) की जिला मासिक भारित औसत लागत। यह सीओएफआई एक गणना औसत है जो सैन फ्रांसिस्को के फेडरल होम लोन बैंक को सूचित डेटा से आता है (कुछ समायोज्य दर बंधक पहले ही इस सूचकांक से जुड़े हुए हैं)। यह सूचकांक अनुमानित अनुमानों पर निर्भर होने के बजाय वास्तविक उधार और उधार लेनदेन को मापता है।

ग्रॉसमैन बैंकों पर रखे गए किसी भी अतिरिक्त कानून या विनियमों की अपेक्षा नहीं करता है।बाद में मंदी के बाद होने वाली विनियमन और पर्यवेक्षण की एक बड़ी मात्रा है (हालांकि स्पष्ट रूप से कुछ चीजें दरारों के माध्यम से पर्ची करती हैं)। "डोड-फ्रैंक कानून की जटिलता के बारे में पहले से ही कई शिकायतें हैं, इसलिए मुझे संदेह है कि कांग्रेस या फेड कोई आधिकारिक कार्रवाई करेगा।" उनका मानना ​​है कि फेड (गैर कानूनी, वह है) और उपभोक्ता की कमी आत्मविश्वास बैंकों को अधिक पारदर्शी और निष्पक्ष प्रथाओं में चलाएगा। "LIBOR बहुत बड़ा है और इसे आसानी से बदला नहीं जा सकता है। मेरा मानना ​​है कि एक वैकल्पिक उपाय अंततः प्रमुख मीट्रिक बन जाएगा।"

नुकसान हो गया है, और संभवतः रास्ते पर कोई संघीय कार्रवाई नहीं है। ग्रॉसमैन कहते हैं, "इन सभी में से एक है कि वित्तीय प्रणाली के काम करने के लिए, उपभोक्ताओं को इसमें विश्वास करना होगा।" "अमेरिकी आर्थिक सुधार और वित्तीय प्रणाली जुड़ी हुई है और दूसरा अच्छा करता है जब दूसरा अच्छा करता है। उपभोक्ता आत्मविश्वास को बनाए रखना, इस घोटाले को दूर करना, और यह सुनिश्चित करना कि यह फिर से नहीं होता है, हमारे आर्थिक भविष्य के लिए सभी महत्वपूर्ण हैं।"