2008 के वित्तीय संकट से सबक

ए रेमंड बेंटन द्वारा

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जैसे-जैसे हम वित्तीय संकट पर ध्यान देते हैं और उन घटनाओं को पुन: पेश करते हैं जो बाद में आज के आकार में आते हैं, छुपे हुए एजेंडा और राजनीतिक खेल कौशल हमें 2008 के आतंक के आसपास की घटनाओं की भारी गंभीरता और मार्गों को दूर करने के लिए अस्पष्ट अवसरों को अनदेखा कर सकते हैं। वसूली के लिए।

तो यह अभी भी इस वित्तीय हार की प्रमुख विशेषताओं पर विचार करने, अन्य समानताओं से समानताएं और मतभेदों की पहचान करने में मददगार हो सकता है और शायद उन पक्षों के दो प्रशासनों के प्रमुख सदस्यों के निर्णायक कार्यों के लिए आभारी होने का कारण ढूंढ सकता है, जिन्हें आम तौर पर मजबूर किया जाता था तनावपूर्ण और अपरिचित परिस्थितियों को हमें बड़े पैमाने पर अनचाहे क्षेत्र के माध्यम से नेतृत्व करने के लिए।

प्रत्याशा और व्यापार चक्र

वॉरेन बफेट ने शेयरधारकों को 2002 के एक पत्र में वित्तीय संकट की उम्मीद की जो भाग में पढ़ते हैं:

"इतिहास हमें सिखाता है कि एक संकट अक्सर समस्याओं को और अधिक शांत समय में कमजोर तरीके से सहसंबंधित करने का कारण बनता है … लिंकेज, जब यह अचानक सतह पर आता है, गंभीर प्रणालीगत समस्याओं को ट्रिगर कर सकता है। … डेरिवेटिव सामूहिक विनाश के वित्तीय हथियार हैं, खतरे लेते हैं, जबकि अब गुप्त, संभावित घातक हैं।"

डेरिवेटिव्स के पहाड़ से बने एक बेहद जटिल वैश्विक प्रणाली, "छाया बैंकिंग प्रणाली", लेहमैन ब्रदर्स विफलता के बाद पूरी तरह से जम गई, और पारंपरिक संस्थानों को पूंजीगत कमी के खतरे का सामना करना पड़ा और कुछ मामलों में, असफल विफलता। अप्रत्याशित संबंधों के कारण, अत्यधिक लाभ उठाने से नीचे की परिसंपत्ति मूल्य सर्पिल बढ़ी जो कुछ मामलों में उपप्रवाह बंधक बाजार से दूर हो गई जहां संकट उत्पन्न हुआ। वित्तीय बाजारों में विश्वास और आत्मविश्वास खो गया। नतीजतन, वाणिज्यिक पेपर जारी या नवीनीकृत नहीं किया जा सका और मुद्रा बाजार immobilized थे। गंभीर आर्थिक परिणामों से बचा जाना चाहिए तो निर्णायक सरकारी कार्रवाई की आवश्यकता थी।

आपदा वैश्विक लिंक के साथ एक विशिष्ट जटिल वित्तीय प्रणाली से उभरा और असाधारण लाभ से उत्तेजित और उत्तेजित हो गया। वैश्वीकरण और जटिलता के अभूतपूर्व स्तर हमारे वित्तीय तंत्र को अपने पूर्ववर्तियों से अलग करते हैं। फिर भी अमेरिकी आर्थिक इतिहास की एक सरसरी समीक्षा एक जिद्दी चक्र का खुलासा करती है जो विभिन्न गहराई और दृढ़ता के वित्तीय संकट में समाप्त होती है। मुक्त समाज के भीतर लगी पूंजीवाद की अंतर्निहित ताकत खराब विनियमित लालच, लीवरेज-वर्धित मेनिया और वित्तीय पतन के बाद के खतरे के कभी-कभी बाधाओं के बावजूद धीरज रखती है। इस वित्तीय हार ने ग्रेट मंदी का उत्पादन किया, हालांकि गंभीर, बिना किसी उदाहरण के था।

वास्तव में, व्यापार चक्र के भीतर आपदा का कभी-कभी खतरा लंबे समय से उस प्रणाली के लिए भुगतान किया जाता है जिसे हम एक ऐसे सिस्टम के लिए भुगतान करते हैं जो उद्यमशील प्रयासों को प्रोत्साहित करता है, समर्थन करता है और मान्य करता है। 1 9 07 के आतंक से कुछ साल पहले, निम्नलिखित टिप्पणी दिन के लोकप्रिय प्रकाशन में दिखाई दी, वर्ल्ड वर्क:

"इस बीस वर्षों में इस देश में एक बड़ा आतंक रहा है, और इन महान आतंकवादियों के बीच में थोड़ी सी आवेग हो गई है, इसलिए, औसतन, हमारे व्यापार इतिहास के हर दसवें वर्ष में गिरावट वाली गतिविधियों का एक वर्ष रहा है और अधिक या कम नुकसान और आपदा।"

1 9 07 के आतंक के परिणामस्वरूप 1 9 13 में फेडरल रिजर्व के निर्माण में नरम होने की उम्मीद में, व्यापारिक चक्र की तेज अस्थिरता को समाप्त नहीं किया गया।

हाल ही में, निवेश बाजारों ने कई चुनौतियों का सामना किया है जिन्होंने अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों की लचीलापन का परीक्षण किया है। 1 9 70 के दशक की मुद्रास्फीति, बैक-टू-बैक मंदी और शुरुआती '80 के दशक में मेक्सिकन मुद्रा संकट, 1 9 87 का "दुर्घटना", 1 9 80 के दशक की बचत और ऋण संकट और 1 99 0 के जंक बॉन्ड हार, रूसी डिफ़ॉल्ट और 1 99 8 में लंबी अवधि की पूंजी की विफलता, और नए सहस्राब्दी के डॉट-कॉम बस्ट के सभी घरेलू और दुनिया भर में वित्तीय बाजारों पर शक्तिशाली प्रभाव पड़ा। हालांकि इन घटनाओं में से प्रत्येक के साथ सख्त भविष्यवाणियां थीं और विस्तृत मीडिया के ध्यान का आदेश दिया गया था, वित्तीय बाजारों में बरामद हुआ था। सरकार और निजी स्रोतों से कभी-कभी सहायता के साथ, बाजारों ने काम करना जारी रखा है, और इतिहास ने दिखाया है कि पूंजी बाजार अविश्वसनीय रूप से प्रतिकूल परिस्थितियों में रचनात्मक रूप से प्रतिक्रिया दे सकता है। लेकिन इन उदाहरणों, हालांकि खतरनाक, सिस्टमव्यापी "पैनिक्स" नहीं थे।

बहुत अधिक लाभ

आतंक की हाल की शुरुआत अपने वैश्विक दायरे और वित्तीय प्रणाली के आने वाले टूटने से बहुत अधिक सट्टा लाभ से उत्पन्न हुई थी। चूंकि लीवरेज अवांछित है, इसलिए संदिग्ध फीडबैक लूप विकसित हो सकते हैं क्योंकि संपार्श्विक पर सवाल उठाया जाता है, अधिक पूंजी की आवश्यकता होती है और मजबूर परिसमापन घातक परिसंपत्ति मूल्य सर्पिल का कारण बनता है। जोखिम को नियंत्रित करने के प्रयास में, विशेष रूप से जैसे कि हमारी वित्तीय प्रणाली जटिलता में उभरी है, विनियमन वास्तव में इन "प्राकृतिक दुर्घटनाओं" को बढ़ा सकता है, जिसके कारण पूंजी स्तर को "मार्केट टू मार्क" लागू करने के दौरान बनाए रखा जाना चाहिए।

साथ ही, अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में सरकार की भूमिका का परीक्षण किया जाता है। यद्यपि फेड और ट्रेजरी के हिस्से पर किए गए कार्यों को कभी-कभी "नैतिक खतरे" को प्रेरित करने और मुक्त बाजार के सिद्धांतों से अलग होने के लिए सोचा जाता है, लेकिन अधिनियम की अनिच्छा से संकट की गंभीरता और अवधि में काफी गहराई हो सकती है।कुछ लोग इस तरह की अनिच्छा को ग्रेट डिप्रेशन के लिए एक प्रमुख योगदान कारक मानते हैं। यदि संघीय रिजर्व 1 9 2 9 में अपना पहला वास्तविक परीक्षण विफल रहा, 2008 में, उस शर्मिंदगी के विद्वान के नेतृत्व में, यह निर्धारित किया गया था कि इस बार ऐसा न करें। किसी भी मामले में, हम इस बात की सराहना कर सकते हैं कि फेडरल रिजर्व और ट्रेजरी ने अंततः दृढ़ता से कार्य किया और दो राष्ट्रपतिीय प्रशासन और कांग्रेस ने अनिच्छुक रूप से उन्हें ऐसा करने की अनुमति दी।

वसूली और भविष्य

2008 के आतंक के मोटे तौर पर, जॉन मॉलिन जैसे कुछ विशेषज्ञ, "फाइनेंशियल आर्मगेडन पर शर्त" के लेखक ने एक वसूली की भविष्यवाणी की।

उन्होंने कहा कि वॉल स्ट्रीट पर संकट गुजर जाएगा और दुनिया बदलना जारी रहेगी, "उन्होंने उस साल सितंबर में कहा। "मुझे लगता है कि यह ज्यादातर लोगों के लिए बेहतर के लिए बदलने जा रहा है।"

आज तक, वास्तविक अर्थव्यवस्था और पूंजी बाजारों ने अनुकूल प्रतिक्रिया दी है। रोजगार फिर से बढ़ रहा है, बॉन्ड बाजार स्थिर दिखता है, और इक्विटी इंडेक्स में कमी आई है। प्रतीत होता है कि "वित्तीय आर्मगेडन" से बचा गया है।

कोई भी नहीं जानता कि वॉल स्ट्रीट लैंडस्केप एक, पांच या 10 वर्षों में कैसा दिखता है, लेकिन इतिहास से पता चला है कि अमेरिकी लोगों की अपरिवर्तनीय जीवनशैली को कम करके आंका नहीं जाना चाहिए। इस बीच, हम आपदा से बचने में दोनों राजनीतिक दलों के सरकारी कर्मचारियों की निर्णायक कार्रवाई के लिए आभारी रह सकते हैं। इस राजनीतिक रूप से ध्रुवीय जलवायु में, शायद यह जश्न मनाने योग्य कुछ है।