ओपनटेबल के लिए संभावनाएं: क्या यह ऑनलाइन रेस्तरां आरक्षण व्यवसाय झुकाव है?

जोनाथन हवा, अतिथि योगदानकर्ता द्वारा।

पिछले गुरुवार को जारी किए गए औसत लेकिन शानदार कमाई के साथ, ओपनटेबल (ओपन) ने देर से अपने विकास की चमक को खो दिया है, निकटवर्ती फ्लैट वाईटीडी रिटर्न के साथ। यद्यपि यह अभी भी बैठे डिनरों में 26% सालाना वृद्धि के साथ बढ़ रहा है, लेकिन निवेशक कुल स्थापित रेस्तरां में मंदी के साथ चिंतित हो गए हैं और डाइनर रुझान बैठे हैं।

निवेशकों को क्या सोचना चाहिए, और क्या उन्हें चिंता करने की ज़रूरत है?

बुल्स का तर्क है कि ओपनटेबल के ऑपरेटिंग लीवरेज और बढ़ते औसत राजस्व प्रति डाइनर आरक्षण इस बिंदु से किसी भी वृद्धिशील विकास के मजबूत मुद्रीकरण की अनुमति देता है। हालांकि, यह विचार स्थिर या बढ़ते परिचालन मार्जिन पर आकस्मिक है जो इस बेहद लाभदायक इंटरनेट बुकिंग स्थान में बढ़ती प्रतिस्पर्धा से आसानी से नष्ट हो सकता है।

शताब्दी के अंत में एएमडी की तीव्र वृद्धि से पहले और बाद में इंटेल की जांच करना हमें बाजार के नेता के मार्जिन की कमजोरता के बारे में जानकारी देता है।

इंटेल (आईएनटीसी), 1 9 68 में स्थापित, जल्दी ही पूरे पीसी उद्योग का प्राथमिक हार्डवेयर आपूर्तिकर्ता बन गया, इसके पेंटियम ब्रांड को घरेलू नाम के रूप में। हालांकि, 2000 के बाद, उन्नत माइक्रो डिवाइस (एएमडी) ने शुरुआत में निम्न और मध्यम श्रेणी के बाजारों में और अंत में इंटेल के पूरे उत्पाद स्पेक्ट्रम में एक पायदान प्राप्त किया। 1 99 7 से 2003 तक, एएमडी राजस्व वृद्धि इंटेल के ऑपरेटिंग मार्जिन में कमी के बराबर समानार्थी थी समान परिमाण के।

बाजार में एएमडी की सफल प्रविष्टि के परिणामस्वरूप, इंटेल के ऑपरेटिंग मार्जिन 30.8% से 8.5% तक गिर गए, जबकि एएमडी क्रमशः 2000 और 2001 में मार्जिन -0.9% से बढ़कर 12.5% ​​हो गया। इंटेल के मार्जिन पूरी तरह से ठीक नहीं हुए।

जबकि इंटेल और एएमडी ओपनटेबल और अन्य शुद्ध इंटरनेट कंपनियों की तुलना में बहुत अलग बाजार में हैं, हम इस मामले से कुछ समानताएं खींच सकते हैं। इंटेल की तरह, ओपनटेबल अपनी जगह में लगभग निर्विवाद नेता है। जबकि लाइबबुकिंग यूरोप में एक समान आकार के प्रतियोगी हैं, ओपनटेबल में उत्तरी अमेरिका में अपने बहुत से छोटे प्रतिस्पर्धियों जैसे कि उर्बानस्पून, यूआरसर्व, या सीटमे (ओपनटेबल में 25,000 स्थापित रेस्तरां हैं, Urbanspoon के 1,300 की तुलना में स्थापित रेस्तरां में एक विशाल लीड है।

हालांकि, इंटेल के मामले के समान, कम कीमत वाले प्रतिद्वंद्वी के लिए बाजार हिस्सेदारी लेने का कमरा है।

मूल्य निर्धारण तुलना
प्रणाली	स्थापना	आधार मासिक अंशदान	औसत। शुल्क प्रति दिन प्रति दिन	लागत खत्म 1 साल	लागत खत्म 3 साल
खुला मेज	$1,000	$199	$0.74	$7,813	$21,439
Urbanspoon	$0	$200	$0.65	$6,300	$18,900
SeatMe	$0	$99	$0.00	$1,188	$3,564
UReserv	$0	$30	$0.00	$360	$1,080
* बुकिंग वेबसाइट के माध्यम से 65% आरक्षण और प्रति माह 500 आरक्षण के साथ किया जा रहा है

ओपनटेबल सिस्टम की कीमत उनके प्रीमियम-रेस्तरां और डिनरों के उद्योग-अग्रणी नेटवर्क के कारण प्रीमियम पर है। जैसा कि उपरोक्त तुलना दिखाता है, सीटमे और यूआरसर्व जैसे नए स्टार्टअप इस द्वारा बनाए गए कम कीमत वाले बाजार अवसर पर पूंजीकरण करने की कोशिश कर रहे हैं। हालांकि, संसाधनों और ब्रांड पहचान के बिना महत्वपूर्ण स्तर पर, यह ओपनटेबल के संचालन में दांत लगाने के लिए Google (GOOG) के पैमाने पर एक प्रतियोगी ले जाएगा।

तो ओपनटेबल के साथ क्या होता है यदि Google जैसी कोई कंपनी बाजार में प्रवेश करने का फैसला करती है? Google के संसाधनों को देखते हुए, उन्हें कल्पना करना मुश्किल नहीं है कि वे सिस्टम को उतना अच्छा बनाते हैं जितना कि ओपनटेबल से बेहतर नहीं है और फिर इसे तेजी से महत्वपूर्ण द्रव्यमान बनाने के लिए लागत पर बेचते हैं। जैसा कि इंटेल और एएमडी के मामले में सुझाव दिया गया है, ओपनटेबल की कीमत और मार्जिन काफी कम हो जाएंगे क्योंकि इसे नकदी के माध्यम से जलाने के लिए तैयार एक बड़ी कंपनी के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

ओपनटेबल के एफवाई 2011 नंबरों का उपयोग करके, हम क्यू 3 2012 (हाइलाइट किए गए सेल द्वारा प्रतिनिधित्व) से नवीनतम राजस्व मीट्रिक की तुलना में ऑपरेटिंग मार्जिन (उत्तरी अमेरिका के लिए विशिष्ट) पर कम कीमत के प्रभाव का अनुमान लगा सकते हैं।

10% से नीचे परिचालन मार्जिन खतरनाक रूप से कम माना जाता है, आप देख सकते हैं कि ओपनटेबल जल्दी से संदिग्ध लाभप्रदता में गिर जाता है अगर कीमत पर भारी प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। यदि Google बराबर गुणवत्ता के उत्पाद को पेश करना था और सीटमे या यूआरसर्व के करीब कहीं भी कीमत लेना था, तो ओपनटेबल को या तो लाभहीन होने या स्थापित रेस्तरां खोने की पसंद का सामना करना पड़ेगा, जिनमें से दोनों इसके विकास मूल्यांकन को मार देंगे। विकास के स्टॉक के लिए, यह निश्चित रूप से किसी भी निवेशक के लिए एक गंभीर संदेह पैदा करना चाहिए।

हालांकि यह सुनिश्चित करना असंभव है कि Google ऑनलाइन बुकिंग स्थान में डालना चाहेगा (हालांकि इसके $ 151 मिलियन ज़ागैट का अधिग्रहण हमें एक सुराग देता है), हम निश्चित रूप से क्या कह सकते हैं कि प्रतिस्पर्धा अनिवार्य है। इस तरह के एक आकर्षक व्यापार मॉडल और प्रभावशाली मार्जिन के साथ, यह एक सवाल नहीं है अगर बल्कि कब ओपनटेबल को अपने जीवन के लिए Google, फेसबुक, माइक्रोसॉफ्ट या ऐप्पल के खिलाफ लड़ना होगा। ओपनटेबल का स्टॉक कल गिर नहीं सकता है, लेकिन लंबी अवधि के लिए स्टॉक रखने वाले निवेशकों को भी एंकर से बंधे जा सकते हैं।