वापसी की असामान्य दर परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

वापसी की असामान्य दर , जिसे "अल्फा" या "अतिरिक्त" भी कहा जाता है वापसी, "एक सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी का अंश बाजार की वापसी की दर से समझाया नहीं गया है। इसके बजाय, यह निवेशक या पोर्टफोलियो प्रबंधक की विशेषज्ञता से उत्पादित होता है, और जोखिम-समायोजित प्रदर्शन के सबसे आम उपायों में से एक है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

मान लें कि आप एक पोर्टफोलियो प्रबंधक हैं जो उम्मीद है कि आपके ग्राहक का पोर्टफोलियो अगले वर्ष 15% वापस आ जाएगा। वर्ष के अंत में पोर्टफोलियो वास्तव में 16% देता है। सरल शब्दों में, पोर्टफोलियो पर वापसी की असामान्य दर 16% है - 15% = 1%।

गणितीय रूप से बोलने की, असामान्य दर वापसी की वापसी है जो पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) जैसे मॉडलों द्वारा अपेक्षित अपेक्षाओं को पार करती है।)। यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, चलिए सीएपीएम सूत्र देखें:

आर = आरएफ + बीटा * (आरएम - आरएफ) + वापसी की असामान्य दर

कहां:

आर = सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी

आरएफ = रिटर्न की जोखिम मुक्त दर

बीटा = सुरक्षा बाजार या पोर्टफोलियो की कीमत अस्थिरता समग्र बाजार के सापेक्ष

आरएम = बाजार वापसी

सीएपीएम फॉर्मूला का बड़ा हिस्सा (सभी असामान्य रिटर्न कारक) कुछ बाजार स्थितियों को देखते हुए किसी निश्चित सुरक्षा या पोर्टफोलियो पर वापसी की दर निर्धारित करता है। ध्यान दें कि दो समान पोर्टफोलियो में समान जोखिम (बीटा) हो सकता है लेकिन वापसी की असामान्य दर में भिन्नता के कारण, दूसरे के मुकाबले ज्यादा रिटर्न हो सकता है। यह निवेशकों के लिए एक प्राथमिक दुविधा है, जो हमेशा कम से कम जोखिम के साथ वापसी की उच्चतम दर चाहते हैं।

यह क्यों मायने रखता है:

वापसी की असामान्य दर निर्धारित करने के लिए एक मात्रात्मक तरीका है चाहे किसी प्रबंधक के कौशल ने जोखिम-समायोजित आधार पर पोर्टफोलियो के मूल्य में योगदान दिया हो। इस कारण से, यह कुछ के लिए निवेश का पवित्र अंगूर है।

वापसी की असामान्य दर का अस्तित्व विवादास्पद है। क्योंकि जो लोग कुशल बाजार परिकल्पना (जो कहता है, अन्य बातों के साथ, बाजार को हरा करना असंभव है) का मानना ​​है कि वापसी की उच्च दर कौशल की बजाय भाग्य का परिणाम है, वे इस तथ्य के साथ अपने विचारों का समर्थन करते हैं कि, लंबी अवधि के दौरान, कई सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधक अपने ग्राहकों के लिए उन प्रबंधकों की तुलना में अधिक नहीं कमाते हैं जो निष्क्रिय, अनुक्रमित रणनीतियों का पालन करते हैं। इस प्रकार, निवेशकों का मानना ​​है कि प्रबंधकों को मूल्य के अनुसार उपरोक्त बाजार या उपरोक्त बेंचमार्क रिटर्न की उम्मीद है - यानी, वे वापसी की असामान्य दर की अपेक्षा करते हैं।