एक्सचेंज ट्रेडेड फंड क्या हैं?

कोर / सैटेलाइट निवेश पोर्टफोलियो निर्माण का एक तरीका है जो लागत, कर देयता और अस्थिरता को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जबकि संपूर्ण रूप से व्यापक पूंजी बाजार को बेहतर प्रदर्शन करने का अवसर प्रदान करता है। पोर्टफोलियो के मूल में निष्क्रिय निवेश होते हैं जो मानक और गरीब 500 सूचकांक (एसएंडपी 500) और / या बार्कलेज कैपिटल समेकित बॉन्ड इंडेक्स जैसे प्रमुख बाजार सूचकांक ट्रैक करते हैं। उपग्रहों के रूप में जाना जाने वाला अतिरिक्त पद, सक्रिय रूप से प्रबंधित निवेश के रूप में पोर्टफोलियो में जोड़े जाते हैं। कोर-सैटेलाइट पद्धति के पारंपरिक दृष्टिकोण से पता चलता है कि यह उन बाजारों के लिए इंडेक्स फंड का उपयोग करने के लिए समझदार है जिन्हें कुशल माना जाता है और उन क्षेत्रों में सक्रिय प्रबंधकों का उपयोग करने के लिए अक्षम माना जाता है, जहां प्रबंधकों को सफल होने की अधिक संभावना माना जाता है।

अल्फा वीएस बीटा

जब कोई निवेशक एक पोर्टफोलियो को दो पोर्टफोलियो, अल्फा पोर्टफोलियो और बीटा पोर्टफोलियो में अलग करता है, तो उसके जोखिम के पूरे संयोजन पर उसका अधिक नियंत्रण होगा जिसके लिए उसे उजागर किया जाता है। अल्फा और बीटा के लिए अपने एक्सपोजर को अलग-अलग चुनकर, आप अपने कुल पोर्टफोलियो के भीतर वांछित जोखिम स्तर को लगातार बनाए रखकर रिटर्न बढ़ा सकते हैं। निम्नलिखित शर्तों को समझना जोखिम के अल्फा और बीटा स्रोतों के बीच अंतर को समझने में मदद करेगा:

बीटा - एक पोर्टफोलियो से उत्पन्न रिटर्न जिसे समग्र बाजार रिटर्न के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। बीटा के लिए एक्सपोजर व्यवस्थित जोखिम के संपर्क में है (नीचे देखें)। अल्फा पोर्टफोलियो की वापसी का हिस्सा है जिसे बाजार रिटर्न के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है, और इस प्रकार बाजार रिटर्न से स्वतंत्र है।

अल्फा - idiosyncratic जोखिम के आधार पर उत्पन्न वापसी (नीचे देखें)।

प्रणाली जोखिम - बाजार में किसी भी सुरक्षा में निवेश से आने वाला जोखिम। व्यवस्थित जोखिम का स्तर जो एक व्यक्तिगत सुरक्षा के पास है, इस पर निर्भर करता है कि यह समग्र बाजार के साथ कैसे सहसंबंधित है। यह बीटा एक्सपोजर द्वारा मात्रात्मक रूप से प्रतिनिधित्व किया जाता है।

विशेष स्वभाव का जोखिम - जोखिम जो एक ही सुरक्षा (या निवेश वर्ग) में निवेश से आता है। एक व्यक्तिगत सुरक्षा के पास idiosyncratic जोखिम का स्तर अपनी अनूठी विशेषताओं पर काफी निर्भर है। यह अल्फा एक्सपोजर द्वारा मात्रात्मक रूप से प्रतिनिधित्व किया जाता है। (नोट: एक अल्फा स्थिति में अपना स्वयं का मूर्खतापूर्ण जोखिम होता है। जब एक पोर्टफोलियो में एक से अधिक अल्फा स्थिति होती है, तो पोर्टफोलियो प्रत्येक अल्फा स्थिति के idiosyncratic जोखिम सामूहिक रूप से प्रतिबिंबित करेगा।)

अल्फा और बीटा क्रमशः idiosyncratic जोखिम और व्यवस्थित जोखिम के लिए पोर्टफोलियो का पर्दाफाश; हालांकि, यह एक नकारात्मक बात नहीं है। जोखिम का वह डिग्री जिस पर निवेशक का खुलासा किया जाता है, संभावित संभावित रिटर्न की डिग्री से संबंधित है जिसे उम्मीद की जा सकती है।

सक्रिय वीएस निष्क्रिय

सक्रिय निवेश का मतलब है कि निम्नलिखित में से एक या दोनों रणनीतियों का उपयोग करके किसी विशेष समय अवधि में बाजार को हराया जा रहा है:

सुरक्षा चयन यह सही स्टॉक (या बॉन्ड, या धन, या किसी अन्य संपत्ति) खरीदने और गलत लोगों से परहेज करने के लिए एक फैंसी शब्द है। इसका मतलब है कि प्री-आईपॉड दिनों में ऐप्पल खरीदने के लिए दूरदर्शिता है और आईपीओ के बाद दिन में नेटफ्लिक्स नहीं खरीदना है।

बाजार का समय। बाजार gyrate। यदि आप समय से पहले उन gyrations की सही भविष्यवाणी कर सकते हैं, तो आप बहुत पैसा कमा सकते हैं-या इसे खोने से बच सकते हैं।

निष्क्रिय निवेश का मतलब उन चीजों में से कोई भी नहीं है। इसका मतलब है व्यापक बाजार सूचकांक फंड खरीदकर जितना संभव हो उतना विविधता। इसका मतलब है कि अगले ऐप्पल का मालिक है, लेकिन अगला ग्रुपन भी है। और इसका मतलब बाजार को समय देने की कोशिश नहीं कर रहा है। इसका मतलब है कि जब शेयर पांच दिनों या महीनों या वर्षों में एक गोताखोरी लेते हैं, तो रहना मतलब है। निवेशक का मतलब है कि निजी परिस्थितियों के आधार पर पोर्टफोलियो निर्णय लेना, न कि शीर्षक या शोध पर। पैसिव प्रबंधन, या अनुक्रमण, अधिक से अधिक हो रहा है निवेशकों के बीच एक निवेश दृष्टिकोण के रूप में स्वीकृति। यह स्वीकृति किसी भी छोटे हिस्से में नहीं आई है क्योंकि कई अकादमिक और वित्तीय प्रकाशनों ने यह संकेत दिया है कि निवेश प्रबंधकों ने लगातार बाजार को हराया नहीं है, यानि नियमित रूप से एसएंडपी 500 या रसेल 2000 इंडेक्स या इंडेक्स- आधारित निष्क्रिय रणनीति।

सक्रिय और निष्क्रिय निवेश परस्पर अनन्य होने की आवश्यकता नहीं है। जैसे ही विकसित और नए विकास बाजारों, या इक्विटी और बॉन्ड के आवंटन पूरक हो सकते हैं, हम मानते हैं कि सक्रिय और निष्क्रिय निवेश एक ही पोर्टफोलियो में अलग-अलग ज़रूरतों को पूरा कर सकते हैं। पिछले दशक में, हमने चरम मैक्रो-संचालित इक्विटी प्रदर्शन की अवधि, इंडेक्स निवेश विकल्पों का प्रसार और निष्क्रिय प्रबंधन के पक्ष में कई लेख देखे हैं। तेजी से, निवेशकों को तर्क के साथ प्रस्तुत किया गया है- क्यों न केवल निष्क्रिय हो? हालांकि हम मानते हैं कि निष्क्रिय निवेश के लाभ इसके कई फायदे हैं, जैसे समय क्षितिज और सूचकांक विरूपण, निवेशकों को निर्णय लेने से पहले विचार करना चाहिए। हमारे विचार में, इक्विटी को सामरिक आवंटन करने की मांग करने वाले निवेशकों को अपनी इष्टतम निवेश रणनीति निर्धारित करने के लिए सक्रिय और निष्क्रिय दोनों दृष्टिकोणों की एक और अधिक समझदारी प्राप्त करनी चाहिए।

स्ट्रैटजिक एसेट अलोकेशन वीएस। टैक्टिकल एसेट आवंटन

रणनीतिक संपत्ति आवंटन लक्षित आवंटन को सेट करने के लिए कॉल करता है और फिर समय-समय पर उन लक्ष्यों को पोर्टफोलियो को पुनर्वित्त करता है क्योंकि निवेश रिटर्न मूल आवंटन प्रतिशत को कम करता है। अवधारणा एक सक्रिय व्यापार दृष्टिकोण की बजाय "खरीद और पकड़" रणनीति के समान है। बेशक, रणनीतिक परिसंपत्ति आवंटन लक्ष्य समय के साथ बदल सकते हैं क्योंकि ग्राहक के लक्ष्यों और जरूरतों में परिवर्तन होता है और सेवानिवृत्ति और कॉलेज वित्त पोषण जैसे प्रमुख कार्यक्रमों के लिए समय क्षितिज कम हो जाता है।

सामरिक संपत्ति आवंटन प्रत्येक संपत्ति वर्ग (जैसे स्टॉक = 40-50%) में प्रतिशत की एक सीमा के लिए अनुमति देता है। ये न्यूनतम और अधिकतम स्वीकार्य प्रतिशत हैं जो निवेशकों को इन मानकों के भीतर बाजार स्थितियों का लाभ उठाने की अनुमति देते हैं। इस प्रकार, बाजार समय का एक मामूली रूप संभव है, क्योंकि निवेशक सीमा के ऊपरी छोर पर जा सकता है जब स्टॉक बेहतर होने की उम्मीद है और कम अंत तक जब आर्थिक दृष्टिकोण अंधकारमय हो।