विशेषज्ञ अकसर किये गए सवाल: क्या बिल्ली मात्रात्मक आसान है और क्या यह मेरी स्टॉक निवेश में मदद करेगा या उसे नुकसान पहुंचाएगा?

सुसान लियोन द्वारा

अपडेट करें: क्यूई 3 को अब "क्यूई इन्फिनिटी" के रूप में भी जाना जाता है।

यदि आप एक बेवकूफ की तरह लगाना चाहते हैं - जो हम आपको बहुत अच्छी तरह से सोचते हैं - तो आपको "QE3" शब्द को फेंकना होगा और हमें विश्वास है कि यह आपको बहुत दूर ले जाएगा। लेकिन क्यूई 3 वास्तव में आपके लिए क्या मतलब है? क्या यह हम है, या क्यूई 3 ध्वनि एक मीठे वीडियो गेम की तरह करता है?

क्यूई 3 द्वारा हमारा मतलब मात्रात्मक आसान 3 है; पिछली गुरुवार की सुबह फेड ने मात्रात्मक easing के तीसरे दौर की घोषणा की, और भद्दा अर्थशास्त्री ब्लॉगोस्फीयर जंगली चला गया। यदि आप इस पर कुछ और नहीं पढ़ते हैं, तो क्यूई 3 के बारे में जानने के लिए आपको दो मुख्य चीजें हैं:

• एक, फेड बॉन्ड खरीद रहा है: बहुत सारे और बंधक बंधन के बहुत सारे। यह सटीक होने के लिए अनिश्चित भविष्य में एक महीने बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $ 40 बिलियन खरीद लेगा। (यह निवेशकों से ऋण खरीदता है ताकि उन्हें अधिक ऋण देने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके, जो अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करता है।)
• दो, फेड ने कहा है कि जब तक अर्थव्यवस्था काफी हद तक ठीक नहीं हो जाती तब तक वे इसे तब तक जारी रखेंगे।

इन चीजों में से एक दूसरों, दोस्तों की तरह नहीं है। मात्रात्मक easing के पहले दो राउंड के विपरीत - 200 9 में क्यूई 1 और 2010 में क्यूई 2, जिसमें से क्यूई 3 का उपनाम मिला - इस हफ्ते के क्यूई 3 में ओपन एंडेड बॉन्ड-खरीद प्रतिबद्धता की विशिष्टता है। यह परिभाषित सीमा या समापन बिंदु के बिना आर्थिक उत्तेजना का एक रूप है। यह संकेत है कि जब तक नौकरी नहीं की जाती है तब तक वे हार नहीं मानेंगे।

क्या काम किया है? और उन्हें इसे 3 बार क्यों करना पड़ा?

फेड ने फैसला किया कि कई कारणों से क्यूई का तीसरा दौर जरूरी होगा। आर्थिक संकेतक ध्वजांकित थे, और हालांकि 7 सितंबर को जारी श्रम सांख्यिकी की अगस्त नौकरियों की रिपोर्ट ब्यूरो उत्साहजनक थी, लेकिन यह पर्याप्त नहीं था। आर्थिक सुधार की आम तौर पर सुस्त गति के साथ, फेड ने मौद्रिक नीति के इस अद्वितीय रूप के साथ फिर से कदम उठाने का फैसला किया।

इसका क्या मतलब है: पैसा प्रिंटिंग शुरू करें और ब्याज दरें कम रहें (शून्य के करीब होवरिंग, वे वास्तव में कम नहीं जा सकते हैं)।

इसके पीछे सिद्धांत यह है: वाणिज्यिक बैंकों से कई बॉन्ड खरीदने से अर्थव्यवस्था में बहुत सारे नए मुद्रित धन को मजबूर कर दिया जाएगा, जो बदले में ब्याज दरों को कम रखता है। यह सिद्धांत रूप में, अधिक संक्षिप्त और दीर्घकालिक निवेश को प्रोत्साहित करेगा।

फेड क्या है, और बेन बर्नांक कौन है?

• खिलाया: फेडरल रिजर्व के लिए संक्षिप्त, फेड यू.एस. का केंद्रीय बैंक है, जिसने 1 9 13 में अमेरिकी मौद्रिक नीति चलाने के लिए स्थापित किया था। गवर्नर्स के सात सदस्यीय बोर्ड फेड चलाते हैं, जिनमें से प्रत्येक सदस्य राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त किया जाता है और सीनेट द्वारा पुष्टि की जाती है।
• बेन बर्नांक: बर्नान्के फेड के अध्यक्ष हैं, साथ ही गवर्नर्स बोर्ड के सात सदस्यों में से एक हैं।
• रिजर्व बैंक: 12 फेडरल रिजर्व बैंक हैं जो फेड के नेटवर्क को बनाते हैं, इन शहरों में देश भर में क्षेत्रीय रूप से मुख्यालय: बोस्टन, न्यूयॉर्क, फिलाडेल्फिया, क्लीवलैंड, रिचमंड, अटलांटा, शिकागो, सेंट लुइस, मिनियापोलिस, कान्सास सिटी, डलास और सैन फ्रांसिस्को । वे बोर्ड ऑफ गवर्नर्स की निगरानी के तहत काम करते हैं, उनके प्रत्येक निर्दिष्ट क्षेत्रों में बैंकों और आर्थिक स्थितियों की निगरानी और पर्यवेक्षण करते हैं।

फेड आम तौर पर बेरोज़गारी दर और मुद्रास्फीति दर दोनों को बनाए रखने की दोहरी नौकरियों के साथ काम किया जाता है, या पिछले सप्ताह बर्नान्के ने कहा, "अधिकतम रोजगार और मूल्य स्थिरता" को बढ़ावा देना। उन्होंने बेरोजगारी के साथ मंदी के बाद से बहुत अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है, लेकिन मुद्रास्फीति उनके 2% वार्षिक मुद्रास्फीति लक्ष्य से कम है - इसलिए अब चीजों को हिलाकर रखने का प्रयास करने का समय है, और इसके साथ ही यह संभावना आती है कि अधिक मुद्रित धन हमारे साथ डालने के साथ अर्थव्यवस्था (जो तब होता है जब फेड कई बॉन्ड खरीदता है) तो मुद्रास्फीति आने वाली है।

तो क्या हमारे देश के लिए क्यूई 3 काम करेगा? मेरे स्टॉक के बारे में क्या?

अकेले मात्रात्मक easing हमारी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और विकास में तेजी लाने के लिए पर्याप्त नहीं है। विशेषज्ञों के बीच एक असहमति है कि यह क्यू 1 या क्यू 2 की तुलना में बेहतर काम करेगा, लेकिन इसका प्रभाव अभी भी अमेरिकी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए आवश्यकतानुसार छोटा होगा।

दूसरी ओर, यह संभावित निवेशकों के लिए निश्चितता की एक महत्वपूर्ण भावना प्रदान करता है कि हम थोड़ी देर के लिए हमारे वर्तमान निम्न ब्याज दर पथ पर बने रहेंगे। निश्चितता हमेशा व्यवसाय करने के लिए सकारात्मक होती है, और बर्नान्के ने क्यूई 3 जारी रखने का वादा किया है, भले ही आर्थिक सुधार की स्पष्ट संकेत उभरती है, स्थिरता को संकेत मिलता है। इसके विपरीत, अधिक पैसा प्रिंट करना मतलब अधिक मुद्रास्फीति है और बहुत अधिक मुद्रास्फीति लंबी अवधि के आर्थिक विकास के लिए आवश्यक निजी क्षेत्र के निवेशकों को डरा सकती है।

बेहतर या बदतर के लिए, कुछ समय के लिए ब्याज दरें बहुत कम रहेंगी। यह आपके "उच्च उपज" बचत खाते के लिए बुरी खबर है (वे चाहते हैं कि हम इसके बजाय हमारे पैसे का निवेश करें!) लेकिन अगर आपके पास छात्र ऋण है, या निकट भविष्य में किसी भी समय घर खरीदना चाहते हैं तो अच्छी खबर है।

क्या यह स्टॉक प्रदर्शन को प्रभावित करता है? उसे देखना अभी रह गया है। हालांकि हम किसी भी व्यक्तिगत स्टॉक के प्रदर्शन से बात नहीं कर सकते हैं, लेकिन डॉव ने वास्तव में क्यूई 3 घोषणा के दिन एक तिहाई अंकों का लाभ पोस्ट किया। कुछ का मानना ​​है कि अगले कुछ महीनों में यह स्टॉक की कीमतों को मामूली रूप से उठाएगा क्योंकि निवेश अधिक बढ़ता है, लेकिन हम सावधानी बरतेंगे कि ऐतिहासिक रूप से मुद्रास्फीति का शेयर रिटर्न पर नकारात्मक नकारात्मक प्रभाव पड़ा है।

विशेषज्ञ राय: क्यूई 3 आवश्यक था और क्या यह एक अच्छा विचार था?

अकादमिक विशेषज्ञ इस बात का वजन करते हैं कि क्या यह दौर सफल होगा, साथ ही साथ सकारात्मक या नकारात्मक प्रभाव अमेरिकी इससे क्या देखना शुरू कर देंगे, यदि कोई हो तो:

• प्रोफेसर कार्ल केस, अर्थशास्त्र Emeritus के प्रोफेसर पर वेलेस्ले कॉलेज, मौजूदा आवास संकट और उच्च रिक्ति दर के प्रकाश में वास्तव में परिणामों को बदलने के लिए सीमित शक्ति को इंगित करता है:

"मुझे नहीं लगता कि कोई अर्थशास्त्री है जो सोचता है कि क्यूई के इस दौर में एक बड़ा अंतर आएगा; इसका अधिक प्रभाव होने की संभावना नहीं है। उस ने कहा, मैं इसके बारे में अज्ञेयवादी हूँ। चूंकि परंपरागत मौद्रिक नीति यहां प्रभावी नहीं होने वाली थी, इसलिए फेड को बाजार में तरलता लगाने पर मोड़ के साथ आना पड़ा था। सबसे अच्छा यह कुछ अच्छा करेगा, और सबसे खराब यह गंभीर नहीं होगा, हालांकि कुछ जोखिम हैं - लेकिन यदि मुद्रास्फीति बहुत अधिक हो जाती है तो वे पाठ्यक्रम को उलट सकते हैं और ब्याज दरों को फिर से बढ़ा सकते हैं।

चूंकि इस तरह के कदम से बॉन्ड मार्केट के लंबे अंत में पूंजी की लागत कम हो जाती है, इसलिए इस फैसले से फ्री क्रेडिट अंडरराइटिंग हो सकती है, जिससे लोगों को ऋण मिलना आसान हो जाता है। लेकिन इस तथ्य को खत्म करना मुश्किल है कि बहुत ही उच्च रिक्ति दर के कारण कम आवास प्रतिक्रिया हुई है: 18 मिलियन अपरिपक्व इकाइयां और पहले से कहीं अधिक किरायेदार। यह विस्मयकरी है; पिछले 7 वर्षों में हमने यू.एस. में 6-7 मिलियन नए परिवार जोड़े हैं लेकिन कोई नया मालिक इकाइयों पर कब्जा नहीं कर पाया है। इसके बजाय, पिछले कुछ दशकों में जनसांख्यिकीय काफी हद तक बदल गए हैं और अब हम कमरे में रहने वाले और किराए पर लेने वाले अकेले या एक साथ रहने वाले अधिक लोगों को देख रहे हैं। इस माहौल में, फेड बहुत कुछ नहीं कर सकता है, हालांकि मैं क्यूई 3 घोषणा के बाद बॉन्ड मार्केट रैली को देखकर आश्चर्यचकित हुआ।"

• प्रोफेसर एतान कपलन, अर्थशास्त्र के सहायक प्रोफेसर मैरीलैंड विश्वविद्यालय, बताता है कि वह क्यों सोचता है कि फेड की वर्तमान मौद्रिक नीति अधिक नहीं बदलेगी:

"मैं सराहना करता हूं कि बर्नान्के क्या करने की कोशिश कर रहा है - लेकिन वह इतना कुछ नहीं कर सकता है। वह दीर्घकालिक परिपक्वता वित्तीय उपकरणों को खरीदकर दीर्घकालिक उधार दरों को प्रभावित करने की कोशिश कर रहा है। वह बाजार को मनाने की भी कोशिश कर रहा है कि फेड मुद्रास्फीति की कीमत पर भी कम बेरोजगारी पाने के लिए प्रतिबद्ध होगा - और अनिश्चित काल तक। ऐसे में, वह मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को बढ़ाने की कोशिश कर रहा है ताकि फर्म पैसे निवेश करने और किराए पर लेने से डरते नहीं हैं। जब कीमतों की मुद्रास्फीति बहुत कम या नकारात्मक होती है, तो कंपनियां अब उन वस्तुओं का उत्पादन करने के लिए पैसे खर्च करने से डरती हैं जिन्हें वे बाद में कम कीमतों के साथ बेचते हैं (यानी नुकसान में)। बर्नान्के सक्रिय रूप से भविष्य की मुद्रास्फीति के बारे में विश्वासों को बदलने की कोशिश कर रहा है। हालांकि, अल्पकालिक हितों की दर शून्य पर है, यह करना बहुत मुश्किल है। यदि सरकार सार्वजनिक क्षेत्र की नौकरियों पर अधिक पैसा खर्च करे तो बेहतर काम क्या होगा। चूंकि वर्तमान कांग्रेस आगे के प्रोत्साहन पर कार्य करने के इच्छुक नहीं है, बर्नान्के इस अंतर को भरने की कोशिश कर रही है। सबसे अच्छा, उसके पास एक छोटा से मध्यम प्रभाव होगा।"

• अंतरराष्ट्रीय आर्थिक मामलों के प्रोफेसर प्रोफेसर माइकल क्लेन टफट्स यूनिवर्सिटी फ्लेचर स्कूल, तर्क देते हैं कि फेड को अब कार्य करना पड़ा था, और इसे अतीत में काम नहीं करने से परे आगे बढ़ने के लिए रचनात्मक होना था:

"मात्रात्मक easing का यह दौर शायद एक अच्छी बात है क्योंकि हमारी अर्थव्यवस्था अभी भी रुक गई है। आर्थिक विकास को बढ़ाने के लिए सरकार के पास दो औजार हैं - मौद्रिक और राजकोषीय नीति - और हमारी सरकार वर्तमान में राजकोषीय रूप से ध्रुवीकृत है, जिसके लिए कोई राजकोषीय नीति प्राप्त हो रही है, क्योंकि अब हमें मौद्रिक मिला है। फेड ऐसा नहीं कर सकता जो सामान्य रूप से करता है (संघीय निधि दर को कम करने के लिए अन्य ब्याज दरों में कमी आती है) क्योंकि ब्याज दरें पहले ही शून्य पर हो रही हैं। इसलिए उन्हें विभिन्न परिपक्वता और दीर्घकालिक निवेश पर ब्याज दरों को प्रभावित करने की कोशिश करने के लिए अभिनव और अन्य संपत्तियां, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदना पड़ा: फेड के क्विवर में एक विशिष्ट तीर नहीं।

असली उम्मीद यह है कि परिणामस्वरूप घर खरीदने और पुनर्वित्त में बढ़ोतरी से लोगों के जेब में महीने में अतिरिक्त पैसा लगाया जाएगा, जिससे वे खर्च करेंगे - जिससे अर्थव्यवस्था को क्रियान्वित करने और एक पुण्यपूर्ण सर्कल बनाने में मदद मिलेगी। दूसरी उम्मीद यह है कि फेड की घोषणा से पुनर्प्राप्ति अर्थव्यवस्था में सामान्य उपभोक्ता विश्वास बढ़ेगा। यह सुनिश्चित करने के लिए कि यह फेड के लिए अपेक्षाकृत अनचाहे क्षेत्र है, लेकिन विकल्प, कुछ भी नहीं, अस्वीकार्य होगा।"