गॉर्डन ग्रोथ मॉडल परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

गॉर्डन ग्रोथ मॉडल जिसे लाभांश छूट मॉडल के रूप में भी जाना जाता है (डीडीएम), मौजूदा बाजार स्थितियों के अलावा, स्टॉक के आंतरिक मूल्य की गणना करने का एक तरीका है। मॉडल इस मूल्य को स्टॉक के भविष्य के लाभांश के वर्तमान मूल्य के बराबर समझाता है।

मॉडल का नाम 1 9 60 के दशक में प्रोफेसर माइरॉन जे गॉर्डन के नाम पर रखा गया था, लेकिन मॉडल को लोकप्रिय बनाने के लिए गॉर्डन एकमात्र वित्तीय विद्वान नहीं थे। 1 9 30 के दशक में, रॉबर्ट एफ। वीज़ और जॉन बोर विलियम्स ने भी इस क्षेत्र में महत्वपूर्ण काम किया।

मॉडल के दो मूल रूप हैं: स्थिर मॉडल और बहुस्तरीय विकास मॉडल।

स्थिर मॉडल

मूल्य स्टॉक = डी ₁ / (के - जी)

कहां:

डी ₁ = अगले वर्ष की अनुमानित वार्षिक लाभांश प्रति शेयर

के = निवेशक की छूट दर या वापसी की आवश्यक दर, जिसे कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल या डिविडेंड ग्रोथ मॉडल (इक्विटी की लागत देखें) का उपयोग करके अनुमान लगाया जा सकता है

जी = अपेक्षित लाभांश वृद्धि दर (ध्यान दें कि यह स्थिर माना जाता है)

मल्टीस्टेज ग्रोथ मॉडल

जब लाभांश निरंतर दर से बढ़ने की उम्मीद नहीं की जाती है, तो निवेशक को प्रत्येक वर्ष के लाभांश वृद्धि दर को अलग-अलग, प्रत्येक वर्ष की लाभांश वृद्धि दर को शामिल करना चाहिए। हालांकि, बहुस्तरीय विकास मॉडल मानते हैं कि लाभांश वृद्धि अंततः स्थिर हो जाती है। नीचे दिए गए उदाहरण को देखें।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

स्थिर मॉडल

मान लीजिए कि एक्सवाईजेड कंपनी अगले वर्ष प्रति शेयर $ 1 लाभांश का भुगतान करने का इरादा रखती है और आप उम्मीद करते हैं कि यह प्रति 5% उसके बाद वर्ष। आइए मान लें कि XYZ कंपनी स्टॉक पर आपकी वापसी की आवश्यक दर 10% है। वर्तमान में, एक्सवाईजेड कंपनी का शेयर $ 10 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। उपर्युक्त सूत्र का उपयोग करके, हम गणना कर सकते हैं कि XYZ कंपनी स्टॉक के एक हिस्से का आंतरिक मूल्य है:

$ 1.00 / (। 10 -005) = $ 20

मॉडल के मुताबिक, एक्सवाईजेड कंपनी का स्टॉक $ 20 प्रति है साझा करें लेकिन $ 10 पर व्यापार कर रहा है; गॉर्डन ग्रोथ मॉडल का सुझाव है कि स्टॉक कम है।

स्थिर मॉडल मानता है कि लाभांश लगातार दर पर बढ़ते हैं। यह हमेशा बढ़ती (या गिरावट) कंपनियों के लिए यथार्थवादी धारणा नहीं है, जो बहुस्तरीय विकास मॉडल को रास्ता प्रदान करता है।

मल्टीस्टेज ग्रोथ मॉडल

मान लीजिए कि अगले कुछ वर्षों में एक्सवाईजेड कंपनी के लाभांश तेजी से बढ़ेगा और फिर बढ़ेगा एक स्थिर दर पर। अगले वर्ष के लाभांश को अभी भी $ 1 प्रति शेयर होने की उम्मीद है, लेकिन लाभांश सालाना 7%, फिर 10%, फिर 12% तक बढ़ेगा, और फिर इसके बाद 5% की तेजी से वृद्धि होगी। स्थिर मॉडल के तत्वों का उपयोग करके, लेकिन अलग-अलग असामान्य लाभांश वृद्धि के प्रत्येक वर्ष का विश्लेषण करके, हम XYZ कंपनी के स्टॉक के वर्तमान उचित मूल्य की गणना कर सकते हैं।

यहां इनपुट हैं:

डी ₁ = $ 1.00

के = 10%

जी ₁ (लाभांश वृद्धि दर, वर्ष 1) = 7%

जी ₂ (लाभांश वृद्धि दर, वर्ष 2) = 10%

जी ₃ (लाभांश वृद्धि दर, वर्ष 3) = 12%

जी _एन (इसके बाद लाभांश वृद्धि दर) = 5%

हमारे पास है लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाया गया है, हम उन वर्षों के लिए वास्तविक लाभांश की गणना कर सकते हैं:

डी ₁ = $ 1.00

डी ₂ = $ 1.00 * 1.07 = $ 1.07

डी ₃ = $ 1.07 * 1.10 = $ 1.18

डी ₄ = $ 1.18 * 1.12 = $ 1.32

हम असामान्य वृद्धि अवधि के दौरान प्रत्येक लाभांश के वर्तमान मूल्य की गणना करते हैं:

$ 1.00 / (1.10) = $ 0.91

$ 1.07 / (1.10) 2 = $ 0.88

$ 1.18 / (1.10) 3 = $ 0.8 9

$ 1.32 / (1.10) 4 = $ 0.90

फिर, हम स्थिर गणना अवधि में होने वाले लाभांश का मूल्य, एफ की गणना करके शुरू होता है अगर वर्ष का लाभांश:

डी ₅ = $ 1.32 * (1.05) = $ 1.3 9

फिर हम इन लाभांशों के लिए पांचवें वर्ष में अपना मूल्य निर्धारित करने के लिए स्थिर विकास गॉर्डन ग्रोथ मॉडल फॉर्मूला लागू करते हैं:

$ 1.3 9 / (0.10-0.05) = $ 27.80

इन स्थिर विकास अवधि लाभांश का वर्तमान मूल्य तब गणना की जाती है:

$ 27.80 / (1.10) 5 = $ 17.26

अंत में, हम वर्तमान मूल्य जोड़ सकते हैं कंपनी XYZ के भावी लाभांश कंपनी XYZ स्टॉक के वर्तमान आंतरिक मूल्य पर पहुंचने के लिए:

$ 0.91 + $ 0.88 + $ 0.89 + $ 0.90 + $ 17.26 = $ 20.84

बहुस्तरीय विकास मॉडल यह भी इंगित करता है कि कंपनी XYZ स्टॉक का मूल्य कम है ($ 10.84 आंतरिक मूल्य, $ 10 ट्रेडिंग मूल्य की तुलना में)।

विश्लेषकों अक्सर एक अनुमानित बिक्री मूल्य को शामिल करते हैं और इन गणनाओं में बिक्री की तारीख अगर उन्हें पता है कि स्टॉक अनिश्चित काल तक नहीं होने वाला है। इसके अलावा, बांड का विश्लेषण करते समय कूपन भुगतान का लाभांश के स्थान पर उपयोग किया जा सकता है।

यह क्यों मायने रखता है:

गॉर्डन ग्रोथ मॉडल निवेशकों को मौजूदा बाजार स्थितियों के स्टॉक के शेयर के मूल्य की गणना करने की अनुमति देता है। यह बहिष्कार निवेशकों को विभिन्न उद्योगों में कंपनियों के बीच सेब-टू-सेब की तुलना करने की अनुमति देता है, और इसी कारण से गॉर्डन ग्रोथ मॉडल सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले इक्विटी विश्लेषण और मूल्यांकन उपकरण में से एक है। हालांकि, कुछ भावनाएं हैं कि गॉर्डन ग्रोथ मॉडल के नॉनविविडेंड कारकों का बहिष्कार असाधारण ब्रांड नाम, ग्राहक वफादारी, अद्वितीय बौद्धिक संपदा, या अन्य नंदविद, मूल्य-बढ़ाने वाली विशेषताओं वाली कंपनियों में शेयरों को कम करने के लिए जाता है।

गणितीय रूप से, दो परिस्थितियों की आवश्यकता होती है गॉर्डन ग्रोथ मॉडल को प्रभावी बनाने के लिए। सबसे पहले, एक कंपनी को लाभांश वितरित करना होगा (हालांकि, विश्लेषकों अक्सर गॉर्डन ग्रोथ मॉडल को उन शेयरों पर लागू करते हैं जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं, अगर कंपनी लाभांश का भुगतान करती है तो लाभांश क्या होगा)। दूसरा, लाभांश वृद्धि दर (जी) निवेशक की आवश्यक दर (के) की दर से अधिक नहीं हो सकती है। यदि जी के मुकाबले बड़ा है, तो परिणाम नकारात्मक होगा, और स्टॉक में ऋणात्मक मूल्य नहीं हो सकते हैं।

गॉर्डन ग्रोथ मॉडल, विशेष रूप से बहुस्तरीय विकास मॉडल, अक्सर उपयोगकर्ताओं को लाभांश वृद्धि दर (जी) के कुछ अवास्तविक और कठिन अनुमान बनाने की आवश्यकता होती है।)। यह समझना महत्वपूर्ण है कि गॉर्डन ग्रोथ मॉडल जी और के में परिवर्तनों के प्रति बेहद संवेदनशील है, और कई विश्लेषकों का आकलन करने के लिए संवेदनशीलता विश्लेषण करते हैं कि अलग-अलग धारणाएं मूल्यांकन कैसे बदलती हैं। गॉर्डन ग्रोथ मॉडल के तहत, जब इसका लाभांश बढ़ता है तो स्टॉक अधिक मूल्यवान हो जाता है, निवेशक की वापसी की आवश्यक दर कम हो जाती है, या अपेक्षित लाभांश वृद्धि दर बढ़ जाती है। गॉर्डन ग्रोथ मॉडल का भी अर्थ है कि एक शेयर मूल्य लाभांश के समान दर पर बढ़ता है।