खरीदेंआउट गेम कैसे खेलें: सर्वश्रेष्ठ सौदे ढूंढने के लिए 3 टिप्स |
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वॉल स्ट्रीट कभी-कभी अनुमान लगाया जा सकता है ।
एक कंपनी ने अधिग्रहण की घोषणा की। खरीदार का स्टॉक लगभग हमेशा एक बड़ी हिट लेता है, और विक्रेता का स्टॉक लगभग हमेशा बढ़ता है।
चूंकि कुछ सौदों प्रबंधन द्वारा वादा किए गए मुनाफे को कभी खत्म नहीं करते हैं, इसलिए ज्यादातर निवेशक पहले शूट करना और बाद में प्रश्न पूछना चुनते हैं। लेकिन पहले इन प्रश्नों को अपने आप से पूछकर, आप खरीदना, पकड़ना या बेचने के बारे में जानने का बेहतर काम कर सकते हैं।
विलय या अधिग्रहण लक्ष्य को देखते हुए प्रत्येक निवेशक के लिए मुख्य मुद्दा यह तय करना है कि कंपनी सौदा के लिए एक अनिवार्य कारण बता रही है या नहीं। यदि ऐसा है, तो आप शर्त लगा सकते हैं कि यह कम क्रम में लाभ को बढ़ावा देगा।
अधिकांश कंपनियां एक बार या दो साल के भीतर, "एकीकृत" सौदों, अर्थात् कमाई प्रति शेयर (ईपीएस) बनाना चाहते हैं। "Dilutive" सौदों, जो प्रति शेयर मुनाफे को नुकसान पहुंचाते हैं, शायद ही कभी लक्षित परिणाम हैं। लेकिन दुर्भाग्यवश, कुछ सौदों को कमजोर होने की उम्मीद है जब प्रबंधन एक प्रमुख अधिग्रहण के अनुमानित लाभों का अधिक अनुमान लगाता है।
मेरे पास इस घटना के साथ व्यक्तिगत अनुभव है। वॉल स्ट्रीट विश्लेषक के पूर्व के रूप में, मैंने एक बार ग्राहकों को सोर्स इंटरलिंक नामक एक पत्रिका वितरक के शेयर बेचने की सलाह दी। कंपनी ने एक सौदा की घोषणा की कि प्रबंधन के विचार में, बहुत ही उत्साहजनक होगा। हालांकि, मैंने अन्यथा सोचा।
मेरा मानना था कि यह सौदा वास्तव में कमजोर होगा क्योंकि प्रबंधन में अवास्तविक लक्ष्य थे (वैसे, यह मुझे बहुत दुख का कारण बन गया - स्रोत इंटरलिंक ने मुझे मुकदमे के साथ धमकी दी)। मेरे लिए भाग्यशाली (और मेरी प्रतिष्ठा), मेरा विश्लेषण सही था और कंपनी ने अंततः दिवालियापन की घोषणा की।
यदि आप जानते हैं कि क्या देखना है, तो बेस्ट ऑफ सूटर्स के बीच कुछ बेहतरीन निवेश विचार मिल सकते हैं। जब एक अधिग्रहण की घोषणा की जाती है, तो खरीदारों को घुटने-झटका फैशन में बेचा जा सकता है। लेकिन अगर ये कंपनियां एक स्पष्ट मामला कर सकती हैं कि एक सौदा बढ़ जाएगा, समझदार निवेशकों को एक सस्ता स्टॉक और उज्ज्वल लाभ दृष्टिकोण दोनों से फायदा होगा।
तो यह देखने के लिए कि क्या एक सौदा वास्तव में अपरिवर्तनीय होने जा रहा है:
1) लागत में कटौती की व्यवहार्यता - कई कंपनियां अनावश्यक विनिर्माण क्षमता या ब्लूटेड लागत संरचना के साथ लक्ष्यों की तलाश करती हैं। यदि दोनों इकाइयों को संयुक्त किया जाता है तो लागत में कटौती की जा सकती है, अधिग्रहण करने वाली कंपनी निवेश पर प्रभावशाली रिटर्न उत्पन्न करने की संभावना है (आरओआई)।
यदि यह अधिग्रहणकर्ता की रणनीति है, तो सौदे की घोषणा करते समय प्रबंधन की चर्चा पर ध्यान दें। लागत-काटने के लक्ष्य के मामले में वे आमतौर पर बहुत विशिष्ट होंगे। ज्यादातर बार, उन कटौती होती है, और आपके विश्लेषण के हिस्से के रूप में गिना जा सकता है।
लागत में कटौती हर्ट्ज (एनवाईएसई: एचटीजेड) के पीछे एक महत्वपूर्ण कारक है अपने प्रस्ताव को मीठा करने के लिए नए घोषित निर्णय डॉलर थ्रिफ्टी (एनवाईएसई: डीटीजी) , जिस पर मैंने पिछले हफ्ते चर्चा की थी।
हर्ट्ज ने एक बहुत स्पष्ट मामला बना दिया है कि यह कई अनावश्यक लागत और खरीद को खत्म कर सकता है - यहां तक कि इस उच्च कीमत पर भी - accretive होगा। यही कारण है कि हर्ट्ज के शेयर सोमवार को + 7% बढ़ गए।
2) क्रॉस-बेचना की क्षमता - कंपनी बी के ग्राहक आधार पर कंपनी ए के उत्पादों को बेचने के बारे में प्रबंधन अक्सर बहुत उत्साही होता है, और इसके विपरीत। लेकिन यह शायद सबसे बड़ी खरीददारी मिथकों में से एक है।
सौदे जो क्रॉस-सेलिंग पर भरोसा करते हैं, वास्तव में इसके बजाय प्रतिद्वंद्वियों को लाभ पहुंचा सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि विलय लगभग हमेशा बिक्री बल में बाधा उत्पन्न करते हैं। प्रत्येक बिक्री टीम अन्य कंपनी के उत्पादों पर प्रशिक्षित होने के लिए एक कदम पीछे ले जाती है। लेकिन ग्राहक नई व्यापक उत्पाद लाइन पर पिच के लिए सप्ताह या महीनों तक इंतजार नहीं कर सकते हैं। और फिर वे प्रतिद्वंद्वियों से ताजा प्रस्तावों के लिए अतिसंवेदनशील हैं।
क्रॉस-सेलिंग डेल (नास्डैक: डीएलएल) डेटा संग्रहण कंपनी खरीदने के हालिया फैसले के पीछे एक महत्वपूर्ण कारक रहा है 3PAR (NYSE: PAR) । डेल के आंकड़े ग्राहकों को उत्पादों के विस्तृत सूट को पिच करते समय अपने क्विवर में एक और तीर जोड़ सकते हैं। समस्या यह है कि, यदि वे ग्राहक पहले से ही डेटा स्टोरेज के लिए एक और विक्रेता का उपयोग करते हैं, तो वे उन सभी अन्य रिश्तों को समाप्त करने की संभावना नहीं रखते हैं क्योंकि डेल अब उनकी सभी ज़रूरतों को पूरा कर सकता है।
3) नकदी बनाम स्टॉक के साथ ख़रीदना - कैसे एक सौदा वित्त पोषित किया जाता है, सभी अंतर कर सकते हैं।
यदि अधिग्रहित कंपनी को नए शेयर जारी किए जाते हैं, तो खरीदार को सौदा करने के लिए खरीदार को भी उच्च मुनाफा (प्रतिशत आधार पर) उत्पन्न करना होगा। उदाहरण के लिए, यदि किसी सौदे से + 8% तक बिक्री और मुनाफे को बढ़ावा देने की उम्मीद है, लेकिन शेयर गिनती भी + 10% तक बढ़ेगी, तो ईपीएस कम हो जाएगा, और सौदा कमजोर है।
लेकिन अगर नकदी के साथ एक सौदा किया जाता है (पैसे उधार नहीं लेते हैं, लेकिन बैलेंस शीट पर बैठे नकद), तो बाधा बहुत कम है। डेल अपनी नकदी पर कम ब्याज कमा रहा था, इसलिए यदि उसके 3PAR अधिग्रहण जबरदस्त है, तो भी पार्क किए गए नकदी पर अर्जित ब्याज की तुलना में अधिक मुनाफा पैदा करने की संभावना है। (हालांकि इस उदाहरण में, डेल की बहुत अधिक कीमत चुकाने के लिए आलोचना की जा सकती है - शायद यह मुनाफे को बढ़ावा देने के लिए एक बेहतर तरीका मिल सकता है, जैसे कि अपने स्टॉक के आक्रामक बायबैक के साथ।)
हमने एक कवर किया है नवीनतम खरीददारी समाचार पर यहां बहुत सारी जमीन है। यदि आप विलय, अधिग्रहण और खरीददारी की रोमांचक दुनिया के बारे में सीखना जारी रखना चाहते हैं, तो फ्रंटक्विंग एलबीओ से लाभ कैसे प्राप्त करें और अधिग्रहण घोषणा का विश्लेषण कैसे करें इस पर युक्तियाँ ।
