क्या कोई व्यक्तिगत व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति और निवेश स्तर पर संस्थागत मॉडलिंग का उपयोग कर सकता है?

जिम हिल्स द्वारा

हमारी साइट पर जिम के बारे में और जानें एक सलाहकार से पूछें

दुनिया में सबसे बड़े और सबसे परिष्कृत "निवेशकों" में से एक में पेंशन या सेवानिवृत्ति निधि शामिल है जो कर्मचारी प्रतिभागियों के एक समूह के लिए वादा किया गया लाभ प्रदान करने के लिए बड़ी मात्रा में निवेश करती है। यह तर्क दिया जा सकता है कि वे अपने इच्छित परिणामों को प्राप्त करने में मदद करने के लिए सबसे तेज दिमाग और सबसे उन्नत अनुसंधान का उपयोग करते हैं।

आम तौर पर, पेंशन योजनाएं निश्चित समय पर वादा किए गए पेंशन को निधि देने के लिए आवश्यक पूर्व निर्धारित राशि का निवेश करती हैं। योजना को जमा की गई राशि की गणना करने और सेवानिवृत्ति के एक बार पहुंचने के बाद "देयता" को फंड करने के लिए वापसी की अनुमानित दर प्राप्त करने की आवश्यकता है। हालांकि, आर्थिक अशांति के पिछले दशक में, पेंशन योजनाओं को दो महत्वपूर्ण मुद्दों से निपटना पड़ा - उच्च अस्थिरता और कम निवेश के परिणाम उन्हें मानने से पहले। इसके अलावा, हाल के आर्थिक मुद्दों ने अपनी भविष्य की देनदारियों को निधि देने की अपनी क्षमता को बाधित कर दिया है। निवेश समितियां कम से कम आने वाले प्रभाव को कम करने के लिए "संपत्ति देयता" मिलान या मॉडलिंग नामक एक विधि का उपयोग करती हैं। "डी-जोखिम" में अक्सर बॉन्ड को बड़ा और बड़ा प्रतिशत आवंटित करना शामिल होता है। अब विचार-विमर्श करने वाला सवाल "डी-जोखिम" होगा जो हमें वैश्विक स्तर पर होने वाले राजकोषीय हेरफेर के कारण गलत दिशा का नेतृत्व करेगा?

चुनौती यह है कि पूर्व मॉडल ने अतीत से नकली रिटर्न के आधार पर स्थिर मान्यताओं का उपयोग किया है। पोर्टफोलियो को देनदारियों को पूरा करने के लिए बदलने की जरूरत है और योजना समितियां ऐसा करने में अनिच्छुक हैं। आज के बाजार में परिसंपत्ति देयता मिलान काम करेगा? और यह सोच व्यक्तिगत निवेशक के लिए उपयोगी कैसे हो सकती है?

चलो मूल बातें शुरू करते हैं। संपत्ति देयता मिलान क्या है? भविष्य में देयता के लिए भुगतान करने के लिए बस एक संपत्ति से मेल खाते हैं।

डी-जोखिम क्या है? डी-जोखिम केवल आवंटन मिश्रण में परिवर्तन कर रहा है (बॉन्ड बनाम इक्विटी बढ़ाएं) क्योंकि हम पूरी तरह से वित्त पोषित योजना या रिटायर होने की आवश्यक राशि के करीब आते हैं। यह "ग्लाइड पथ" का अनुमान लगाया जा सकता है और प्रगति का मूल्यांकन और सफलता की संभावना का मूल्यांकन किया जा सकता है।

तर्कसंगत सेवानिवृत्ति योजनाकारों के रूप में, एक व्यक्ति को भविष्य में देयता के रूप में सेवानिवृत्ति आय (उनके वित्तीय भविष्य) को देखना चाहिए, न केवल समुद्र तट पर होने का दिन का दिन। व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति वित्त पोषण को पेंशन देयता की तरह ऋण के रूप में देखा जाना चाहिए; खुद को एक ऋण है कि हमें भुगतान करना होगा। विडंबना यह है कि, हम में से कम से कम पेंशन भी होंगे, इसलिए व्यक्तिगत मॉडलिंग भी अधिक सर्वोपरि है। हम निश्चित रूप से धारणा बना सकते हैं कि हमें समान संस्थागत पेंशन योजना जोखिम, वापसी और लागत मान्यताओं का उपयोग करके हमारी "व्यक्तिगत संपत्ति देयता" मॉडल स्थापित करना चाहिए।

संपत्ति देयता मॉडलिंग लंबी अवधि के जोखिम वापसी ट्रेडऑफ के आधार पर निवेश आवंटन के आगे दिखने वाले वितरण को उत्पन्न करने के लिए एक रिग्रेशन-आधारित मोंटे कार्लो-आधारित सिमुलेशन का उपयोग करती है। उत्तरदायित्व संचालित निवेश के साथ, भविष्य में नकदी प्रवाह आवश्यकताओं के आधार पर एक राशि (या देयता) निर्धारित की जाती है। यह वित्तीय उद्देश्य पेंशन योजनाओं के लिए सबसे महत्वपूर्ण है। हालांकि, लोगों के एक बड़े समूह के भीतर एक व्यक्ति बनाम एक सांख्यिकीय के लिए निवेश करते समय, यह राशि निर्धारित करने के लिए बहुत अधिक कठिन है।

सेवानिवृत्ति ग्लाइड पथ को समझाने का सबसे आसान तरीका बॉन्ड को इक्विटी के ऐतिहासिक जोखिम वापसी व्यापार के बारे में सोचना है। आम तौर पर आप लंबे समय से क्षितिज से शुरू होते हैं और इसलिए इक्विटी के लिए उच्च आवंटन करते हैं। जब मूल्य एक निश्चित राशि तक पहुंचता है (उम्र नहीं) तो आप इक्विटी घटाने और बांड बढ़ाने से जोखिम को "नीचे स्थानांतरित" करते हैं। रिटर्न की अस्थिरता से संबंधित लक्ष्य को मारने की संभावना इक्विटी के साथ कम है (संभावना है कि आपने लक्ष्य को मारा है उसे ट्रैकिंग त्रुटि कहा जाता है)। इसलिए, जोखिम में कमी को ट्रैकिंग त्रुटि में सुधार करना चाहिए।

डी-जोखिमकारी प्रक्रिया में संभावनाओं को सुधारने की संभावना शामिल है (संभाव्यता पर बल देना, भविष्यवाणी नहीं करना)। चूंकि आप उत्तरदायित्व को निधि देने के लिए आवश्यक राशि की ओर अपना जोखिम कम करते हैं, तो आप वित्त पोषित सेवानिवृत्ति में निवेश करने के लिए एक ग्लाइड पथ का अनुसरण कर सकते हैं। बढ़ते बॉन्ड ट्रैकिंग त्रुटि को कम करते हैं और आप उच्च से कम जोखिम में चले गए हैं। या आप हैं

या हाल ही की घटनाओं के आधार पर मॉडलिंग के लिए निवेश दुनिया में बहुत कुछ बदल गया है?

डी-जोखिमकारी अवधारणा बॉन्ड आवंटन में वृद्धि मानती है। विस्तारित अवधि यू.एस. ट्रेजरी और उनके बॉन्ड आवंटन के लिए दीर्घकालिक यू.एस. बांड के उपयोग में वृद्धि के अध्ययन अवधि जोखिम। राजकोषीय हेरफेर की दुनिया में, इन प्रकार के पारंपरिक बॉन्ड निवेश में कितना जोखिम है और वास्तव में एक जाल को खतरे में डाल रहा है जहां आप ब्याज दर विसंगति में फंस जाते हैं?

यदि आपके वित्त पोषण में कमी है तो क्या होगा। खैर, आपके पास दो विकल्प हैं, अधिक योगदान दें या उच्च जोखिम लें। ऐसा लगता है कि फेड हमें अभी बता रहा है, है ना? लेकिन वे योगदान (पैसा) भी प्रिंट कर सकते हैं और अधिकांश लोग अपना खुद का प्रिंट कर सकते हैं या अपने योगदान में कठिनाई कर रहे हैं।

व्यक्तिगत पेंशन परिसंपत्ति देयता मिलान से निपटने का एक तरीका है अपनी जांच करनाव्यक्तिगत ग्लाइड पथ और अनियमित और अनचाहे बाजार वातावरण के आधार पर वर्तमान धारणा को चुनौती दीजिए। हम भविष्य की भविष्यवाणी नहीं कर सकते लेकिन हम जानते हैं कि तनाव परीक्षण संपत्ति आवंटन में उचित परिवर्तन करने में मदद कर सकता है। परिसंपत्ति देयता मॉडलिंग के साथ जोखिम-जोखिम से सक्रिय ग्लाइड पथ प्रबंधन के माध्यम से बेहतर परिणाम उत्पन्न करने की संभावना बढ़ सकती है।हालांकि, आपको यह भी समझना होगा कि आप क्या जोखिम उठा रहे हैं ताकि आप अपने व्यक्तिगत सेवानिवृत्ति रनवे को याद न करें।

संदर्भ: ग्लाइड पथ एएलएम। लेखकों: किम्बर्ली स्टॉकटन और अनातोली श्टेकमैन, 2012 वेंगार्ड रिसर्च पेपर Vanguard.com.glidepathalm पर उपलब्ध