'बिग शॉर्ट' के बाद निवेश के बारे में आपको क्या पता होना चाहिए

मार्टिन वेइल द्वारा

मार्टिन के बारे में Investmentmatome के एक सलाहकार पूछो के बारे में और जानें

मेरे कई ग्राहकों ने मुझे बताया है कि वे उपमहाद्वीप ऋण संकट और परिणामी 2008 वित्तीय मंदी के बारे में शक्तिशाली फिल्म "द बिग शॉर्ट" में चित्रित अनैतिक बैंकिंग व्यवहार से विद्रोह के बिंदु पर चकित हुए थे। यह वॉल स्ट्रीट पर एक ईमानदार, पीछे के दृश्यों को देखता है, जो आम तौर पर हॉलीवुड द्वारा चित्रित ग्लैमरस संस्करण की तुलना में वास्तविकता के करीब है।

"बिग शॉर्ट" में दुर्व्यवहार की कहानी अब सात साल बाद पुरानी खबर होनी चाहिए। फिर भी यह मेरे कई ग्राहकों द्वारा मान्यता प्राप्त मान्यता - एक शिक्षित समूह, सुनिश्चित करने के लिए - सुझाव देता है कि अमेरिका के वित्तीय इतिहास में इस दुखद अध्याय पर पर्याप्त बंद नहीं हुआ है।

वित्तीय संकट के कारण व्यवहार के साथ सार्वजनिक गणना की अनुपस्थिति में, मेरे ग्राहक समझ में आते हैं, और यहां तक ​​कि गुस्सा भी हैं। यही वह है जो मैं उन्हें बताता हूं।

लीवरेज की भूमिका

सबसे पहले, मेरे ज्यादातर ग्राहक जानना चाहते हैं: संकट के लिए अग्रणी वर्षों में बैंक वास्तव में इतनी अनैतिक व्यवहार करते थे?

कोई सवाल नहीं है कि वाणिज्यिक और निवेश बैंक, बीमा कंपनियां (विशेष रूप से एआईजी), फैनी मै और फ्रेडी मैक, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां, और कांग्रेस (दोनों राष्ट्रपतियों क्लिंटन और बुश के तहत) ने वित्तीय प्रणाली को एक अनियंत्रित विस्तार की शुरुआत करने की अनुमति दी लाभ - अर्थात, निवेश करने के लिए ऋण का उपयोग।

जब बंधक से संबंधित निवेश बाजार विफल रहा, तो अत्यधिक कर्ज अनुपात के माध्यम से इन बाजार जोखिमों पर लगे संस्थानों को दिवालिया कर दिया गया। और बहुत बड़ी संस्थागत असफलताओं की एक लहर वैश्विक वैश्विक प्रणाली में घिरा हुआ है, जो इसे बर्बाद करने के कगार पर लाती है।

यह किसी एकल खिलाड़ी, या खिलाड़ियों के सेट पर लालच या मूर्खता नहीं था, जो डिफ़ॉल्ट की ज्वारीय लहर को उजागर करता था। लालच और मूर्खता हमारे पूरे इतिहास में आर्थिक व्यवस्था को दुर्घटनाग्रस्त किए बिना दोबारा शुरू होती है। लेकिन अत्यधिक लाभ उठाने से एक वास्तविक आपदा में एक नियमित व्यापार पतन हो गया। लीवरेज में यह वृद्धि बैंकिंग उद्योग के विनियमन के कारण हुई थी।

विनियमन की भूमिका

पिछले 100 से अधिक वर्षों के लिए, अमेरिकी पूंजी बाजार दुनिया का एक आश्चर्य रहा है। यह इसकी पारदर्शिता, दक्षता और निष्पक्षता के लिए ईर्ष्यापूर्ण है।

क्या यह कभी सही रहा है? बिलकूल नही। क्या लोगों ने कम अजीब निवेशकों का लाभ उठाने की कोशिश की है? बेशक। लेकिन बाजार को नियमों और विनियामक एजेंसियों की एक प्रणाली द्वारा लंबे समय से समर्थन दिया गया था जो खेल मैदान को नाममात्र स्तर पर रखते थे।

ग्लास-स्टीगल अधिनियम और कमोडिटी फ्यूचर्स आधुनिकीकरण अधिनियम के पारित होने से 2000 के दशक के प्रारंभ में वित्तीय लाभ का अभूतपूर्व निर्माण संभव हो गया था। दोनों परिवर्तनों को कांग्रेस द्वारा "आधुनिकीकरण" के रूप में बताया गया था और, निश्चित रूप से, वित्त उद्योग से समर्थन प्राप्त करने का आनंद लिया गया। साथ ही, कांग्रेस ने नियामक एजेंसियों के लिए वित्त पोषण कम किया जो उद्योग को पुलिस करता है।

कांग्रेस ने अनिवार्य रूप से सड़क के नियमों को आराम दिया और अच्छे उपाय के लिए अधिकांश ट्रैफिक पुलिस को हटा दिया। क्या यह कोई आश्चर्य की बात है कि न केवल इन परिस्थितियों में तेजी आई है, बल्कि आदर्श बन गया है?

यह कहानी बाजार के इतिहास के दौरान हुई है। ग्रेट डिप्रेशन के बाद, जो वित्तीय प्रणाली में अतिरिक्तता के समान सेट से उजागर हुआ, कांग्रेस ने मजबूत विनियामक ढांचे को अधिनियमित किया जो अगले 60 वर्षों तक अमेरिकी पूंजी बाजारों को बनाए रखता है।

1 9 30 के दशक के दौरान रहने के बाद, हमारे कई माता-पिता और दादा-दादी ने वित्तीय बाजारों में आजीवन विचलन विकसित किया। आज निवेशक इस निष्कर्ष पर पहुंचेगा कि कोई आश्चर्य नहीं है। एक गलती, मुझे विश्वास है, लेकिन पूरी तरह समझ में आता है।

औसत निवेशक पर प्रभाव

तो औसत निवेशक क्या करना है? मैंने पिछले 18 वर्षों के आर्थिक चक्र और बाजारों के अपरिहार्य उतार-चढ़ाव के माध्यम से ग्राहकों से बात करने का बेहतर हिस्सा बिताया है। मैंने इस ज्ञान में विश्वास किया कि अर्थव्यवस्था और बाजार लंबी अवधि में फैले हुए हैं। पूंजी बाजार में भाग लेने से, निवेशकों को सीधे इस ऊपर की प्रवृत्ति से फायदा होगा।

मैं ईमानदारी से नहीं सोचता कि मौलिक वास्तविकता बदल गई है। हालांकि, 2008 से मेरा आत्मविश्वास गंभीर रूप से हिल गया है। मेरा मानना ​​है कि निवेशकों को बाजारों के साथ दीर्घकालिक जुड़ाव से फायदा होगा, लेकिन मुझे कम भरोसा है कि सवारी एक परेशान नहीं होगी। और कई निवेशकों को बाजार प्रतिभागियों के आक्रामक दुर्व्यवहार के चेहरे में लंबे विचार को पकड़ना चुनौतीपूर्ण लगेगा।

यह शायद ही कभी आश्वस्त पेप टॉक के लिए बनाता है ज्यादातर निवेशक लालसा करते हैं। अच्छी खबर यह है कि कुछ व्यवस्थित विफलता अनुपस्थित है, एक विविध पोर्टफोलियो के साथ औसत निवेशक लंबे समय तक इन सभी शेंगेनियों से ज्यादा प्रभावित होने की संभावना नहीं है। अर्थव्यवस्था की प्रवृत्ति बढ़ रही है और निवेश का पालन किया जाएगा।

पूंजी बाजारों में भी क्रूर व्यवहार भी अवांछित चिंता का कारण नहीं हो सकता है। बहुत से लोग इस तरह के व्यवहार को अपमानजनक पाते हैं, लेकिन यह केवल मानव ड्राइव को अपने सबसे बेबुनियाद में प्रतिस्पर्धा करने के लिए है। एडम स्मिथ स्वीकृति देंगे, और ध्यान दें कि यह पूरी तरह से स्व-रुचि वाली प्रतिस्पर्धा है जो सर्वोत्तम बाजारों को बढ़ावा देती है और सभी के लिए सबसे बड़ा सार्वजनिक लाभ बनाती है।

मार्टिन वेइल एक प्रमाणित वित्तीय योजनाकार और एमडब्ल्यू निवेश रणनीति के अध्यक्ष हैं, जो सोनोमा, कैलिफ़ोर्निया में स्थित एक वित्तीय नियोजन और निवेश सलाहकार व्यवसाय है।