व्यवहारिक वित्त के वास्तविक विश्व अनुप्रयोग

मनुष्य रोबोट नहीं हैं। भावना और अन्य अनौपचारिक कारक अक्सर हमारे फैसलों को प्रभावित करते हैं। उदाहरण के लिए, आप किसी ऐसे व्यक्ति को जान सकते हैं जो फेसबुक में निवेश करता है क्योंकि वह जानता है कि हर कोई इसका उपयोग करता है। या आप किसी ऐसे व्यक्ति को जान सकते हैं जो कुछ भी बेचने से इंकार कर देता है क्योंकि वह भावनात्मक हो जाता है।

व्यवहारिक वित्त एक ऐसा क्षेत्र है जो वित्त के साथ संज्ञानात्मक और व्यवहारिक मनोविज्ञान को जोड़ता है और लोगों द्वारा किए गए तर्कहीन विकल्पों की व्याख्या करने में मदद करता है। लेकिन व्यवहारिक वित्त कैसे आपको पैसे कमाने या पैसे बचाने में मदद कर सकता है?

पता लगाने के लिए, आइए कुछ असली दुनिया के उदाहरण देखें।

सेवानिवृत्ति के लिए बचाओ

हाल के वर्षों में, कई नीति निर्माताओं ने श्रमिकों की सेवानिवृत्ति बचत को प्रभावित करने के लिए व्यवहारिक अर्थशास्त्र का उपयोग करने की मांग की है। में नज, एक प्रमुख व्यवहार वित्त प्रोफेसर कैस सनस्टीन और रिचर्ड थालर की एक पुस्तक, दोनों सिफारिश करते हैं कि कंपनियां ऑटोपिलोट 401 (के) बचत योजनाएं स्थापित करें। ऑटोपिलॉट बचत काउंटरैक्ट अनिच्छुक सेवर जो स्वचालित रूप से उन्हें नामांकित करके जड़ता से ग्रस्त हैं। जिन योजनाओं में प्रतिभागियों को 36 महीने के रोजगार के बाद भागीदारी की 68% दरें चुनने की आवश्यकता होती है, जबकि योजनाएं जहां प्रतिभागियों को स्वचालित रूप से नामांकित किया जाता है और उन्हें छोड़ने के लिए ऑप्ट-आउट करने की आवश्यकता होती है, उनमें 98% भागीदारी की दर होती है।

प्रतिभागियों की संख्या में वृद्धि के अलावा, सहेजे गए राशि को बढ़ाने के लिए व्यवहार वित्त सिद्धांतों को लागू किया जा सकता है। यूसीएलए अर्थशास्त्र के प्रोफेसर थलर और श्लोमो बर्नार्टज़ी ने सेव फॉर कलम नामक एक बचत योजना विकसित की जहां प्रतिभागियों ने सेवानिवृत्ति के लिए भविष्य की आय में वृद्धि के हिस्से को बचाने के लिए प्रतिबद्ध किया। सेव फॉर कलर प्लान के साथ प्रयोग करते समय, थालर और बर्नार्टज़ी ने पाया कि आधे साल के भीतर, जिन लोगों को पहले परेशानी बचाने में परेशानी थी, वे अपने पेचेक का तीन प्रतिशत बचा रहे थे। साढ़े सालों के बाद, वे अपने पेचेक का लगभग 14 प्रतिशत बचा रहे थे। 2006 में, सेव फॉर कलर प्लान को पेंशन प्रोटेक्शन एक्ट में शामिल किया गया था, एक कानून जो स्वचालित आय में कमी के संबंध में कानूनी मुद्दों को स्पष्ट करता है और उपयुक्त डिफ़ॉल्ट निवेश निर्दिष्ट करने में मदद करता है।

खुद के साथ ईमानदार हो

व्यक्तिगत निवेशकों या मुद्रा प्रबंधकों के लिए, व्यवहार वित्त विशेषज्ञों ने कुछ रणनीतियों को और अधिक तर्कसंगत होने का सुझाव दिया है। उनके अधिकांश सुझाव निवेश का मूल्यांकन करने के पारंपरिक मात्रात्मक तरीकों के पूरक हैं। यद्यपि कुछ व्यवहारिक वित्त पूर्वाग्रहों को सही करना मुश्किल है, फिर भी आपको दो तर्कसंगत बनने में मदद करने के लिए दो आसान रणनीतियां दी गई हैं:

एक साथी ढूंढो: निवेशकों को भागीदारों या उद्देश्य पार्टियों से परामर्श लेना चाहिए ताकि वे अपने निवेश के माध्यम से बात कर सकें। उद्देश्य पक्ष जोखिम का आकलन करने में मदद कर सकते हैं और एक ही पूर्वाग्रह से प्रभावित नहीं हो सकते हैं।
निवेश का ट्रैक रखें: निवेशकों को उनके द्वारा किए गए निवेशों के साथ-साथ निवेश किए जाने वाले निवेशों का ट्रैक रखना चाहिए। निवेश का ट्रैक रखकर, निवेशक अपनी अनौपचारिक प्रवृत्तियों की पहचान करने में सक्षम हो सकते हैं।

जबकि व्यवहारिक वित्त का उपयोग निवेशकों की गलतियों को कम करने के लिए किया जा सकता है, इसका उपयोग दूसरों के गलत तरीके से लाभ उठाने के लिए भी किया जा सकता है। व्यवहारिक वित्त की बढ़ती लोकप्रियता ने व्यवहार वित्त सिद्धांतों पर पूंजीकरण की उम्मीद करते हुए धन की संख्या में वृद्धि की है।

फुलर और थलर ग्रोथ फंड

फुलर और थेलर ग्रोथ फंड को उन संपत्तियों का पता लगाने की उम्मीद है जो प्रतिक्रिया के तहत बाजार की वजह से गलत तरीके से हैं। ग्रोथ फंड परिपक्व उद्योगों में कंपनियों पर केंद्रित है या जिनके पास वित्तीय कठिनाइयां हैं। कंपनियों का मूल्यांकन करते समय, वे तीन-चरणीय प्रक्रिया का उपयोग करते हैं। सबसे पहले, मानक निवेश फर्मों के समान, वे मात्रात्मक तरीकों का उपयोग कर कंपनियों का मूल्यांकन करते हैं। दूसरा, वे निर्धारित करते हैं कि कंपनी की कमाई बढ़ाना अस्थायी या स्थायी है या नहीं। तीसरा, अगर कंपनियां आश्चर्यजनक कमाई बढ़ती हैं, तो वे बाजार को कम करने के लिए व्यवहार विश्लेषण का उपयोग करते हैं। चूंकि कंपनियों के पास वित्तीय कठिनाइयों का इतिहास है या परिपक्व उद्योगों में हैं, इसलिए बाजार पूर्वाग्रह या अतिसंवेदनशीलता से ग्रस्त हैं और कमाई को झुकाव मानते हैं।

भावनाओं का विश्लेषण

निवेशक तर्कहीनता पर पूंजीकरण के लिए उपयोग किए जाने वाले एक उपकरण निधि प्रबंधक बाजार भावना विश्लेषण है। बाजार का मूल्यांकन करने के मात्रात्मक तरीकों का उपयोग करने के बजाय, बाजार में प्रवृत्तियों का मूल्यांकन करने के लिए मार्केटस्पिच और लेक्सैटिक्स जैसी कंपनियां समाचार और सोशल मीडिया को खदान करती हैं। निधि प्रबंधक तब कुछ कंपनियों के लिए बाजार दृष्टिकोण निर्धारित करने में मदद के लिए जानकारी का उपयोग कर सकते हैं और गलत जानकारी प्राप्त करने के लिए इस जानकारी का उपयोग कर सकते हैं।

विशेषज्ञ विश्लेषण

Katsuhiko Okada, Kwansei Gakuin University मैग्ने-मैक्स कैपिटल मैनेजमेंट के बिजनेस एंड अकाउंटिंग और सीईओ संस्थान, निवेश निर्णय लेने के लिए व्यवहार वित्त सिद्धांतों का उपयोग करता है:

"हमारा फंड बाजार में मीडिया भावनाओं को पाठ-खनन के माध्यम से जापानी निवेशक मनोविज्ञान को पकड़ना है। हम समाचार मीडिया के साथ-साथ सोशल मीडिया जैसे संदेश बोर्ड और ट्विटर से बड़े पैमाने पर पाठ डेटा प्राप्त करते हैं। जापानी पाठ को एक विश्लेषण प्रारूप में विघटित करने के लिए, हम सूचना विज्ञान, विशेष रूप से प्राकृतिक भाषा प्रसंस्करण (एनएलपी) क्षेत्र के क्षेत्र में विकसित प्रौद्योगिकियों का उपयोग करते हैं। फिर हम भावनाओं को परिभाषित करने वाले शब्दों का एक शब्दकोश बनाते हैं। फिलहाल, हमारे पास शब्दकोश में 6000 शब्द और वाक्यांश हैं जो निवेशकों की भावना टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध शेयरों में से प्रत्येक को निर्धारित करते हैं। हम इसे "सेंटीमेंट इंडेक्स" कहते हैं। हम कॉरपोरेट इवेंट्स और मार्केट इवेंट्स की एक साथ निगरानी करते हैं और शेयरों को फ़िल्टर करने के लिए सेंटीमेंट इंडेक्स का उपयोग करते हैं जिन्हें हमें लंबे या कम जाना चाहिए।यह भाव फ़िल्टरिंग तेज अनुपात के पक्ष में काम करता है। यह पर्याप्त मार्जिन द्वारा हमारे एनएवी की अस्थिरता को कम करता है।

"हमारा हेज फंड तीन व्यवसायियों और तीन कार्यरत प्रोफेसरों से बना है जिसमें तीन अलग-अलग विषयों हैं: वित्त, सूचना विज्ञान और कंप्यूटर विज्ञान। मनी मैनेजमेंट में व्यवहारिक वित्त को सफलतापूर्वक लागू करने के लिए, एक अंतःविषय प्रणाली विकास एक जरूरी है। इसके अलावा, किसी को एक लचीला और अनुकूली निर्णय लेने की प्रणाली होनी चाहिए क्योंकि इतिहास शायद ही कभी बाजार में खुद को दोहराता है।"

बार्कलेज में व्यवहार और मात्रात्मक निवेश दर्शनशास्त्र के प्रमुख ग्रेग बी डेविस का मानना है कि व्यवहार वित्त वित्त में भविष्य के नवाचारों को बढ़ावा देने में मदद करेगा:

"यह सोचने की गलती है कि व्यवहार (और शास्त्रीय) वित्त के बारे में अधिक सीखना तनाव के समय में बेहतर निर्णय लेने में सक्षम होगा। तत्काल पर्यावरण और संदर्भ में हमारी सहज प्रतिक्रिया को नियंत्रित करने में हमारी सहायता के लिए हमें संरचना और नियमों की आवश्यकता है।

"नवाचारों के संदर्भ में, ऐसी कई चीजें हैं जो भविष्य में मदद कर सकती हैं। वे निवेशकों के लिए समय-समय पर निर्णय निर्णय लेने के लिए आसान बनाने के बारे में काफी हद तक हैं। उदाहरण के लिए, भावनात्मक बीमा में निर्मित प्रदान करने के लिए उत्पादों को तेजी से विकसित किया जाएगा - वे निवेशकों को बाजारों तक पहुंचने में मदद करेंगे और यात्रा के साथ-साथ चिंता को कम कर देंगे।

"निवेशक फैसलों को ट्रैक करने, व्यक्तिगत proclivities और पूर्वाग्रहों की पहचान करने के लिए प्रौद्योगिकी का उपयोग करेंगे, और फिर समय के साथ निर्णय लेने में सुधार करने के लिए सहायता प्रदान करेंगे। हम पहले से ही व्यक्तिगत वित्तीय व्यक्तित्व स्थापित करने के लिए परिष्कृत मनोचिकित्सा प्रोफाइलिंग का उपयोग करते हैं, और फिर सबसे कम भावनात्मक असुविधा के लिए सबसे बड़ी वापसी प्रदान करने वाले पोर्टफोलियो को तैयार करने के लिए इसका उपयोग करते हैं।

"हम निवेशकों को एक निवेशक संविधान बनाने में मदद करने के लिए उपकरण विकसित कर रहे हैं, जिनका उपयोग वे अपने निवेश निर्णयों को नियंत्रित करने के लिए कर सकते हैं, इस प्रकार इनमें से कई अमूर्त विचारों को अधिक ठोस और प्रयोग योग्य प्रदान करते हैं।"

कैबोट रिसर्च के सीईओ माइक एर्वोलिनी का कहना है कि निधि प्रबंधकों को व्यवहार वित्त प्रतिक्रिया उपकरण से बहुत फायदा होता है:

"कैबोट रिसर्च पूरी दुनिया में एकमात्र व्यवहारिक वित्त परामर्श फर्म है जो इक्विटी पोर्टफोलियो प्रबंधकों की सहायता करता है। हमने ग्राउंड अप से एनालिटिक्स बनाया है ताकि इक्विटी पोर्टफोलियो प्रबंधक अधिक आत्म-जागरूक और सुधार हो सकें। हम उन्हें अपने इतिहास का उपयोग करने की अनुमति देते हैं और हम उनके मुनाफे का विश्लेषण ऐसे तरीके से करते हैं जहां वे महत्वपूर्ण चीजें सीखते हैं जैसे कि आपका लाभ कितना खरीद या बिक्री से आता है।

85% समय एक प्रबंधक एक प्रकार के व्यवहार में संलग्न होता है जो पोर्टफोलियो को सालाना 1% से अधिक खर्च कर रहा है। और 40% स्थितियों में, व्यवहार पोर्टफोलियो को सालाना 2.5% से अधिक खर्च कर रहा है। इन हानिकारक व्यवहारों के लिए पारंपरिक विश्लेषण सही नहीं हो सकते हैं। भविष्य में हम निधि प्रबंधकों को व्यवहारिक वित्त प्रतिक्रिया पर तेजी से भरोसा करेंगे।"

वित्त के प्रोफेसर गौचर कॉलेज के प्रोफेसर विक्टर रिकियार्डी का मानना है कि व्यवहारिक वित्त के ज्ञान के साथ वित्तीय सलाहकार निवेशकों को सेवानिवृत्ति बचत के बारे में बेहतर निर्णय लेने में मदद कर सकते हैं:

"मुझे लगता है कि एक वित्तीय सलाहकार को डॉक्टर को देखना चाहिए। आप अपने निवेश का मूल्यांकन करने और व्यवहारिक प्रवृत्तियों के लिए सही करने के लिए हर साल जाते हैं। व्यवहार वित्त मानक वित्त के लिए एक प्रतिस्थापन नहीं है - यह हमारे ज्ञान को पूरा करता है कि बाजार कैसे काम करता है। व्यवहारिक वित्त लोगों को उनके वित्तीय निर्णयों को बेहतर ढंग से समझने और बेहतर निवेश निर्णय लेने में मदद कर सकता है। उदाहरण के लिए, कई निवेशक अवांछित पूर्वाग्रह से ग्रस्त हैं। वित्तीय सलाहकार ग्राहक को जोखिम सहनशीलता के स्तर का आकलन करने और उचित परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण विकसित करने में सहायता कर सकते हैं और फिर हर साल अपने पोर्टफोलियो की निगरानी कर सकते हैं।"

बीईयू प्रोफेसर कोलबिन राइट का मानना है कि व्यवहारिक वित्त का निवेश निवेशकों के निर्णय लेने में सहायता के लिए किया जाता है और यह स्पष्ट नहीं है कि व्यवहारिक वित्त रणनीतियों का उपयोग करके धन प्रभावी हैं या नहीं:

“व्यवहारिक वित्त अभी भी एक बहुत ही युवा क्षेत्र है। यह कुछ समय पहले होगा जब हम वास्तव में निवेश के लिए व्यवहार वित्त से विचारों को लागू करने के बारे में जानेंगे। यदि आप बहुत से धन का मूल्यांकन करते हैं जो व्यवहारिक वित्त रणनीतियों का उपयोग करने का दावा करते हैं, तो यह संदिग्ध है कि वे सफल हैं या नहीं। सफल फंड उन रणनीतियों का उपयोग करते हैं जो मूल्य निवेश के समान दिखते हैं, जो दशकों से आसपास रहा है। उन शिक्षाविदों के लिए जो मानते हैं कि वे बाजार को हरा सकते हैं, वे शायद यह जान सकें कि जिनके पास थोड़ा हब्रिज़ है।"

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