अल्फा परिभाषा और उदाहरण दंडित |

यह क्या है:

दंडित अल्फा सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी का हिस्सा है जो पूरी तरह से जिम्मेदार नहीं है निवेशक या पोर्टफोलियो प्रबंधक का कौशल।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

अल्फा सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी का हिस्सा है जिसे बाजार द्वारा या बाजार के सुरक्षा के संबंध में समझाया नहीं जाता है बल्कि कौशल द्वारा निवेशक या पोर्टफोलियो प्रबंधक का। जब बीटा - बाजार के संबंध में किसी संपत्ति के जोखिम का एक उपाय - अल्फा को भी प्रभावित करता है, तो हम अल्फा दंडित अल्फा को कॉल करते हैं।

उदाहरण के लिए, गणितीय रूप से, अल्फा उस वापसी की दर है जो अपेक्षित या अनुमानित है पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) जैसे मॉडल। यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, सीएपीएम फॉर्मूला पर विचार करें:

आर = आर _एफ + बीटा एक्स (आर _एम - आर _एफ) + अल्फा

कहां:

आर = सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी

आर _एफ = वापसी की जोखिम मुक्त दर

बीटा = सुरक्षा बाजार या पोर्टफोलियो की कीमत अस्थिरता समग्र बाजार के सापेक्ष

आर _एम = बाजार वापसी

सीएपीएम फॉर्मूला का बड़ा हिस्सा (अल्फा कारक के अलावा सब कुछ) गणना करता है कि किसी निश्चित सुरक्षा या पोर्टफोलियो पर वापसी की दर कुछ बाजार स्थितियों के तहत होना चाहिए। तो यदि मॉडल का यह हिस्सा भविष्यवाणी करता है कि आपके 10 पोर्टफोलियो का पोर्टफोलियो 12% वापस आना चाहिए, लेकिन यह वास्तव में 15% देता है, तो हम 3% अंतर ("अतिरिक्त वापसी") अल्फा को कॉल करेंगे। यदि उनमें से कुछ 3% एक या अधिक स्टॉक के विशिष्ट जोखिम जोखिम के कारण हैं, तो अल्फा दंडित है - यह केवल प्रबंधक के कौशल के कारण नहीं है।

यह क्यों मायने रखता है:

अल्फा एक है यह निर्धारित करने के लिए मापने योग्य तरीका है कि किसी प्रबंधक ने पोर्टफोलियो में मूल्य जोड़ा है, क्योंकि अल्फा सामान्य बाजार स्थितियों की बजाय पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल के लिए जिम्मेदार रिटर्न है। दंडित अल्फा, हालांकि, प्रबंधक की छवि को कम कर देता है।

दंडित अल्फा का अस्तित्व विवादास्पद है क्योंकि जो कुशल बाजार परिकल्पना (जो कहता है, अन्य बातों के साथ, बाजार को हरा करना असंभव है) का मानना ​​है कि अल्फा है कौशल की बजाय भाग्य के लिए जिम्मेदार; वे इस विचार को इस तथ्य के साथ समर्थन देते हैं कि कई सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधक अपने ग्राहकों के लिए उन प्रबंधकों की तुलना में अधिक नहीं कमाते हैं जो निष्क्रिय, अनुक्रमित रणनीतियों का पालन करते हैं। इस प्रकार, निवेशकों का मानना ​​है कि प्रबंधकों के अनुसार मूल्य ऊपर के बाजार या उपरोक्त बेंचमार्क रिटर्न की अपेक्षा करते हैं - यानी, वे कम से कम कुछ अस्पष्ट अल्फा की उम्मीद करते हैं।