वॉरेन बफेट के चार स्तंभों को समझना |

यह साल का वह समय है।

मार्च पागलपन नहीं - यह थोड़ी देर बाद आता है। यह शेयरधारक पत्र का मौसम है।

वॉरेन बफेट ने अपनी होल्डिंग कंपनी, बर्कशायर हैथवे (एनवाईएसई: बीआरके-बी) के मालिकों को अपना वार्षिक मिसाइव जारी किया है। 1 मई को, उनमें से 35,000 ओमाहा में इकट्ठे होंगे, जिसके लिए बफेट ने "पूंजीवाद का वुडस्टॉक" कहा - बर्कशायर की वार्षिक बैठक।

लेकिन यह वास्तव में क्या है, मैं कहूंगा, संयुक्त राज्य में धन की सबसे बड़ी एकाग्रता है किसी भी समय राज्यों। विश्व के दूसरे सबसे अमीर व्यक्ति को अदालत में सुनकर बहुमूल्य लोगों से भरा एक क्षेत्र।

उस बैठक में प्रत्येक शेयरधारक निवेश के बारे में कुछ समझता है, मेरे विचार में, ज्यादातर लोग बस नहीं पाते हैं। शेयरधारक पत्र से, पिछले कुछ सालों में, यह कुछ ऐसा है।

यह है: माइकल कोरलेन गलत था।

आपको संदर्भ मिलता है। आप फिल्म से प्रसिद्ध दृश्य भी याद कर सकते हैं। गॉडफादर, गोली मार दी गई, बीमार है। माइकल और सोनी और कैप्स चर्चा कर रहे हैं कि वर्जिन सोलुज़ो और भ्रष्ट कैप्टन मैकक्लस्की के बारे में क्या करना है। माइकल के सुझाव सुनकर, सबसे पुराना भाई बताता है कि माइकल चीजों को उसके पास आने दे रहा है।

"कुछ भी निजी नहीं," माइकल एवर्स। "यह सख्ती से व्यवसाय है।"

उस वाक्यांश ने एक रेखा खींची जिसने उसके बाद दो चीजों को अलग किया।

यह एक बिल्कुल झूठी डिचोटोमी है। वॉरेन बफेट का सबक, जो उन्होंने वर्षों से पढ़ाया है, यह है कि निवेश असाधारण रूप से व्यक्तिगत है। यह एक रिश्ता है जिसके लिए विश्वास, खुलेपन, ईमानदारी और अंतरंगता की आवश्यकता होती है।

ऊपर दिए गए शब्द पर विचार करें।

आप शायद इसे पढ़ लें।

लेकिन बफेट इसे एक सेकंड में नोटिस करेगा। शब्द? मालिकों।

बफेट खुद के बारे में सोचता है, सबसे पहले और हमेशा, व्यवसाय के मालिक के रूप में। एक और शब्द जिसे वह अक्सर पत्र में उपयोग करता है वह साझेदार है। कोई नहीं - एक भी व्यक्ति नहीं - वॉरेन बफेट के साथ व्यवसाय करता है। उनके पास उनके साथ साझेदारी करने का अवसर है। दुनिया के सबसे अच्छे व्यवसायियों, सबसे सफल, अपने हितों को तर्कसंगत रूप से हर समय के सर्वश्रेष्ठ व्यवसायी के साथ संरेखित करने का मौका रखते हैं - और उन्होंने वही किया है।

बफेट बर्कशायर में संगठन चार्ट के शीर्ष पर है, ज़रूर। लेकिन वह पेपर है, और बफेट व्यवसाय के बारे में कागज के बारे में नहीं बल्कि लोगों के बारे में है - और असाधारण परिणाम जो लोग दे सकते हैं। बफेट ने वर्षों से लिखा है - कि पैसा आसान हिस्सा है। बर्कशायर हमेशा हाथ पर बहुत सी नकदी रखता है। वह क्या नहीं खरीद सकता है, और वह और (उपाध्यक्ष) चार्ली मुंगर आपूर्ति नहीं कर सकता, प्रतिभा है। वे न सिर्फ राष्ट्रीय क्षतिपूर्ति के प्रमुख अजीत जैन और दुनिया के सबसे जानकार बीमा दिमागों में से एक जैसे नेताओं को पुन: पेश नहीं कर सकते हैं। बर्कशायर मिडअमेरिकन एनर्जी में जिओको या डेव सोकोल में टोनी नेली जैसे सक्षम प्रबंधकों को टकरा नहीं सकता है।

प्रश्न यह नहीं है कि बफेट मरने पर उन लोगों में से एक सीईओ होगा। (रिकॉर्ड के लिए, मेरा पैसा अजीत पर है।)

सवाल यह है कि यह रिश्ते मानसिकता व्यक्तिगत निवेशकों के लिए क्या कर सकती है।

उत्तर: यह उन्हें केवल बुद्धिमान लेकिन बुद्धिमान नहीं बनाता है।

किराये की कार पर विचार करें। यात्री उन पर मोटे हैं। हमने सभी को इंजन बंद कर दिया है, एक दरवाजा डिंग किया है और जब हमने उन्हें चलाया तो संभावनाएं लीं। अगर कार टक्कर लगी है, तो कौन परवाह करता है? यह किराए पर लेने वाले काउंटर पर वापस जा रहा है।

लेकिन उस कार के बारे में सोचें जिसका स्वामित्व आपने स्वामित्व में किया था। आपने यह रथ पॉलिश रखा है। आपने प्रीमियम गैस पंप की। आप हर सुविधा को जानते थे और प्रत्येक स्विच को सही कामकाजी क्रम में बनाए रखा था। आपने इस तरह से पार्क किया है कि यह कठोर सूरज की रोशनी, किराने की गाड़ियां और यहां तक ​​कि अन्य कारों से बचा है।

आपके पास जो स्टॉक हैं - अगर मुझे लगता है - किराए पर कारें हैं।

लेकिन बर्कशायर हैथवे के मालिकों के लिए, उनके शेयरों को एक पसंदीदा कार की तरह माना जाता है। और दुनिया में सबसे सावधान ड्राइवर वॉरेन बफेट है।

इससे क्या फर्क पड़ता है? समय के साथ, इस स्वामित्व मानसिकता ने + 434,057% रिटर्न दिया है जो एस एंड पी 500 + 5,430% में कुल रिटर्न बनाम है। बफेट इस साल के पत्र में इस संख्या के बारे में दो चीजों को सही ढंग से बताते हैं: सबसे पहले, वह लाभ जो प्रति शेयर मूर्त पुस्तक मूल्य प्रति शेयर में है, जिसने सालाना 20.3% की वृद्धि की है क्योंकि बफेट ने 1 9 65 में बर्कशायर को संभाला था। दूसरा, क्या उसने इस्तेमाल किया था अपने मूल्य के रूप में स्टॉक मूल्य के परिणाम भी बेहतर दिखेंगे - वास्तव में लगभग दो कारकों के द्वारा। बर्कशायर ने आश्चर्यजनक +801,516% का संचयी लाभ हासिल किया है।

वह गर्व मालिक की तरह है, बफेट लगातार बर्कशायर को अपने आंतरिक मूल्य के सापेक्ष कम मूल्य के रूप में दर्शाता है।

बफेट मानसिकता के लिए चार खंभे हैं। निवेशक जो उन्हें गले लगाते हैं, क्योंकि अधिकांश बर्कशायर हैथवे शेयरधारक वॉल स्ट्रीट पर सबसे बुद्धिमान दिमाग से मील दूर हैं।

ईमानदारी। बफेट निरंतर ईमानदार है। जब वह गलती करता है, तो वह उसका मालिक बनता है। कभी-कभी इसका मतलब यह है कि वह एक ऐसी कार्रवाई कर रहा है जिसे वह पसंद नहीं करना चाहेंगे, जैसे कि हानि पर कॉनोकोफिलिप्स (एनवाईएसई: सीओपी) बेचना। लेकिन बफेट ईमानदार था। उन्होंने स्वीकार किया कि वह इस समय पकड़े गए और अधिक भुगतान किया।

वचनबद्धता। बफेट किराये की कार नहीं करता है। वह हर व्यवसाय को अपने जैसा मानता है। जब उन्होंने इस साल बर्लिंगटन उत्तरी सांता फे खरीदा, तो उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि बर्कशायर एक शताब्दी के लिए इसका मालिक होगा। किसी ने उसे संदेह नहीं किया। जब बफेट खरीदता है, तो वह खरीदता है क्योंकि वह लंबी दौड़ के लिए साझेदारी करने के इच्छुक है।

अनुशासन। बफेट के पास निवेश के लिए मानदंडों की एक सूची है। उन्होंने कभी भी साझा नहीं किया है कि सटीक दिशानिर्देश क्या हैं - उन्होंने संकेत दिया है कि जब वह अपने सलाहकार बेन ग्राहम के लिए काम करते थे तो उन्हें एक पृष्ठ का फॉर्म भरना पड़ता था - लेकिन उन्होंने उन्हें हर वार्षिक रिपोर्ट में भी सामान्य रूप से रेखांकित किया है बर्कशेव हैथवे शेयरधारकों के मैनुअल में।

अपने आप से यह पूछें: क्या आपने कभी शेयरधारकों के मैनुअल के साथ एक कंपनी के बारे में सुना है? क्या यह तथ्य नहीं है कि एक है - और यह दशकों से ही रहा है - क्या आप बफेट के साथ निवेश करना चाहते हैं? मुझे पता है कि यह मुझे खुश करता है कि मैं शेयर धारण करता हूं, जैसा कि तथ्य यह है कि बफेट मालिकों के मैनुअल को अपनी कल्पना के अनुरूप समायोजित नहीं करता है। उन्होंने इस साल के पत्र में इस तरह की रणनीति को संबोधित किया: "[हमारे यार्डस्टिक्स] हमें देखने के प्रलोभन से देखते हैं कि प्रदर्शन भूमि का तीर कहां और उसके चारों ओर बैल की आंख को चित्रित करता है।" वह झूठ नहीं बोल रहा है: बफेट ने कम से कम पिछले 20 वर्षों से शेयरधारकों के पत्र को खोलने के लिए एक ही पैराग्राफ का उपयोग किया है। केवल संख्या बदल गई है। यह स्थिरता है।

वॉरेन बफेट की सबसे बड़ी प्रतिभा - इस अनुशासन के साथ - उसका धैर्य है। यदि कोई सौदा काम नहीं करता है, तो वह इंतजार कर रहा है, या वह कुछ और करता है।

संचार। बफेट बर्कशायर की ऑपरेटिंग इकाइयों के बारे में शेयरधारकों को भारी मात्रा में जानकारी संचारित करता है, जो बीमा, उपयोगिताओं, अन्य कंपनियां हैं स्वामित्व और निवेश। वह बताता है, शिक्षित करता है और सूचित करता है। यह आगामी वार्षिक बैठक के दौरान जिस तरह से प्रदर्शित होता है, उस पर प्रदर्शित नहीं होता है, जिसके दौरान बफेट और मुंगर कई घंटों के लिए प्रश्नों का उत्तर देते हैं। बफेट की हर बिजनेस यूनिट की समझ और विस्तार के लिए उसका नाटक अनैतिक है। वह अधिकतर शेयरधारकों की तुलना में लंबे समय से प्रश्नों का उत्तर दे सकता है।

ये चार खंभे हैं जो शेयरधारक पत्र के बारे में है। निवेशक जो इन गुणों की इच्छा रखते हैं, और उन कंपनियों से मांग करते हैं जिनके मालिक हैं, वे सफलता के लिए तैनात हैं। निवेशक, दूसरे शब्दों में, जो इसे व्यक्तिगत बनाते हैं।

अब, संक्षेप में, मैं आपको बताता हूं कि बफेट के उत्तराधिकार पर पैसा कैसे बनाना है, जो मुझे आशा है कि साल दूर है। $ 5,000 का कहना है, और इसे एक बेहद सुरक्षित निवेश में डाल दें, जिसे आप तुरंत समाप्त कर सकते हैं, और उसके बाद बफेट क्या करता है: अवसर की प्रतीक्षा करें। जिस अवसर का आप खोज रहे हैं वह बफेट की सेवानिवृत्ति है, जिस पर मुझे उम्मीद है कि बर्कशायर का स्टॉक कम हो जाएगा। वह - यदि आपको बाजार का समय चाहिए - तो जब एक व्यापारी को बर्कशायर खरीदना चाहिए।

यदि आप एक निवेशक हैं, हालांकि - यदि आप बफेट जैसे व्यवसायों के मालिक हैं - तो खरीदने का सबसे अच्छा समय बर्कशायर हैथवे कभी नहीं बदलता।

यह कल था।