अगली एनरॉन की भविष्यवाणी करने के लिए जेड-स्कोर का उपयोग करना |
Mala Pawasat Jau De आई मला पावसात जाऊ दे Marathi Rain Song Jingl
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के अंत में, एनरॉन - जल्द ही पोस्टर- कॉरपोरेट धोखाधड़ी और दिवालियापन के लिए बच्चे - "बीबीबी" की एक ठोस निवेश-ग्रेड क्रेडिट रेटिंग लेती है, जो अपने दायित्वों को पूरा करने के लिए ठोस पैर वाली कंपनी को इंगित करती है।
जून 2001 को एनरॉन के ऐतिहासिक पतन से कुछ महीने पहले फास्ट-फॉरवर्ड। पिछले छह महीनों में एनरॉन की शेयर कीमत लगभग आधी हो चुकी है, लेकिन क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों ने अभी भी एनरॉन "बीबीबी" रेट किया है। दुर्भाग्यवश, कई निवेशकों ने अभी भी आशा व्यक्त की है कि कंपनी के साथ होने वाली समस्याएं अस्थायी थीं और शेयर ठीक हो जाएंगे।
लेकिन एक मीट्रिक था जिसने पूरी तरह से अलग परिणाम का अनुमान लगाया: जेड-स्कोर।
जबकि कई निवेशकों ने आशा व्यक्त की वापसी की - कंपनी की अभी भी ठोस रेटिंग की ओर इशारा करते हुए, जेड-स्कोर ने एक अलग कहानी की भविष्यवाणी की। एनरॉन का जेड स्कोर एक ऐसी कंपनी के साथ हुआ जिसमें "बी" की रेटिंग होनी चाहिए - मुश्किल से जंक स्थिति से ऊपर।
असल में, रेटिंग एजेंसियों ने दिवालियापन के लिए दायर होने से चार दिन पहले एनरॉन को "बीबीबी" में सूचीबद्ध किया था। लेकिन जेड-स्कोर पर ध्यान देने वाले लोग एनरॉन के पतन से आगे थे।
मेट्रिक के पीछे क्या है जो एनरॉन के पतन का पूर्वानुमान है
जेड-स्कोर जिसे अल्टमैन जेड-स्कोर भी कहा जाता है, 1 9 60 के दशक में विकसित किया गया था एनवाईयू प्रोफेसर एडवर्ड अल्टमैन द्वारा। ऑल्टमैन ने सांख्यिकीय विश्लेषण का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया कि कौन सा वित्तीय अनुपात दिवालिया होने की कंपनी की भेद्यता के सर्वोत्तम भविष्यवाणियों थे। उसके बाद उन्होंने एक मॉडल रखा जो उन अनुपातों के अनुमानित मूल्य को अनुकूलित करता था। परिणाम एक अच्छा, साफ संख्या है जिसमें बहुत सी भविष्यवाणी शक्ति होती है।
समय के साथ, ज़ेड-स्कोर दिवालियापन के सबसे विश्वसनीय भविष्यवाणियों में से एक साबित हुआ है। 1 9 6 9 और 1
के बीच तीन समय अवधि से 316 परेशान कंपनियों को कवर करने वाले परीक्षणों की एक श्रृंखला में, अल्टमैन और उनके जेड स्कोर भविष्य में दिवालिया होने की भविष्यवाणी में 82% और 94% सटीक थे।
आम तौर पर, कंपनी की जेड-स्कोर कम, दिवालियापन की संभावना अधिक है। अंगूठे का नियम यह है कि एक विनिर्माण कंपनी के लिए, 3.0 से ऊपर एक जेड-स्कोर वित्तीय सुदृढ़ता को इंगित करता है, लेकिन 1.8 से नीचे का स्कोर दिवालियापन की उच्च संभावना का सुझाव देता है।
तो इस बेहद उपयोगी मीट्रिक के पीछे क्या है?
3 आसान कदम जेड-स्कोर की गणना करने के लिए
साथ में, इन सात आंकड़ों का उपयोग पांच वित्तीय अनुपात बनाने के लिए किया जाता है, प्रत्येक को अल्टमैन द्वारा कंपनी की वित्तीय ताकत के रूप में सबसे बड़ी भविष्यवाणी शक्ति के रूप में पहचाना जाता है:
तीसरा और अंतिम चरण इन अनुपातों का उपयोग ज़ेड- अंतिम मूल्य बनाने के लिए स्कोर फॉर्मूला:
जेड-स्कोर = 1.2 * (ए) + 1.4 * (बी) + 3.3 * (सी) + 0.6 * (डी) + 1.0 * (ई)
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, अंगूठे का नियम यह है कि 3.0 से ऊपर एक जेड-स्कोर वित्तीय सुदृढ़ता को इंगित करता है, लेकिन 1.8 से नीचे का स्कोर दिवालियापन की उच्च संभावना का सुझाव देता है।
गैर-निर्माता का जेड-स्कोर समीकरण
गैर-निर्माताओं के लिए जेड-स्कोर फॉर्मूला मूल से थोड़ा अलग है। पहले की तरह, आप बैलेंस शीट और आय विवरण पर सूचीबद्ध निम्नलिखित सात आइटम (कुछ अलग हैं) की पहचान करते हैं:
फिर, उन्हें चार वित्तीय अनुपात में गठबंधन और दोबारा संयोजित करें:
अंत में, गैर-निर्माताओं के लिए जेड-स्कोर फॉर्मूला का उपयोग करें:
जेड-स्कोर = 6.56 * (ए) + 3.26 * (बी) + 6.72 * (सी) + 1.05 * (डी)
इसमें मामला, 2.6 से ऊपर एक जेड-स्कोर वित्तीय स्वास्थ्य इंगित करता है, जबकि 1.1 से नीचे कुछ भी परेशानी का संकेत देता है।
ज़ेड-स्कोर क्यों काम करता है?
अब तक, आपको यह समझना चाहिए कि ज़ेड-स्कोर कैसे काम करता है - गणना पर पहुंचने के लिए बस सूत्र का पालन करें। लेकिन आप इसे समझ नहीं सकते हैं कि क्यों कॉर्पोरेट दिवालियापन की भविष्यवाणी करने में सूत्र इतना सटीक रहा है। यह पता चला है कि जेड-स्कोर में फर्म के वित्तीय स्वास्थ्य का एक बहुत व्यापक सारांश है। निम्नलिखित अनुपातों पर विचार करें, जिनमें से प्रत्येक स्कोर की गणना में उपयोग किया जाता है:
- अनुपात ए, कार्यशील पूंजी / कुल संपत्ति , तरलता माप है। कार्यशील पूंजी में नकद और कोई अन्य संपत्ति शामिल है जिसे काफी कम नोटिस पर नकद में बदल दिया जा सकता है। एक फर्म की अधिक कामकाजी पूंजी है, जिसके कारण आने वाले किसी भी बिल को पूरा करना होगा।
- अनुपात बी, बनाए गए कमाई / कुल संपत्ति , लीवरेज का एक उपाय है। यह हमें बताता है कि क्या फर्म लाभ का उपयोग करके या ऋण का उपयोग कर संपत्तियों के लिए भुगतान कर रही है। एक उच्च अनुपात इंगित करता है कि लाभ का विकास वित्त पोषण के लिए किया जा रहा है, जबकि कम अनुपात इंगित करता है कि ऋण के स्तर में वृद्धि के माध्यम से विकास को वित्त पोषित किया जा रहा है।
- अनुपात सी, ईबीआईटी / कुल संपत्ति , लाभप्रदता माप भी है संपत्ति पर वापसी (आरओए)। यह संपत्ति के प्रत्येक डॉलर द्वारा उत्पन्न ऑपरेटिंग आय की मात्रा को मापता है।
- अनुपात डी, मार्केट कैप / कुल देयताएं , कंपनी के बाजार में विश्वास का एक उपाय है जो इसके स्टॉक मूल्य में दिखाई देता है। यदि अनुपात 1.0 से नीचे आता है, तो बाजार कह रहा है कि फर्म इसके बकाया राशि से कम है, या दूसरे शब्दों में, दिवालिया है।
- अनुपात ई, बिक्री / कुल संपत्ति , दक्षता का एक उपाय है इसमें यह संपत्ति के प्रत्येक डॉलर द्वारा उत्पन्न बिक्री की मात्रा का वर्णन करता है।
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अब यह देखना आसान होना चाहिए कि ज़ेड-स्कोर फर्म के वित्तीय स्वास्थ्य का इतना अच्छा उपाय क्यों है। एक स्वस्थ फर्म (ए) जो भी बिल देय है, उसका भुगतान करने के लिए पर्याप्त तरल परिसंपत्तियों को बनाए रखती है, (बी) मुनाफे के साथ अपनी वृद्धि को निधि देता है, (सी) अपने मालिकों के लिए लाभ उत्पन्न करने वाली संपत्तियों में निवेश करता है, (डी) निवेशकों से आत्मविश्वास का वोट प्राप्त करता है इसकी शेयर कीमत, और (ई) कंपनी के लिए राजस्व में अपने निवेश को परिवर्तित करती है।
समय बम टिकने के लिए स्क्रीनिंग
यदि आप कम जेड-स्कोर वाले कंपनियों की सूची देखने में रुचि रखते हैं, तो आपकी सबसे अच्छी शर्त स्टॉक स्टेनर का उपयोग करना है। ADVFN.com पर उपलब्ध एक आसान (और फ्री) स्क्रेनर है जिसमें ज़ेड-स्कोर पैरामीटर शामिल है। हमने एडीवीएफएन स्क्रेनर का इस्तेमाल एस एंड पी 500 में सूचीबद्ध 4 अमेरिकी डॉलर से अधिक की बाजार पूंजीकरण और 1.8 के तहत जेड-स्कोर के साथ सूचीबद्ध अमेरिकी आधारित विनिर्माण कंपनियों की खोज के लिए किया था। यहां परिणाम हैं (12 अप्रैल, 2010 तक):जबकि सूची में पुल्ट (एनवाईएसई: पीएचएम) जैसे पीटा-डाउन होमबिल्डर देखने के लिए आश्चर्य की बात नहीं है, यह हो सकता है स्पष्ट है कि जनरल इलेक्ट्रिक (एनवाईएसई: जीई) , कैटरपिलर (एनवाईएसई: सीएटी) और
हार्ले-डेविडसन (एनवाईएसई: एचओजी)
कमजोर दिखते हैं, भी।
