उदय पर लाभांश: यह निवेशकों के लिए एक अच्छा संकेत क्यों नहीं हो सकता है

अमेरिकी कंपनियां मुख्य रूप से लाभांश के रूप में शेयरधारकों को नकदी वापस रिकॉर्ड भेज रही हैं।

नेरडवालेट इस प्रवृत्ति और लाभांश सिद्धांत को चला रहा है - जब कंपनी को लाभांश जारी करना चाहिए, और यदि लाभांश ऊपर हैं, तो कंपनियां अपने विकास में पुनर्निवेश क्यों नहीं कर रही हैं?

खेल का राज्य: लाभांश सर्जरी कर रहे हैं

सभी को लाभांश पसंद है। यह आइसक्रीम पसंद करने वाले सभी की तरह है। लेकिन अगर आपके पूरे आहार में सभी आइसक्रीम होते हैं, तो यह एक संकेत है कि आपके आहार में पर्याप्त पदार्थ और पोषण की कमी है।

अब, आइसक्रीम इस साल निवेशकों के लिए बाहर निकल रहा है जैसे कि यह शैली से बाहर जा रहा है। एक पुनर्प्राप्त अर्थव्यवस्था और कॉर्पोरेट मुनाफे को मजबूत करने से कॉर्पोरेट बैलेंस शीट नकदी के साथ बढ़ गई है। सेंट लुइस फेडरल रिजर्व सर्वेक्षण में पाया गया है कि सार्वजनिक रूप से व्यापार निगमों ने 2010 में 4.9 7 ट्रिलियन डॉलर नकदी जमा की है। इसके अतिरिक्त, निगम अधिक तरल बन रहे हैं; कॉर्पोरेट लाभ के प्रतिशत के रूप में आयोजित नकदी की राशि 1 99 0 के दशक से 6 से 12 प्रतिशत तक दोगुनी हो गई है।

यह सच है भले ही उन दिनों बचत पर ब्याज दरें बहुत अधिक थीं।

एक कंपनी को एक लाभांश कब जारी करना चाहिए?

एक फर्म को लाभांश जारी करना चाहिए जब प्रबंधन का मानना ​​है कि उनके शेयरधारकों को खुद को बाजार में निवेश करके बेहतर आरओआई मिल सकता है। यदि प्रबंधन टीम का मानना ​​है कि वे बाजार-वापसी रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं, तो उन्हें लाभांश जारी नहीं करना चाहिए (जो कर योग्य है, वैसे भी), लेकिन उन्हें उस धन को अपने विकास में पुनर्निवेश करना चाहिए। यदि आप निदेशक मंडल के कंपनी अध्यक्ष हैं, और आप लाभांश जारी नहीं कर रहे हैं, तो आप कब शुरू करना चाहते हैं? खैर, आप ऐसा करते हैं जब आप कम रिटर्न के बिंदु पर पहुंच जाते हैं - जब आप अब अपनी कंपनी में पुनर्निवेश से बाजार-धड़कन रिटर्न नहीं प्राप्त कर सकते हैं, तो आप कमाई को लाभांश के माध्यम से निवेशकों को वापस कर सकते हैं।

लाभांश सिद्धांत: 2013 में विकल्प की तुलना

2012 कुल लाभांश डॉलर के लिए एक रिकॉर्ड वर्ष था - और शुरुआती संकेत यह है कि 2013 भी बड़ा होगा। तो कंपनियां इसके साथ क्या कर रही हैं - क्या वे विस्तार कर रहे हैं? क्या वे भर्ती कर रहे हैं? नहीं।

इसके बजाय वे क्या कर सकते हैं? संक्षेप में, अगर कोई कंपनी मुनाफे में एक डॉलर लेती है, तो उस पैसे के साथ केवल कुछ चीजें ही कर सकती हैं:

1. ऋण का भुगतान करें।
2. वापस स्टॉक खरीदें।
3. बाजार में धराशायी वापसी उत्पन्न करने की उम्मीद करते हुए, व्यापार में, या अधिग्रहण में इसे पुन: निवेश करें।
4. इसे नकद और नकद समकक्षों में चिपकाएं, बस मामले में।
5. लाभांश के रूप में निवेशकों को वह पैसा वापस करें।

विकल्प 1. उतना ही समझ में नहीं आता जितना इसका इस्तेमाल होता था। इन दिनों निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं के लिए ब्याज दरें बहुत कम हैं। पैसा उधार लेना सस्ता है।

विकल्प 2 अभी बहुत लोकप्रिय है - कुछ हद तक क्योंकि पैसा इतना सस्ता है। कंपनियों के लिए बैक स्टॉक खरीदने के लिए पैसे उधार लेना आसान है - विशेष रूप से निष्पादन अच्छा होने पर स्टॉक विकल्पों को निष्पादित करने वाले अधिकारियों का भुगतान करना। लेकिन यह लोकप्रिय नहीं होना चाहिए, एस एंड पी 500 एक बार फिर से अपने सर्वकालिक उच्चतम दूरी की दूरी के भीतर व्यापार कर रहा है। बायबैक निष्पादित करने का समय तब होता है जब स्टॉक की कीमतें होती हैं कम, जब वे ऊंचे नहीं होते हैं।

लेकिन इस बारे में सोचें कि जब निगम लाभांश जारी करते हैं तो निगम के निदेशक मंडल आपको क्या बता रहे हैं। वे कह रहे हैं, हमें कोई भरोसा नहीं है कि हम जोखिमों को देखते हुए वापसी की स्वीकार्य दर पर कंपनी में इस धन को फिर से निवेश कर सकते हैं।

वे निवेशक को 39.6 प्रतिशत तक के कर बिल के साथ चिपका रहे हैं, इसलिए सावधान रहें कि आप क्या चाहते हैं।

कर प्रभाव

साथ ही, निगम संयुक्त राज्य अमेरिका में विदेशों में अर्जित किसी भी लाभ को लाने के लिए घृणित हैं - और यह और भी खराब हो रहा है। यह देखना मुश्किल नहीं है क्यों। दूसरा सी निगम संयुक्त राज्य अमेरिका में पैसा लाता है, उन्हें पिछले साल 35 प्रतिशत से 39.6 प्रतिशत कर और आयरलैंड जैसे कई अन्य विकसित देशों की तुलना में कई गुना अधिक कर दिया जाएगा। यह प्रत्यावर्तन के लिए एक शक्तिशाली असंतोष है - और संयुक्त राज्य अमेरिका के भीतर पुनर्निवेश के लिए एक बड़ी बाधा है।

जब आप डबल टैक्सेशन के प्रभावों पर विचार करते हैं तो इस पैसे पर कर का बोझ और भी स्पष्ट होता है। यदि कोई निगम अपनी कमाई रखना चाहता है, तो उन्हें घर लाने से उन्हें कॉर्पोरेट आय पर उच्च कर के कारण डॉलर पर केवल $ 60.4 सेंट रखने की अनुमति मिलती है। यदि वे उस पैसे के साथ लाभांश जारी करते हैं, तो अमेरिकी निवेशक डॉलर पर $ 36.48 सेंट जितना कम रख सकता है। निगम लाभांश के रूप में लाभांश नहीं लिख सकते हैं। शेयरधारक को छोड़कर 60.4 सेंट पर 36.9 प्रतिशत कर का भुगतान करना पड़ता है। इसलिए $ 36.48 नंबर।

इससे पहले कि आप 3.8 प्रतिशत surtax तक पहुंच जाएं, जो अब उच्च आय वाले व्यक्तियों को लाभांश आय सहित निवेश आय पर लागू होता है।

आइए उस दोहरे कराधान को परिप्रेक्ष्य में रखें:

छवि टैक्स फाउंडेशन से आता है। कांग्रेस ने तीन साल तक मूल रूप से 2010 के लिए निर्धारित कर वृद्धि को स्थगित कर दिया। लेकिन नई अमेरिकी कर वृद्धि अब प्रभावी हैं।

लाभांश क्या सिग्नल भेज रहे हैं?

इसलिए जब किसी कंपनी के निदेशक मंडल लाभांश जारी करते हैं तो इसे ध्यान में रखें। असल में, वे कहते हैं कि उनका मानना ​​है कि उनके निवेशक डॉलर के मुकाबले 40 से 60 सेंट के साथ बेहतर हैं, जो वे मानते हैं कि वे कंपनी के मुनाफे को फिर से उद्यम में फिर से निवेश करके प्राप्त कर सकते हैं।

वास्तव में, ये लोग जो अमेरिका में शेयरधारकों को लाभांश भेज रहे हैं, उन्हें जब्त कर दोहराव व्यवस्था के दांतों में भी कहा जा रहा है कि वे उन कंपनियों के बारे में भी सोच नहीं सकते जो वे उपयोगी रूप से हासिल कर सकते हैं। वे इसके साथ संपत्तियों का अधिग्रहण करने के लिए सरकार के लिए धन का आधा हिस्सा दे देंगे।

आप उम्मीद करते हैं कि एक बार में, निश्चित रूप से। आप उन कंपनियों और फंडों से भी उम्मीद कर सकते हैं जिनके पास दीर्घकालिक लाभांश नीति है। यही वह उद्यम है, जिसने कुल रिटर्न के संबंध में विशेष रूप से आय उन्मुख निवेशकों से अपील करने के लिए खुद को डिजाइन किया है।

लेकिन जब स्टॉक की कीमतें अधिक होती हैं - जैसे वे अब हैं, एस एंड पी सभी समय के माध्यम से छिद्रण के साथ - और पूरे बाजार में बढ़ते लाभांश भी बढ़ रहे हैं, आपको सावधानी से चीजों से संपर्क करना होगा।

यदि स्टॉक एक बड़ा सौदा है, तो टैक्स काटने के बावजूद अधिशेष नकदी लाभांश पर क्यों जा रही है, न कि संपत्ति खरीद के लिए?

हम देख रहे हैं कुछ एम एंड ए गतिविधि। कुछ सर्किलों में, हम विलय गतिविधि की काफी कुछ देख रहे हैं। लेकिन आपको यह भी याद रखना होगा कि ऋण गंदगी-सस्ता है। बॉन्ड की कीमतें आक्रामक रूप से विस्तारवादी संघीय रिजर्व द्वारा रखी जा रही हैं, कृत्रिम रूप से पैसे की लागत को कम कर रही हैं। बदले में, लीवरेज किए गए बायआउट से बहुत अधिक लेनदेन लागत लेती है। जब क्यूई 3 सूख जाता है, ज्वार अनिवार्य रूप से पीछे हट जाएगा। जब ऐसा होता है, तो एक बात स्पष्ट हो जाएगी; वित्तीय संपत्तियों की कीमत बहुत ज्यादा है।

अस्वीकरण: इस टुकड़े में विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत योगदानकर्ता द्वारा आयोजित की जाती हैं और पूरी तरह से नेरडवालेट की राय को प्रतिबिंबित नहीं करती हैं।

शटरस्टॉक की लाभांश छवि सौजन्य।