विकल्प: कब बेचना है, नहीं खरीदें |

बेचना विकल्प व्यापार का एक पहलू है जिसे निवेशकों को परिचित होना चाहिए। कभी-कभी, यह निवेशक के बेचने, या लिखने, विकल्पों को बेचने के सर्वोत्तम हित में होता है। जब आप विकल्प लिखते हैं, तो आपके पास खरीददारी के विरुद्ध जोखिम / पुरस्कार का एक बहुत अलग सेट होगा। लेकिन इससे पहले कि हम उस विषय में पहुंचे, आइए सबसे पहले विकल्पों के दो रूपों को देखें:

• कवर - विकल्प के लेखक अंतर्निहित स्टॉक या संपत्ति का मालिक है।

• नग्न - - विकल्प के लेखक अंतर्निहित स्टॉक का मालिक नहीं है। इस उदाहरण में लेखक सबसे अधिक संभावना है कि शेयर आगे बढ़ने की दिशा में अनुमान लगाएगा और स्थिति को हेजिंग नहीं करेगा।

विकल्प बेचने का सबसे सुरक्षित तरीका यह है कि "कवर कॉल" के रूप में जाना जाता है। यह रणनीति वास्तव में सुरक्षित है, वास्तव में, यह ज्यादातर सेवानिवृत्ति (आईआरए) खातों के लिए उपयुक्त है। इस प्रकार के व्यापार में, निवेशक एक अंतर्निहित स्टॉक पर एक कॉल विकल्प बेचता है जिसका वह पहले से ही मालिक है। यह व्यापार आमतौर पर किसी विशेष होल्डिंग से अतिरिक्त आय उत्पन्न करने के प्रयास में किया जाता है।

प्रक्रिया यह है कि प्रक्रिया कैसे काम करती है:

मान लीजिए कि जनवरी में एक निवेशक के पास आईबीएम स्टॉक के 100 शेयर हैं, जो वर्तमान में $ 100 पर कारोबार करता है। अगले महीने के दौरान, निवेशक का मानना ​​नहीं है कि आईबीएम $ 105 से अधिक के लिए व्यापार करेगा। इस उम्मीद के साथ, निवेशक आईबीएम पर $ 105 के लिए एक अन्य निवेशक को विकल्प अनुबंध बेचने के लिए बुद्धिमान होगा जो अलग-अलग महसूस करता है। मान लीजिए कि एक आईबीएम एफईबी 105 विकल्प $ 3 के लिए बेचता है। विकल्प बेचने वाले निवेशक को विकल्प बेचने के बदले में $ 3 आज (या $ 300 कुल, क्योंकि प्रत्येक विकल्प 100 अंतर्निहित शेयरों में रुचि दर्शाता है) प्राप्त होगा (भले ही विकल्प अगले महीने तक समाप्त नहीं हो जाता है)।

अब निम्नलिखित परिदृश्यों पर विचार करें:

आईबीएम समाप्ति पर 110 डॉलर पर कारोबार करता है । इस परिदृश्य में, विक्रेता इस महीने के कारोबार के अनुमान के मुताबिक बहुत रूढ़िवादी था। विक्रेता को $ 105 प्रत्येक के लिए कॉल विकल्प के खरीदार को 100 शेयर बेचने के लिए बाध्य किया जाएगा। विकल्प विक्रेता को शुद्ध प्रभाव $ 105 (स्टॉक बेचने के लिए) $ $ (विकल्प बेचने के लिए) $ 108 उत्पन्न करने के लिए है। यह विक्रेता के लिए शुद्ध परिणाम होगा इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आईबीएम के शेयर कितने ऊंचे हैं। इसलिए, जैसा कि आप देख सकते हैं, एक कवर कॉल बेचकर, विकल्प विक्रेता ने अपनी उलटी क्षमता सीमित कर दी है। बदले में, उसे विकल्प अनुबंध की बिक्री के लिए $ 300 प्राप्त हुए।

आईबीएम समाप्ति पर $ 103 पर ट्रेड करता है । इस परिदृश्य में, विक्रेता अपने अनुमान में सटीक था। विक्रेता अपने शेयरों को बेचने के लिए बाध्य नहीं है क्योंकि खरीदार उन्हें 105 डॉलर पर खरीदना नहीं चाहता है (आखिरकार, खरीदार उन्हें सिर्फ $ 103 के लिए खुले बाजार में खरीद सकता है)। शुद्ध नतीजा यह है कि निवेशक अतिरिक्त आय में $ 300 उत्पन्न करता है, जबकि उसके स्टॉक को अभी भी रखता है, जिसने महीने के दौरान $ 300 भी कमाया।

आईबीएम समाप्ति पर $ 95 पर कारोबार करता है । इस परिदृश्य में, निवेशक ने स्टॉक पर वापसी को अधिक महत्व दिया। हालांकि निवेशक को अपने स्टॉक होल्डिंग्स में $ 5 का नुकसान उठाना पड़ेगा, लेकिन इस नुकसान को कॉल बेचने के लिए प्राप्त $ 3 प्रीमियम से बफर किया जाएगा। निवेशक अभी भी अपने शेयर रखेगा, और कुल मिलाकर $ 200 खो देगा (अगर 500 डॉलर बनाम उसने कॉल विकल्प नहीं बेचा था)।

कवरर कॉल रणनीति सबसे अच्छा काम करती है जब निवेशक अंतर्निहित स्टॉक रखने की योजना बनाता है लंबी अवधि लेकिन निकट अवधि में उल्लेखनीय वृद्धि की उम्मीद नहीं है। जैसा कि आप ऊपर दिए गए आरेख से देख सकते हैं, निवेशक गारंटीकृत $ 3 प्रीमियम के बदले में $ 8 तक अपनी ऊपरी क्षमता को सीमित कर रहा है। यदि आईबीएम टैंक के शेयर, तो निवेशक के नुकसान अभी भी महत्वपूर्ण हो सकते हैं। हालांकि, यदि स्टॉक में गिरावट आती है, तो विकल्प बिक्री के लिए धन्यवाद, निवेशक हमेशा $ 3 बेहतर होगा, अगर उसने केवल स्टॉक ही रखा था। (कृपया ध्यान दें कि आप स्टॉक को कम करके और स्थिति के खिलाफ एक पॉट बेचकर एक समान रणनीति भी नियुक्त कर सकते हैं। इसे कवर किए गए पॉट लिखने के रूप में जाना जाता है)।

नग्न विकल्प लेखन

जब कोई निवेशक एक विकल्प बेचता है वह स्टॉक जो उसके पास नहीं है, इसे "नग्न" विकल्प अनुबंध बेचने के रूप में जाना जाता है। इस रणनीति का मुख्य रूप से अनुमान लगाने के लिए उपयोग किया जाता है। निवेशक को इस दिशा के बारे में बहुत आश्वस्त होना चाहिए कि स्टॉक किस दिशा में जाएगा और संसाधनों को किसी भी गलतियों को कवर करने के लिए उपलब्ध है।

स्पष्ट कारणों से, नग्न विकल्प लेखन केवल अनुभवी या विशेषज्ञ व्यापारियों के लिए उपलब्ध है। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशक एक निश्चित प्रीमियम के बदले संभावित रूप से असीमित जोखिम ले रहा है। जब नग्न विकल्प बेचने की बात आती है तो संभावित जोखिम असीमित क्यों होता है? खैर, उपर्युक्त उदाहरण में, निवेशक के पास पहले से ही आईबीएम स्टॉक का स्वामित्व है, इसलिए यदि आईबीएम ने तेजी से सराहना की (सबसे बुरी स्थिति परिदृश्य), तो निवेशक अपने स्टॉक को कम से कम बाजार मूल्य के लिए बेच सकता है। हालांकि, अगर निवेशक ने नग्न कॉल विकल्प लिखा था (दूसरे शब्दों में, उसके पास आईबीएम नहीं था और अभी भी यह कॉल विकल्प बेचा गया था), तो परिणाम विनाशकारी हो सकता था।

मान लीजिए कि आईबीएम ने एक क्रांतिकारी तकनीक और स्टॉक विकसित किया कीमत कम समय में 200 डॉलर (दोगुनी संभावना नहीं है, लेकिन यह तब भी हो सकती है) में दोगुनी हो गई है। $ 3 के लिए विकल्प बेचने वाले निवेशक को अब 105 डॉलर के सहमत मूल्य के लिए आईबीएम स्टॉक विकल्प क्रेता को बेचना होगा। हालांकि, आईबीएम स्टॉक का बाजार मूल्य अब 200 डॉलर है। विकल्प खरीदार को स्टॉक वितरित करने के लिए, विकल्प विक्रेता को $ 200 के लिए खुले बाजार में आईबीएम खरीदना होगा, फिर $ 105 के लिए विकल्प खरीदार को तुरंत उसी शेयर को बेच दें। यदि आप $ 3 में कारक हैं कि विकल्प विक्रेता को अनुबंध बेचने के लिए शुरू में प्राप्त किया गया था, तो उसके मामले में कुल नुकसान 9 2 डॉलर प्रति अनुबंध होगा।

नोट: नाटकीय नुकसान के इस जोखिम को ऑफ़सेट करने के लिए, कुछ निवेशक एक बेचेंगे कम स्ट्राइक मूल्य के साथ विकल्प और साथ ही उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ एक विकल्प खरीदते हैं। यह तकनीक निवेशक को मिलने वाली वापसी को कम करती है, लेकिन यह उस हानि को भी सीमित करती है जो वह कर सकती है।

निष्कर्ष

ऐसे कई उदाहरण हैं जिनमें आपको उचित विकल्प मिल सकते हैं। यदि आप लंबे समय तक किसी विशेष स्टॉक को पकड़ने के लिए दृढ़ संकल्प रखते हैं, तो हम कवर किए गए कॉल लिखने की प्रक्रिया को देखने का सुझाव देते हैं। यह तकनीक आपको अपने पोर्टफोलियो में वास्तविक आय जोड़ने और आपकी होल्डिंग्स की तारीफ करने में मदद करेगी। यदि आप किसी भी तरह की लंबी दौड़ के लिए स्टॉक धारण करने की योजना बना रहे हैं, तो सबसे खराब हो सकता है कि आपको महीने के अंत में अपने स्टॉक को बेचने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है (लेकिन उस कीमत के लिए जिसे आप खुशी से महीने की शुरुआत में स्वीकार करेंगे)।

आपको ध्यान रखना चाहिए कि लंबे समय तक, चूंकि विकल्प उनकी समाप्ति तिथि तक पहुंचने के बाद अपना मूल्य खो देते हैं, विकल्प बिक्री विकल्पों की तुलना में अधिक लाभदायक होते हैं। यदि आप नग्न विकल्पों को बेचने का फैसला करते हैं, तो कृपया अत्यधिक सावधानी बरतें और जिन नुकसानों का सामना कर सकते हैं उन्हें समझें। यह रणनीति 10 बार में से 9 बार काम कर सकती है, लेकिन आप बेहतर तरीके से तैयार हो सकते हैं जब यह नाटकीय रूप से आपके खिलाफ जा सके।