टेकडाउन परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

निकाला गया वह मूल्य है जो एक अंडरराइटर एक नए मुद्दे के लिए भुगतान करता है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

जब कोई कंपनी निर्णय लेती है कि वह स्टॉक, बॉन्ड या अन्य सार्वजनिक रूप से कारोबार की गई प्रतिभूतियों को जारी करना चाहता है, तो यह एक लंबी और कभी-कभी जटिल प्रक्रिया का प्रबंधन करने के लिए एक अंडरराइटर को काम पर रखता है।

शुरू करने के लिए पेशकश की प्रक्रिया, अंडरराइटर और जारीकर्ता पहले जारीकर्ता की पेशकश की पेशकश का प्रकार निर्धारित करता है। मान लें कि कंपनी एक्सवाईजेड प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से शेयर बेचना चाहता है। पेशकश संरचना का निर्धारण करने के बाद, अंडरराइटर आम तौर पर विशेष रूप से बड़े प्रसाद के minutiae (और जोखिम) के प्रबंधन में मदद पाने के लिए एक सिंडिकेट कहा जाता है। एक सिंडिकेट अन्य निवेश बैंकों और ब्रोकरेज फर्मों का एक समूह है जो पेशकश के एक निश्चित प्रतिशत को बेचने के लिए प्रतिबद्ध हैं (इसे गारंटीकृत पेशकश कहा जाता है क्योंकि अंडरराइटर जारीकर्ता को 100% शेयरों के लिए भुगतान करने के लिए सहमत हैं, भले ही वे नहीं कर सकें उन्हें सभी बेच दें)।

सिंडिकेट इकट्ठा होने के बाद, जारीकर्ता एक एसईसी फॉर्म एस -1 फाइल करता है, जिसे प्रॉस्पेक्टस भी कहा जाता है और जारीकर्ता के बारे में सभी भौतिक जानकारी का खुलासा करता है। हाथ में प्रॉस्पेक्टस, अंडरराइटर तब प्रतिभूतियों को बेचने के लिए सेट करता है। क्योंकि उस समय एक फर्म ऑफरिंग कीमत नहीं हो सकती है, खरीदार आमतौर पर शेयरों की एक निश्चित संख्या के लिए सदस्यता लेते हैं। यह प्रक्रिया अंडरराइटर को पेशकश की मांग को गेज करने देती है।

एक बार जारीकर्ता और अंडरराइटर एक बार सिक्योरिटीज की कीमत कैसे लेता है और एसईसी ने पंजीकरण कथन प्रभावी कर दिया है, तो अंडरराइटर ग्राहकों को उनके आदेशों की पुष्टि करने के लिए कहता है। यदि मांग विशेष रूप से अधिक है, तो अंडरराइटर और जारीकर्ता कीमत बढ़ा सकता है और सभी ग्राहकों के साथ इसकी पुष्टि कर सकता है।

एक बार जब अंडरराइटर सुनिश्चित होता है कि यह पेशकश में सभी शेयरों को बेच देगा, तो यह पेशकश बंद कर देता है। फिर यह कंपनी के सभी शेयर खरीदता है (यदि पेशकश एक गारंटीकृत पेशकश है)। इस खरीद मूल्य को निकासी कहा जाता है। जारीकर्ता को अंडरराइटिंग फीस से कम आय प्राप्त होती है।

अंडरराइटर्स फिर शेयरों की कीमत पर ग्राहकों को शेयर बेचते हैं।

यह क्यों मायने रखता है:

निकासी की कीमत थोक मूल्य की तरह है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यद्यपि सब्सक्राइबर्स सिक्योरिटीज के शुरुआती बाजार मूल्य को प्रभावित करते हैं, एक बार जब ग्राहक बिक्री शुरू कर देते हैं, तो आपूर्ति और मांग की मुक्त बाजार शक्तियां कीमत निर्धारित करती हैं।

अंडरराइटर्स प्रतिभूतियों को बाजार में लाने के लिए स्किड्स को ग्रीस करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि एक्सवाईजेड कंपनी के शेयरों में 10 डॉलर प्रति शेयर की सार्वजनिक पेशकश कीमत थी, तो एक्सवाईजेड कंपनी को प्रति शेयर $ 9 प्रति शेयर प्राप्त हो सकता है यदि निकासी $ 9 प्रति शेयर है। $ 1 फैल तीन चीजों के लिए अंडरराइटर और सिंडिकेट की भरपाई करता है: पेशकश की बातचीत और प्रबंधन; यदि कोई और नहीं करेगा तो प्रतिभूतियों को खरीदने का जोखिम मानना; और शेयरों की बिक्री का प्रबंधन। प्रतिभूतियों में बाजार बनाना अंडरराइटर्स के लिए कमीशन राजस्व भी उत्पन्न करता है।

जैसा कि हमने पहले उल्लेख किया था, अंडरराइटर्स काफी जोखिम लेते हैं। न केवल वे पूरी तरह से प्रक्रिया के दौरान बड़े और छोटे मामलों के बारे में एक ग्राहक को सलाह देना चाहिए, वे प्रस्ताव के मूल्य पर सभी शेयरों को बेचने की कोशिश करने के जोखिम के जारीकर्ता को राहत देते हैं। अंडरराइटर्स प्रायः एक सिंडिकेट बनाकर इस जोखिम को कम करते हैं जिनके सदस्य प्रत्येक शुल्क के एक हिस्से के बदले में शेयरों का एक हिस्सा साझा करते हैं।

अंडरराइटर्स एक पेशकश के लिए "सही" कीमत निर्धारित करने के लिए कड़ी मेहनत करते हैं, लेकिन कभी-कभी वे "पैसे छोड़ते हैं मेज़ पर।" उदाहरण के लिए, यदि एक्सवाईजेड कंपनी ने 10 मिलियन शेयर प्रति शेयर 10 डॉलर प्रति शेयर पर किया है, लेकिन आईपीओ के दो दिन बाद शेयर 30 डॉलर पर कारोबार करते हैं, तो अंडरराइटर ने शायद इस मुद्दे की मांग को कम करके आंका। नतीजतन, एक्सवाईजेड कंपनी को $ 150 मिलियन (कम अंडरराइटिंग फीस) प्राप्त हुई जब यह संभवतः $ 300 मिलियन प्राप्त कर सकता था।