क्या अमेरिका की नई नीतियां अगले महान अवसाद पर आ जाएंगी? |

1 9 20 के दशक अमेरिकी शेयर बाजार में अभूतपूर्व विकास और निवेश का समय था। तो इस तरह की समृद्धि ने अविश्वसनीय अस्थिरता और आत्मविश्वास की सामान्य कमी को कैसे समाप्त किया जो महान अवसाद के रूप में समाप्त हुआ?

और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि इतिहास खुद को दोहराने की धमकी दे रहा है, जैसा कि रैंडल फोर्सिथ द्वारा बैरॉन के लेख में वर्णित है, पार्टी की तरह यह 1 9 37 ?

आइए देखें कि ग्रेट डिप्रेशन तक आने वाले वर्षों में क्या हुआ, और देखें कि क्या हम उन सभी पाठों का उपयोग कर सकते हैं जैसे हम अवसाद से बचने की कोशिश करते हैं हमारा खुद का।

बाजार क्रैश और इसके आफ्टरशेक्स

शेयर बाजार में लगभग एक दशक के विकास और भारी निवेश के बाद, बड़े पैमाने पर उधारित धन के साथ स्टॉक खरीदने वाले अनुभवहीन निवेशकों ने बाजार 29 अक्टूबर, 1 9 2 9 को ध्वस्त कर दिया। ब्लैक मंगलवार, यह दिन अक्सर महान अवसाद की शुरुआत के रूप में उद्धृत किया जाता है। तो वास्तव में क्या हुआ?

सबसे पहले देखते हैं कि 1 9 20 के दशक के निवेश के विकास को कैसे संभव बनाया गया था। यहां छोटी कहानी है: फेडरल रिजर्व ने बैंकों को पैसा दिया। बदले में, बैंकों ने ब्रोकरेज फर्मों को पैसा दिया, जिन्होंने निवेशकों और सट्टेबाजों को पैसे लोन दिए। 1 9 20 के दशक के दौरान, ब्रोकरेज फर्म नियमित रूप से निवेशक द्वारा रखे गए प्रत्येक $ 1 के लिए $ 9 में ऋण दे रहे थे।

अंतिम परिणाम यह था कि वास्तविक मुद्रा परिसंचरण की तुलना में अधिक धन स्टॉक में था। 1 9 2 9 तक, शेयर वृद्धि में कमी आई थी और बाजार में अनिश्चितता बढ़ रही थी।

जिस सप्ताह ब्लैक मंगलवार को हुआ, उसमें 1 9 20 के दशक का उन्मूलन निवेश समाप्त हो गया, और नौसिखिया निवेशक जिन्होंने अपने स्टॉक की कीमतों को अचानक वर्षों से देखा उन्हें कमजोर देखा। नीचे गिर गया, और आतंक बेचने के कारण निवेशकों ने यह पता लगाने की कोशिश की कि वे बाजार से क्या पैसा निकाल सकते हैं, जो स्टॉक को अंधाधुंध कर देते हैं।

ऋण के चक्र को उलट दिया गया, डिफ़ॉल्ट के चक्र को शुरू किया। जैसे-जैसे बाजार गिर गया और शेयरों को छोड़ दिया गया, ब्रोकरेज फर्मों को अपने ऋण में कॉल करने के लिए मजबूर होना पड़ा। निवेशकों ने इन ऋणों पर चूक की जब शेयरों का पोर्टफोलियो मूल्य में गिरावट आई, और कम मूल्य वाले पोर्टफोलियो को तरल करने से केवल कीमतों पर लगातार दबाव में योगदान हुआ। ब्रोकरेज फर्मों ने तब बैंक ऋण पर चूक की क्योंकि वे किसी भी पूंजी और बैंकों को याद नहीं कर सके, उनके ऋण और जमा को कवर करने के लिए अपर्याप्त भंडार के साथ, जमाकर्ताओं ने अपनी नकदी वापस लेने शुरू कर दिया।

यह हमें फेडरल रिजर्व और ग्रेट डिप्रेशन में अगले प्रमुख योगदानकर्ता के पास वापस लाता है।

1 9 20 के दशक के दौरान, यह मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने के लिए फेडरल रिजर्व की नीति थी, जिससे ब्याज दरों को कम करने के लिए कम रखा गया अर्थव्यवस्था। जब बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया, हालांकि, उस नीति को अचानक उलट दिया गया था।

बैंकों को अपनी जमा राशि को कवर करने के लिए धन उधार देकर मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि करने की बजाय, मुद्रा आपूर्ति लगभग एक तिहाई घट गई थी। इसने उन बैंकों के लिए वसूली का कोई मौका छोड़ा जो निरंतर बैंक रनों के माध्यम से खाली हो रहे थे।

1 9 20 के दशक के ओवरपेक्यूलेशन और तेजी से विस्तार के कारण शेयर बाजार दुर्घटना अनिवार्य हो सकती है, लेकिन यह बैंक बंद था जो विनाशकारी था यह अनिवार्य रूप से लोन किए गए पैसे में अरबों डॉलर वाष्पित कर रहा था, जो उन लोगों की बचत को मिटा रहा था, जिन्हें शेयर बाजार में भी निवेश नहीं किया गया था।

मुद्रा आपूर्ति में कमी और बैंकों के बंद होने से गिरावट आई - व्यापक रूप से अवमूल्यन संपत्ति का सेट उदाहरण के लिए, 20% की गिरावट के कारण, 1 9 28 में $ 1,000 के लिए खरीदा गया घर 1 9 2 9 में केवल $ 800 के लायक था। क्योंकि अधिकांश लोगों के स्वामित्व वाली संपत्तियों पर पैसा लगाया जाता था, और ऋण संपत्तियों के साथ डिफ्लेट नहीं हुआ था, अपस्फीति थी दो विनाशकारी प्रभाव। सबसे पहले, परिसंपत्तियों पर कम रिटर्न और माल, व्यवसाय, विशेष रूप से विनिर्माण के घटते मूल्य के साथ सामानों का उत्पादन करने के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं था। विनिर्माण में रुकावट आर्थिक विकास के किसी भी मौके पर squashed।

दूसरा, क्योंकि देनदारों को उन संपत्तियों पर ऋण चुकाना पड़ा था जो अब उनकी खरीद मूल्य से कम मूल्य पर थे, जितना अधिक देनदार भुगतान किया गया था, उतना ही वे वित्तीय आधार खो चुके थे।

बैरॉन के लेख के अनुसार, यह वह बिंदु है जहां हम महान मंदी के माध्यम से हमारी अपेक्षाकृत समान यात्रा में हैं, और फेड आगे क्या करता है या तो अगले अवसाद को सुनिश्चित या टाल सकता है।

दूसरा चरण नीचे

मुद्रा आपूर्ति में कमी, ऋण अपस्फीति और बैंक बंद होने से गहरी अवसाद में एक महत्वपूर्ण मंदी हुई। लेकिन अवसाद की दीर्घावधि कानून के दो नाटकीय टुकड़ों से और प्रभावित हुई थी।

सबसे पहले स्मूट-हॉली अधिनियम का पारित होना था, राष्ट्रपति हूवर द्वारा प्रेरित एक उपाय जो विदेशी आयात पर टैरिफ लगाता था। हूवर का मानना ​​था कि मजदूरों की मजदूरी में मंदी के रूप में उच्च रहने की जरूरत है। मजदूरी को उच्च रखने के लिए घरेलू सामानों की लागत भी उच्च रहने की जरूरत है, ताकि निर्माता उत्पादन जारी रख सकें।

स्मूट-हॉली अधिनियम था विदेशी वस्तुओं के आयात को हतोत्साहित करना और घरेलू सामानों के उत्पादन और खपत को प्रोत्साहित करना है। हालांकि, अन्य देशों ने जल्द ही प्रतिशोध किया, और अमेरिकी आयात पर अपने आप के टैरिफ निर्धारित किए, प्रभावी ढंग से अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को ठंडा कर दिया और घरेलू निर्यात को मिटा दिया।

कानून का अन्य महत्वपूर्ण टुकड़ा राष्ट्रपति रूजवेल्ट के विवादास्पद "न्यू डील" था। यह कार्यक्रम एक सरकारी केंद्रित आर्थिक प्रोत्साहन योजना थी जो उद्योग और सार्वजनिक कार्यों को बढ़ाने और बेरोजगारी में कमी लाने का इरादा रखती थी।

हालांकि कई नए डील कार्यक्रम सफल हुए थे - हालांकि आज भी कुछ मौजूद हैं - कई लोग इस कार्यक्रम से आर्थिक सुधार प्राप्त करते हैं सामान्य मंदी / वसूली चक्र के हाथों और कृत्रिम रूप से बिना किसी सफलता के मजदूरी दर और उत्पादन में छेड़छाड़ की।

बेरोजगारी उच्च बनी रही जब कंपनियां विनियमित मजदूरी दरों पर खर्च नहीं कर पातीं। घरेलू खपत में वृद्धि में असफल रहा क्योंकि कीमतें ऊंची रहीं - अक्सर काले बाजार व्यापार के छल्ले होते हैं। धारणा है कि सरकार के खर्च से अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित किया जाएगा, कुछ उल्लेखनीय सार्वजनिक कार्य परियोजनाओं में सुधार किया गया है, जो बुनियादी ढांचे और जेनरेट की गई नौकरियों में सुधार करते हैं, लेकिन जब मजदूरों के खर्च के माध्यम से अर्थव्यवस्था में मजदूरी वापस नहीं आती है तो बहुत अच्छा नहीं होता।

अंत में, आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए द्वितीय विश्व युद्ध में लिया गया, क्योंकि सरकार को कम कीमत पर माल की बड़ी मात्रा की आवश्यकता थी और मुक्त बाजार में विनियमन छोड़ दिया गया था।

ग्रेट डिप्रेशन कारकों की एक श्रृंखला का परिणाम था। शेयर बाजार का दुर्घटना संभवतः अपरिहार्य था और एक आगामी मंदी सिर्फ एक सामान्य मंदी / विकास चक्र का हिस्सा होना चाहिए था।

लेकिन अभूतपूर्व बैंक बंद, मुद्रा आपूर्ति में कमी और गंभीर ऋण अपस्फीति ने मंदी को अवसाद में बदल दिया जो 1 9 30 के दशक के माध्यम से जारी रहा। मंदी और बाजार में गिरावट आती है, लेकिन ग्रेट डिप्रेशन इतनी कमजोर, कुल आर्थिक पतन था कि एकवचन कारण नहीं मिल सकते हैं।

इसके बजाय, हमें घटना के प्रारंभिक ट्रिगर्स को देखना होगा - और आने वाली प्रतिक्रिया - क्रम में यह समझने के लिए कि अप्रत्यक्ष में अप्रत्याशित कैसे देखा जाता है।

हाल ही में, हमने बैंक बंद होने की एक बड़ी-बड़ी श्रृंखला को रोकने में कामयाब रहे हैं, हालांकि आप हर महीने विफल होने वाले बैंकों की संख्या पर हैरान होंगे। लेकिन जैसा कि 1 9 36 में, जब यू.एस. ने सख्त मौद्रिक नीतियों को लागू किया, तो आर्थिक संकट से छुटकारा पाने के लिए विचार किया गया, हम अपने आप के बेल्ट-कसने वाले चौराहे पर हैं। और केवल हमारी पिछली गलतियों को देखकर हम उम्मीद कर सकते हैं कि जब इतिहास करता है, तो वास्तव में, खुद को दोहराना पड़ता है।

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[फोटो: वाशिंगटन, डीसी सौजन्य टोनी में एफडीआर मेमोरियल साइट पर ग्रेट डिप्रेशन मूर्ति।]