जेड-ट्रेंच परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

ए जेड-किश्त एक बंधन की आखिरी किश्त है जो निर्भर करता है अंतर्निहित प्रतिभूतियों से भुगतान पर।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

यह समझने के लिए कि कैसे Z-tranches काम करते हैं, यह समझना महत्वपूर्ण है कि वे कैसे बनाए जाते हैं। आइए मान लीजिए कि आप एक घर खरीदना चाहते हैं, और इसलिए आपको एक्सवाईजेड बैंक से बंधक मिलता है। एक्सवाईजेड बैंक आपके खाते में पैसा स्थानांतरित करता है, और आप सेट शेड्यूल के अनुसार पैसे चुकाने के लिए सहमत हैं। एक्सवाईजेड बैंक (जो एक थ्रिफ्ट, क्रेडिट यूनियन, या अन्य उत्प्रेरक भी हो सकता है) तब अपने पोर्टफोलियो में बंधक को पकड़ने का विकल्प चुन सकता है (यानी, अगले कुछ सालों में केवल ब्याज और मूल भुगतान जमा करें) या इसे बेच दें।

यदि एक्सवाईजेड बैंक बंधक बेचता है, तो उसे अन्य ऋण बनाने के लिए नकदी मिलती है। तो आइए मान लें कि एक्सवाईजेड बैंक एबीसी कंपनी को अपना बंधक बेचता है, जो एक सरकारी, अर्ध-सरकारी या निजी इकाई हो सकती है। एबीसी कंपनी आपके बंधक को इसी तरह के बंधक के साथ समूहित करती है जिसे उसने पहले ही खरीदा है (जिसे बंधक "पूलिंग" कहा जाता है)। पूल में बंधक में सामान्य विशेषताएं होती हैं (यानी, समान ब्याज दरें, परिपक्वता आदि)।

एबीसी कंपनी तब प्रतिभूतियों को बेचती है जो बंधक के पूल में रुचि का प्रतिनिधित्व करती हैं, जिनमें से आपका बंधक एक छोटा सा हिस्सा है (जिसे सुरक्षित करना कहा जाता है) तालाब)। यह खुले बाजार में निवेशकों को इन बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज (एमबीएस) बेचता है। जब आप एक्सवाईजेड बैंक को अपना मासिक बंधक भुगतान करते हैं, तो एक्सवाईजेड बैंक शुल्क लेता है या फैलता है और शेष भुगतान एबीसी कंपनी को भेजता है। एबीसी कंपनी बदले में शुल्क लेती है और एमबीएस धारक निवेशकों के साथ आपके प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान से गुजरती है (एबीसी कंपनी इस प्रशासनिक रूप से पूरा करने के लिए केंद्रीय भुगतान एजेंट को रखती है)।

निवेशक जो जेड-किश्त खरीदते हैं सभी अन्य शाखाओं के भुगतान के बाद ही एमबीएस ब्याज और मूल भुगतान प्राप्त करना शुरू कर देता है। इन बॉन्ड में 20 साल या उससे अधिक तक परिपक्वता हो सकती है। इन बांडों पर ब्याज अर्जित होता है, लेकिन अन्य शाखाओं को सेवानिवृत्त होने तक कोई नकदी भुगतान नहीं किया जाता है।

यह क्यों मायने रखता है:

जेड-शाखाएं एमबीएस की सबसे खतरनाक किश्त हैं क्योंकि निवेशकों को विस्तारित अवधि के लिए कोई नकद भुगतान नहीं मिलता है अंतर्निहित बंधक डिफ़ॉल्ट होने पर समय और इस प्रकार बैग को पकड़ने की संभावना अधिक हो सकती है। हालांकि, जेड-शाखाओं की उपस्थिति से अधिक वरिष्ठ शाखाएं अधिक सुरक्षित होती हैं - आखिरकार, उन शाखाओं (और उनके निवेशकों) को पहले जेड-ट्रेंच के भुगतान मिलते हैं। हालांकि, एक फायदा यह है कि ज़ेड-ट्रेंच के धारक को अधिक पुनर्निवेश जोखिम का सामना नहीं करना पड़ता है-वह बांड के जीवन के लिए ब्याज दर के रूप में ब्याज अर्जित करना जारी रखेगा (भले ही कोई नकदी भुगतान तुरंत नहीं आ सकता)

निवेशकों के लिए, एक एमबीएस एक बंधन की तरह है। अधिकांश प्रस्ताव अर्ध-वार्षिक या मासिक आय, और यह भुगतान आवृत्ति पुनर्निवेश के जटिल प्रभाव को बढ़ाती है। हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अंश ब्याज और भाग प्रिंसिपल भुगतान कुछ निवेशकों के लिए प्रतिकूल हो सकता है, क्योंकि बकाया प्रिंसिपल में प्रत्येक कमी के साथ अर्जित ब्याज की मात्रा में एक समान कमी होती है। उदाहरण के लिए, 5% कूपन के साथ $ 50,000 गिनी माई हर महीने ब्याज में $ 208.33 ($ 50,000 x.05 / 12) का भुगतान करेगा, लेकिन यह प्रिंसिपल में $ 100 का भुगतान भी कर सकता है। इसका मतलब है कि अगले महीने केवल $ 49, 9 00 ब्याज कमा रहा है, और साल के अंत तक केवल $ 48,800 कमाई ब्याज हो सकती है। मूलधन की वापसी इस बात पर निर्भर करती है कि अंतर्निहित बंधक कितनी जल्दी चुकाए जाते हैं।

प्रीपेमेंट जोखिम एमबीएस निवेशकों के लिए एक बड़ी चिंता है। जब लोग आगे बढ़ते हैं, उदाहरण के लिए, वे अपने घर बेचते हैं, आय के साथ अपने बंधक का भुगतान करते हैं, और नए बंधक के साथ नए घर खरीदते हैं। जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो कई मकान मालिक अपने बंधक पुनर्वित्त करते हैं, जिसका अर्थ है कि वे नए, निम्न-दर बंधक प्राप्त करते हैं और आय के साथ अपने उच्च दर बंधक का भुगतान करते हैं। बांड की तरह, ब्याज दरों में परिवर्तन एमबीएस की कीमतों को प्रभावित करते हैं, लेकिन इस तथ्य से बदलाव बढ़ गया है कि एमबीएस निवेशकों को अपनी मूल वापसी जल्दी होने की संभावना है। उन्हें उस एमबीएस की कमाई के नीचे की कीमतों पर उस प्रिंसिपल को फिर से निवेश करना पड़ सकता है।