विश्लेषण: लघु अवधि कमाई वास्तव में स्टॉक मूल्यों को कितनी प्रभावित करती है?

यह कमाई के मौसम का मध्य है, और क्यू 4 कमाई रिपोर्ट इस सप्ताह हर दिन में घूमती रहती है। चूंकि Google (GOOG) स्टॉक स्पाइक्स और ऐप्पल (एएपीएल) शेयर गिरते हैं, निवेशकों को अपने ब्रोकरेज खातों पर कमाई के मौसम रोलरकोस्टर के बारे में कितना चिंता करना चाहिए? 2013 के विकास के लिए स्टोर में क्या है?

जनवरी की शुरुआत में, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने एक लेख प्रस्तुत किया कि 2012 में एसएंडपी 500 ने 13.4% की कमाई की - 2012 में कंपनियों की परिचालन कमाई में केवल 1.3% की वृद्धि की तुलना में। निहितार्थ यह है कि रिटर्न मात्रात्मक स्रोतों जैसे कि मात्रात्मक फेडरल रिजर्व द्वारा आसान उत्तेजना कार्यक्रम।

इससे हमें सवाल पूछने के लिए प्रेरित किया गया: छोटी कमाई में कंपनी की कमाई संख्या वास्तव में स्टॉक की कीमतों को कितनी प्रभावित करती है?

Investmentmatome ने आश्चर्यजनक परिणाम खोजने के लिए 1 9 88 में कमाई के आंकड़ों की जांच की।

कमाई के पीछे सिद्धांत

यह मौलिक-आधारित निवेशकों के बीच व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है कि एक कंपनी की कमाई इसके शेयर मूल्य का एक प्रमुख चालक है - और लंबे समय तक वे निश्चित रूप से हैं। यह देखने के लिए, कल्पना करें कि हमारे पास मैक्रॉफ्ट नामक एक बड़ी परिपक्व कंपनी है। हाल ही में मैकक्रॉफ्ट के पास एक शानदार तिमाही थी, जिसके परिणामस्वरूप बाजार द्वारा अपेक्षित $ 5 की बजाय $ 8 की ईपीएस (कमाई प्रति शेयर) हुई थी। चूंकि मैक्रोसॉफ्ट परिपक्व है, इसलिए इसमें कमाई में अतिरिक्त $ 3 के लिए कोई नया निवेश अवसर नहीं है। नतीजतन, यह संभावित रूप से लाभांश या स्टॉक पुनर्खरीद के रूप में भुगतान करेगा। मैक्रॉफ्ट शेयरधारक के रूप में, अब आप अपने होल्डिंग्स के कुल सकल मूल्य में वृद्धि के साथ अतिरिक्त $ 3 प्रति शेयर प्राप्त कर रहे हैं।

ऐसी कंपनी के लिए जो अभी तक परिपक्व नहीं है, तर्क अभी भी है। केवल अंतर यह है कि कंपनी के भुगतान भविष्य में किसी बिंदु पर माना जाता है। अब प्राप्त अतिरिक्त कमाई का उपयोग निवेश के अवसरों के लिए किया जाता है जो फर्म के समग्र मूल्य और आकार को बढ़ाते हैं, जिससे भविष्य में और भी कमाई हो सकती है। कंपनी की परिपक्वता और लाभप्रद निवेश के अवसरों से बाहर निकलने के बाद उच्च कमाई की संभावना का मतलब है कि शेयरधारक, आपके लिए बड़ी नकदी प्रवाह। नतीजतन, आप स्टॉक के लिए अब और अधिक भुगतान करने के इच्छुक होंगे, अगर आपकी अपेक्षा कम आय होती है।

कमाई के मौसम के आसपास स्टॉक मूल्य में उतार-चढ़ाव की वास्तविकता

अभ्यास में, हालांकि, हमारे विश्लेषण से पता चला है कि कंपनी की आय कमाई के मौसम के आसपास शॉर्ट टर्म स्टॉक मूल्य भिन्नता से दृढ़ता से बंधी नहीं है, जैसा कि किसी ने उम्मीद की हो सकती है।

विशेष रूप से, एस एंड पी 500 में कंपनियों की वास्तविक तिमाही परिचालन आय में अनुक्रमिक वृद्धि के बीच संबंध और सूचकांक की संबंधित त्रैमासिक वापसी बोहोत कमज़ोर 1 9 88 में वापस जा रहा है (मानक और गरीब की वेबसाइट से डेटा)। इसी अवधि की तुलना का सहसंबंध गुणांक केवल 0.20 था, जो बहुत ही कमजोर रिश्ते को इंगित करता है। सांख्यिकीविद आमतौर पर कमजोर होने के लिए 0.00 से 0.30 के मानों को कमजोर मानते हैं, 0.31 से 0.70 मध्यम होने के लिए, और 0.71 से 1.00 मजबूत होने के लिए।

Q4 2008 और Q1 200 से दो डेटा पॉइंट बहिष्कृत मूल्यों के कारण हटा दिए गए थे।

इसके बाद, चूंकि कई लोग दावा करते हैं कि शेयर बाजार आगे दिख रहा है, हम ऑपरेटिंग ईपीएस विकास संख्या में "अंतराल" कारक पेश करने पर विचार करते हैं। उदाहरण के लिए, 2 का एक अंतराल कारक Q3 2010 से वास्तविक ऑपरेटिंग कमाई की तुलना Q1 2010 में एसएंडपी इंडेक्स रिटर्न से करेगा। यह परीक्षण करेगा कि किसी अवधि में स्टॉक रिटर्न ऑपरेटिंग कमाई के दो दिनों (क्वार्टर) के जवाब में है या नहीं) भविष्य में।

ऋणात्मक अंतराल कारक यह देखने के लिए परीक्षण करेगा कि एस एंड पी पूर्व अवधि की कमाई के जवाब में प्रतिक्रिया करता है या नहीं:

ऑपरेटिंग ईपीएस ग्रोथ बनाम एस एंड पी 500 रिटर्न
ईपीएस वैरिएबल लैग (क्यूटीआरएस)	सहसंबंध गुणांक	आर 2
-4	0.09	0.01
-3	0.00	0.00
-2	0.20	0.04
-1	0.03	0.00
0	0.20	0.04
1	0.20	0.04
2	0.17	0.03
3	-0.12	0.01
4	-0.10	0.01

आर 2 है दृढ़ संकल्प का गुणांक, या सहसंबंध गुणांक वर्ग और दो चर के बीच रैखिक संबंध की ताकत के लिए एक और उपाय है।

जब हम इस संभावना के लिए जिम्मेदार होते हैं कि शेयर बाजार का प्रदर्शन पिछले कमाई में भविष्य की कमाई या पिछड़े हिस्से में आगे बढ़ रहा है, तो रिश्ते समान है - यदि समान अवधि के आंकड़ों की तुलना में कमजोर नहीं है। इससे पता चलता है कि सामान्य रूप से, वास्तविक कंपनी की कमाई होती है स्टॉक रिटर्न का मजबूत चालक नहीं बहुत कम सम्य के अंतराल मे.

दरअसल, स्टॉक की कीमतें आम तौर पर अल्प अवधि में वास्तविक आय परिणामों के साथ निकट संयोजन में नहीं जाती हैं।

निवेशकों के लिए टेकवेज़

जबकि कमाई समाचार विज्ञप्ति जैसे अल्पकालिक संकेतक दैनिक और साप्ताहिक आंदोलनों के लिए व्यापार के स्वर को स्पष्ट रूप से परिभाषित करते हैं, मासिक या वार्षिक समय क्षितिज वाले निवेशकों को स्मार्ट निवेश निर्णयों को बनाने के लिए लंबे समय तक समय सीमा पर कमाई और प्रदर्शन पैटर्न पर ध्यान देना चाहिए - न केवल समय में स्नैपशॉट ।

आम तौर पर, निवेशकों को निवेश निर्णय लेने पर तिमाही कमाई जैसे अल्पकालिक कारकों पर बहुत अधिक वजन रखने से सावधान रहना चाहिए। कमाई किसी भी कंपनी की दीर्घकालिक क्षमता का आकलन करने में एक महत्वपूर्ण कारक है - लेकिन अल्पकालिक मूल्य भिन्नताओं को अकेले, समझदार निवेशकों पर डरने या जीतने के लिए पर्याप्त नहीं होना चाहिए। कहानी के लिए नैतिक? दिन-प्रतिदिन के बदलावों की बात आती है जब शांत रहें।

सांख्यिकीय विचार

एक सांख्यिकीय नोट पर, एक साधारण रैखिक सहसंबंध का उपयोग करना, जैसे कि दो समय श्रृंखला के बीच वास्तविक संबंधों का अनुमान है। वास्तविक संबंध रैखिक नहीं हो सकता है, या अन्य सांख्यिकीय कारकों को ध्यान में रखना भी हो सकता है।हालांकि, यहां निष्कर्ष काफी चरम हैं कि हम निश्चित रूप से निश्चित हो सकते हैं कि कुछ छोटे समायोजन समग्र निष्कर्ष को नहीं बदलेंगे।

अस्वीकरण:इस टुकड़े में विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत योगदानकर्ता द्वारा आयोजित की जाती हैं और अनिवार्य रूप से नेरडवालेट की राय को प्रतिबिंबित नहीं करती हैं।

जोनाथन हवा, अतिथि योगदानकर्ता द्वारा।