इक्विटी-लिंक्ड सिक्योरिटीज (ईएलकेएस) परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

जैसा कि नाम का तात्पर्य है, इक्विटी-लिंक प्रतिभूतियां (ईएलकेएस) हाइब्रिड ऋण प्रतिभूतियां हैं जिनकी वापसी अंतर्निहित इक्विटी (आमतौर पर एक स्टॉक) से जुड़ी है। ईएलकेएस अंतर्निहित सुरक्षा की तुलना में अधिक उपज का भुगतान करती है और आम तौर पर एक वर्ष में परिपक्व होती है। परिपक्वता पर, ये प्रतिभूतियां मूल प्रिंसिपल का भुगतान करेंगी, या यदि लिंक्ड इक्विटी प्री-निर्धारित मूल्य से नीचे गिर गई है, तो ईएलकेएस अंतर्निहित सुरक्षा के शेयरों में परिवर्तित हो जाएगा।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

सबसे विशिष्ट ईएलकेएस विशेषताओं में से एक यह है कि मूल पुनर्भुगतान का आकार और प्रकृति लिंक किए गए स्टॉक की कीमत से निर्धारित होती है। उदाहरण के लिए, यदि ईएलकेएस जारी किए जाने पर कंपनी एक्सवाईजेड स्टॉक $ 10 प्रति शेयर था, तो ईएलकेएस निवेशकों को केवल तभी नकद में प्राप्त होगा जब कंपनी एक्सवाईजेड की शेयर कीमत ऊपर रहती है, कहें, 80% प्रति शेयर 80% (या इस मामले में $ 8) जबकि ईएलकेएस बकाया हैं। यदि ईएलकेएस के जीवन के दौरान किसी भी समय कंपनी एक्सवाईजेड स्टॉक की कीमत 8 डॉलर से कम हो जाती है, तो निवेशकों को कंपनी एक्सवाईजेड शेयरों की पूर्व निर्धारित संख्या प्राप्त होती है (कहें, उनके द्वारा बनाए गए प्रत्येक ईएलकेएस के लिए कंपनी XYZ के हिस्से का एक चौथाई हिस्सा) ईएलकेएस परिपक्व होने पर नकदी। एक्सवाईजेड शेयरों का मूल्य जो निवेशक को परिपक्वता पर प्राप्त करता है, वह निवेशक द्वारा शुरू किए गए निवेश से अधिक या कम मूल्यवान हो सकता है।

ईएलकेएस जैसे आय निवेशक बड़े वितरण के कारण अंतर्निहित सुरक्षा की तुलना में करते हैं। प्रतिभूतियां आमतौर पर उनकी परिपक्वता से पहले दो पूर्वनिर्धारित भुगतान करती हैं।

ईएलकेएस के लिए दो कर लाभ हैं। सबसे पहले, कूपन भुगतान का हिस्सा आमतौर पर ब्याज आय के बजाय विकल्प प्रीमियम का भुगतान माना जाता है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को ईएलकेएस परिपक्व होने तक भुगतान के उन हिस्सों को आय के रूप में रिपोर्ट करने की आवश्यकता नहीं होती है। दूसरा, यदि ईएलकेएस परिपक्व होने पर निवेशक को नकद के बजाय स्टॉक प्राप्त होता है, तो विकल्प प्रीमियम से जुड़े भुगतान का वह हिस्सा निवेशक के स्टॉक आधार को कम कर देता है और आय में शामिल नहीं होता है।

एक अन्य विशिष्ट विशेषता यह है कि ईएलकेएस पंजीकृत है सिटीग्रुप फंडिंग, इंक। का ट्रेडमार्क, क्योंकि सिटीग्रुप वास्तव में ईएलकेएस जारीकर्ता है। वे सिटीग्रुप फंडिंग, इंक के असुरक्षित ऋण दायित्व हैं, अंतर्निहित स्टॉक जारीकर्ता नहीं, और सिटीग्रुप शेयर जारीकर्ता नहीं, ब्याज और मूल भुगतान की गारंटी देता है। सिटीग्रुप अपने ईएलकेएस को प्रमुख एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध करता है, जो उन्हें कुछ स्तर की तरलता देता है। हालांकि, इसका यह भी अर्थ है कि ईएलकेएस अपनी मूल जारी कीमतों के नीचे कीमतों पर व्यापार कर सकता है।

यह क्यों मायने रखता है:

कन्वर्टिबल बॉन्ड की तरह, ईएलकेएस संकर प्रतिभूतियां हैं; यानी, वे स्टॉक और बॉन्ड दोनों की विशेषताओं को साझा करते हैं। एक परिवर्तनीय बंधन के साथ, हालांकि, बॉन्डहोल्डर्स कंपनी के शेयर मूल्य प्रशंसा में भाग ले सकते हैं क्योंकि अंतर्निहित शेयरों का बाजार मूल्य उतना अधिक होता है जितना अधिक बॉन्ड स्टॉक की तरह कारोबार करता है। लेकिन यह उल्टा ईएलकेएस के साथ सीमित है; निवेशक इसके बजाय बस अपने ब्याज भुगतान एकत्र करता है और ईएलकेएस परिपक्व होने पर नकद में अपने मूलधन वापस प्राप्त करने का विशेषाधिकार प्राप्त करता है। इस प्रकार, उनकी वापसी कूपन दर तक ही सीमित है।

इसी तरह, परिवर्तनीय बॉन्डहोल्डर कुछ हद तक स्टॉक शेयरों की गिरावट से सुरक्षित हैं: उन समय के दौरान, उन्हें अभी भी उनकी रुचि और मूल भुगतान प्राप्त होता है और कंपनी के शेयरधारकों पर प्राथमिकता होती है। लेकिन ईएलकेएस इस प्रमुख सुरक्षा की पेशकश नहीं करता है। यदि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत में गिरावट आती है, तो निवेशक सैद्धांतिक रूप से नकद मूलधन पुनर्भुगतान के बजाय बेकार स्टॉक का ढेर प्राप्त कर सकता है। इसके अलावा, क्योंकि सिटीग्रुप जारीकर्ता है, ऋण चुकाने की क्षमता और इच्छा, सिटीग्रुप के साथ है, अंतर्निहित स्टॉक के जारीकर्ता नहीं (हालांकि सिटीग्रुप कुछ स्टॉक जारीकर्ताओं की तुलना में अधिक क्रेडिट योग्य है)। इस प्रकार, ईएलकेएस सबसे बुनियादी सुरक्षा जाल में से एक को हटा देता है बॉन्ड जारीकर्ता अपने निवेशकों को देते हैं - मूल पुनर्भुगतान का वादा। ये जोखिम प्राथमिक रूप से क्यों होते हैं क्यों ईएलकेएस आम तौर पर समान परिवर्तनीय ऋण की तुलना में एक उच्च निश्चित कूपन का भुगतान करते हैं और आम तौर पर वे स्टॉक के आधार पर अधिक उत्पादन करते हैं।