ब्याज दरों की अवधि संरचना परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

ब्याज दरों की अवधि संरचना , जिसे भी बुलाया जाता है उपज वक्र, एक ऐसा ग्राफ है जो समान रूप से सबसे लंबे समय तक, अपनी परिपक्वता के खिलाफ समान गुणवत्ता वाले बॉन्ड की पैदावार को प्लॉट करता है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

ब्याज दरों की अवधि संरचना विभिन्न परिपक्वता के बांड पर वर्तमान में पेश की जाने वाली विभिन्न उपज दिखाती है। यह निवेशकों को अल्पकालिक, मध्यम अवधि और दीर्घकालिक बांड पर दी गई उपज की तेज़ी से तुलना करने में सक्षम बनाता है।

ध्यान दें कि चार्ट परिपक्वता की एक श्रृंखला के खिलाफ कूपन दरों को प्लॉट नहीं करता है - उस ग्राफ को स्पॉट वक्र कहा जाता है।

ब्याज दरों की अवधि संरचना तीन प्राथमिक आकार लेती है। यदि अल्पकालिक उपज लंबी अवधि की पैदावार से कम होती है, तो वक्र ऊपर की ओर ढल जाता है और वक्र को सकारात्मक (या "सामान्य") उपज वक्र कहा जाता है। नीचे एक सामान्य उपज वक्र का एक उदाहरण है:

यदि अल्पकालिक उपज लंबी अवधि की पैदावार से अधिक होती है, तो वक्र नीचे की ओर ढल जाता है और वक्र को ऋणात्मक (या "उलटा") उपज वक्र कहा जाता है। नीचे एक उलटा उपज वक्र का उदाहरण है:

अंत में, ब्याज दरों की एक समतल अवधि संरचना तब मौजूद होती है जब लघु और दीर्घकालिक उपज दरों के बीच बहुत कम या कोई भिन्नता नहीं होती है। नीचे एक फ्लैट उपज वक्र का एक उदाहरण है:

यह महत्वपूर्ण है कि समान जोखिम के केवल बांड उसी उपज वक्र पर प्लॉट किए जाएं। उपज वक्र प्लॉट्स का सबसे आम प्रकार ट्रेजरी सिक्योरिटीज क्योंकि उन्हें जोखिम मुक्त माना जाता है और इस प्रकार अन्य प्रकार के ऋण पर उपज निर्धारित करने के लिए एक बेंचमार्क होता है।

समय के साथ वक्र का आकार बदल जाता है। निवेशक जो भविष्यवाणी कर सकते हैं कि ब्याज दरों की अवधि कैसे बदलती है, तदनुसार निवेश कर सकती है और बांड की कीमतों में इसी तरह के बदलावों का लाभ उठा सकती है।

ब्याज दरों की अवधि संरचना की गणना वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा की जाती है और प्रकाशित की जाती है।, संघीय रिजर्व, और कई अन्य वित्तीय संस्थानों।

यह क्यों मायने रखता है:

सामान्य रूप से, जब ब्याज दरों की अवधि संरचना वक्र सकारात्मक है, यह इंगित करता है कि निवेशक एक की इच्छा रखते हैं लंबे समय तक अपने पैसे उधार देने के जोखिम में वृद्धि के लिए वापसी की उच्च दर।

कई अर्थशास्त्री यह भी मानते हैं कि एक सकारात्मक सकारात्मक वक्र का मतलब है कि निवेशकों को भविष्य की मुद्रास्फीति के साथ मजबूत भविष्य के आर्थिक विकास की उम्मीद है (और इस प्रकार उच्च ब्याज दरें), और यह कि एक तेजी से उलटा वक्र का मतलब है कि निवेशक कम भविष्य की मुद्रास्फीति (और इस प्रकार कम ब्याज दरों) के साथ सुस्त आर्थिक विकास की उम्मीद करते हैं। एक फ्लैट वक्र आम तौर पर इंगित करता है कि निवेशक भविष्य के आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के बारे में अनिश्चित हैं।

तीन केन्द्रीय सिद्धांत हैं जो यह बताने का प्रयास करते हैं कि क्यों उपज वक्र को आकार दिया जाता है।

1। "उम्मीद सिद्धांत" का कहना है कि अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदें सामान्य वक्र (और इसके विपरीत) बनाती हैं।

2। "तरलता वरीयता परिकल्पना" का कहना है कि निवेशक हमेशा अल्पकालिक ऋण की उच्च तरलता पसंद करते हैं और इसलिए सामान्य वक्र से कोई भी विचलन केवल एक अस्थायी घटना साबित होगा।

3। "खंडित बाजार परिकल्पना" का कहना है कि विभिन्न निवेशक विशिष्ट परिपक्वता खंडों का पालन करते हैं। इसका मतलब है कि ब्याज दरों की अवधि मौजूदा निवेश नीतियों का प्रतिबिंब है।

क्योंकि ब्याज दरों की अवधि संरचना आम तौर पर भविष्य की ब्याज दरों का संकेत देती है, जो अर्थव्यवस्था के विस्तार या संकुचन का संकेत देती है, उपज वक्र और परिवर्तन ये घटता जानकारी का एक बड़ा सौदा प्रदान कर सकते हैं। 1 99 0 के दशक में, ड्यूक विश्वविद्यालय के प्रोफेसर कैंपबेल हार्वे ने पाया कि उलटा उपज घटता पिछले पांच अमेरिकी मंदी से पहले है।

ब्याज दरों की अवधि संरचना के आकार में परिवर्तन से कुछ बॉन्ड अपेक्षाकृत अधिक बनाकर पोर्टफोलियो रिटर्न पर भी असर पड़ सकता है या अन्य बॉन्ड की तुलना में कम मूल्यवान। ये अवधारणाएं विश्लेषकों और निवेशकों को सावधानीपूर्वक ब्याज दरों की संरचना की अवधि का अध्ययन करने के लिए प्रेरित करती हैं।