वोकर और व्हेल

जब हमने सोचा कि बैंक विनियमन पर नाटक मर रहा था, जेपी मॉर्गन चेस ने कम से कम $ 3 बिलियन के बड़े पैमाने पर व्यापार घाटे की घोषणा की, एक बार हमें याद दिलाता है कि यहां तक ​​कि सबसे अच्छी तरह से प्रबंधित बैंक भी जोखिम लेते हैं, गलतियां करते हैं, और जलाते हैं।

जेपी मॉर्गन के कुख्यात "लंदन व्हेल" व्यापार ने डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट सुधार और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम को जांच के तहत वापस लाया है, विशेष रूप से वोल्कर नियम नामक एक विशिष्ट प्रावधान। पूर्व फेडरल रिजर्व के चेयरमैन पॉल वोल्कर के नाम पर शासन, बैंकों को खतरनाक में शामिल होने से रोकने का इरादा रखता है (या "काल्पनिक") निवेश जो ग्राहकों को लाभ नहीं पहुंचाते हैं। यह संघीय बीमाकृत बैंकों को प्रतिबंधित करने का प्रस्ताव करता है:

1. इससे संबद्ध होना स्वामित्व व्यापार (लाभ मोड़ने के इरादे से, फर्म के अपने धन के साथ स्टॉक, बॉन्ड, मुद्राएं, वस्तुएं, या डेरिवेटिव में जोखिम भरा पद लेना)
2. स्वामित्व व्यापार में संलग्न होने वाले हेज फंडों के स्वामित्व या साझेदारी (अनिवार्य रूप से, एक सहबद्ध के माध्यम से प्रोप ट्रेडिंग)

वोल्कर नियम के वर्तमान मसौदे के साथ समस्या यह है कि इसमें कुछ छूट शामिल हैं- डोड-फ्रैंक वित्तीय सुधार अधिनियम जुलाई 2010 में कानून बनने के बाद बैंकों के लॉबिंग का नतीजा। समय के अनुसार, जुलाई 2010 और अक्टूबर के बीच 2011, जब पहले प्रस्तावित नियम प्रकाशित किए गए थे, संघीय नियामकों ने कानून के विवरण पर चर्चा करने के लिए 27 बार जेपी मॉर्गन से मुलाकात की।

वर्तमान वोल्कर नियम बैंकों को घाटे के खिलाफ बचाव करने की अनुमति देता है और इसमें कुछ उदारता शामिल है कि बैंक अपनी गतिविधियों को कैसे लेबल करते हैं- दो कमियां जो जेपी मॉर्गन को सट्टा गतिविधियों में शामिल होने की इजाजत दे सकती हैं जिससे इसका मुख्य नुकसान हुआ। चूंकि वोल्कर नियम बैंकों को जोखिम के खिलाफ बचाव करने की अनुमति देता है, इसलिए जेपी मॉर्गन अटकलों में व्यस्त हो सकता है लेकिन इसे हेजिंग कहा जाता है।

जेपी मॉर्गन की कहानी का पक्ष

चूंकि जेपी मॉर्गन के नुकसान में प्रकाश आया है, यह अभी भी बहस के लिए है कि क्या जेपी मॉर्गन की स्वामित्व वाली व्यापारिक गतिविधियां मौजूदा कानून के साथ अनुपालन करती हैं।

जेपी मॉर्गन के चेयरमैन और सीईओ जेमी डिमॉन ने तर्क दिया कि नुकसान "आत्मनिर्भर" थे, लेकिन उन्होंने वोल्कर नियम के प्रतिबंधों का उल्लंघन नहीं किया होगा और यह जरूरी नहीं है कि नियमों की छूट में संशोधन किया जाना चाहिए। उन्होंने जोर देकर कहा कि व्यापार फर्म के हेजिंग के लिए थे।

व्हेल वोल्कर नियम बदल जाएगा?

इस बात पर फैसला कि व्यापारियों ने वोल्कर नियम का उल्लंघन किया है, गर्मियों तक जल्द से जल्द जारी नहीं किया जाएगा। इस बीच, वित्तीय सुधार के समर्थकों ने जेपी मॉर्गन का व्यापार वोल्कर नियम की कमियों और अस्पष्ट परिभाषाओं के सबूत के रूप में विफल होने का उपयोग किया है।

वोल्कर नियम का मसौदा लेने वाले राजनेताओं में से एक सीनेटर कार्ल लेविन ने कहा, "जेपी मॉर्गन का नुकसान प्रमुख बैंकों को इन खतरनाक दांव लेने के खतरों के बारे में एक गंभीर चेतावनी है।" "यह हेज नहीं है क्योंकि हमने इसे कानून में परिभाषित किया है।"

फरवरी में, लेविन ने विनियामकों को एक पत्र लिखा था कि "बैंक मालिकाना व्यापार को मास्क करने के लिए आसानी से पोर्टफोलियो आधारित हेजिंग का उपयोग कर सकते हैं।" लेविन ने जेपी मॉर्गन के व्यापारिक नुकसान का तर्क दिया कि जुलाई में नियमों को अंतिम रूप देने से पहले वोल्कर नियम की कमी को बंद किया जाना चाहिए।

इसलिए, यह कहना जल्दबाजी में है कि क्या जेपी मॉर्गन ने वोल्कर नियम का उल्लंघन किया है, उनके व्यापार नुकसान से इस तरह के नुकसान के खिलाफ सुरक्षा के लिए और सुधार को रोकने के लिए और सुधार के लिए खतरनाक सट्टेबाजी को लेबल करने से रोकने के लिए "हेजिंग" के रूप में रोकने की आवश्यकता है। उपभोक्ता वकील एलिजाबेथ वॉरेन और सीनेटर लेविन सुझाव देते हैं, हमें उस छेड़छाड़ को बंद करना चाहिए जो वोल्कर नियम टूथलेस बनाता है।