भालू बाजार सिर्फ आपके लिए चेतावनी नहीं देगा

केंट गोरियल द्वारा

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200 9 में अपना चार्ज शुरू करने वाला छह साल का बैल बाजार एक निवेशक वसंत का एक बड़ा उदाहरण है: जितना लंबा बाजार उगता है, उतना ही खतरनाक हो जाता है।

इसका कारण यह है कि "गति निवेश" - हाल के दिनों में अच्छा प्रदर्शन करने वाले शेयरों में कूदना - अधिकतम जोखिम के बिंदु तक लाभदायक और मोहक रूप से आश्वस्त हो सकता है।

हम सभी जानते हैं कि बढ़ती कीमतें जोखिम में वृद्धि करती हैं, लेकिन कई निवेशक इस बात की सराहना करते हैं कि वे कम अपेक्षित रिटर्न भी लेते हैं। लंबे समय तक स्टॉक सालाना औसतन 8% से 10% कमा सकते हैं - लेकिन केवल तभी जब आप औसत मूल्य का भुगतान करते हैं। इस प्रकार के रिटर्न बाजार चक्र में किसी भी कीमत पर लागू नहीं होते हैं।

दूसरे शब्दों में, जब बाजार बढ़ता है, निवेशक छोटे अपेक्षित रिटर्न के लिए अधिक जोखिम लेते हैं। किसी बिंदु पर, आपको खुद से पूछना होगा कि क्या संभावित भुगतान उस अतिरिक्त जोखिम के लिए उचित मुआवजा है।

एक बार आपके जोखिमों को आपकी उचित लाभ क्षमता से अधिक होने के बाद नियोजित करने के लिए एक व्यावहारिक तकनीक है, जो व्यवस्थित रूप से आपकी स्थिति के हिस्सों को बेचने शुरू कर देती है। यह बाजार की अगली चाल का अनुमान लगाए बिना आपके होल्डिंग्स (और हानि एक्सपोजर) को बढ़ाता है।

नकारात्मकता यह है कि यह रणनीति आपके कम कर देती है बाजार जोखिम, यह आपके बढ़ता है अवसर जोखिम, जो बाजार में तेजी से चढ़ता है, जिससे बड़ी अफसोस हो सकती है। जब उनसे पूछा गया कि उनका परिवार कितना अमीर बन गया है, तो बैरन रोथस्चिल्ड ने कथित तौर पर जवाब दिया, "हम हमेशा बहुत जल्द बेचे जाते हैं।" हममें से बाकी के लिए, जल्द ही बेचने का अनुभव एक दर्दनाक अनुभव हो सकता है।

नियमित पुनर्वसन के साथ एक अनुशासित संपत्ति आवंटन रणनीति इस समस्या को हल कर सकती है। एक परिसंपत्ति के मूल्य में नाटकीय वृद्धि आपके पोर्टफोलियो को संतुलन से बाहर फेंक देती है और सस्ती लोगों को खरीदने के लिए कुछ सराहनीय संपत्ति बेचने की आवश्यकता होती है। पुनर्वितरण के समर्थक इसे "उच्च बिक्री, कम खरीदते हैं" कहते हैं। ग्राहक कभी-कभी इसे "हारने वालों को खरीदने के लिए अपने विजेताओं को बेचते हैं।"

बहुत से लोगों को यह विश्वास करने के लिए और अधिक मोहक लगता है कि वे केवल प्रमुख बाजार चालानों को तैयार कर सकते हैं, कुशलता से ऊपर की हर आखिरी बूंद इकट्ठा कर सकते हैं लेकिन बहुत देर हो चुकी है इससे पहले बाहर निकलना। "पूरी तरह से निवेश किया भालू" एक उदाहरण है। ये निवेशक (और कुछ सलाहकारों से अधिक) कहते हैं कि वे "चीजों को बुरी तरह समाप्त होने की उम्मीद करते हैं," लेकिन वे पूरी तरह निवेश करते हैं क्योंकि बाजार में अभी भी लाभ क्षमता है।

जाहिर है, ये पूरी तरह से निवेश किए गए भालू किसी भी शेष लाभ के अवसरों का फायदा उठाना चाहते हैं। इससे पता चलता है कि उनका मानना ​​है कि दो चीजों में से एक होगा:

1. जब बाजार सबसे ऊपर हो जाता है, तो उन्हें पूरी तरह से निवेश किया जाएगा और भारी कीमत चुकानी पड़ेगी।
2. उन्हें पता चलेगा कि कब बेचना है, इसलिए वे गंभीर नुकसान से बचेंगे।

चूंकि कोई भी पहला विकल्प नहीं चुनता, ये निवेशक जरूर उम्मीद है कि वे एक बिक्री संकेत का पता लगाएंगे। पूछें कि यह संकेत क्या हो सकता है, और आपको न्यायमूर्ति पॉटर स्टीवर्ट की अश्लीलता की परिभाषा के समान प्रतिक्रिया मिल सकती है: "जब मैं इसे देखता हूं तो मुझे पता चलेगा।"

इतिहास इन विक्रय संकेतों को कल्पनाओं के रूप में उजागर करता है, लेकिन वे सलाहकारों और निवेशकों के बीच समान रूप से स्वीकार्य विश्वास रखते हैं। पूर्ण प्रकटीकरण: मेरे करियर के एक बड़े हिस्से के लिए, मैं भी उन पर विश्वास करता था।

कड़वी अनुभव ने मुझे वॉल स्ट्रीट की सच्चाई सिखाई कि "कोई भी शीर्ष पर घंटी बजता नहीं है।" दूसरों को आश्वस्त रूप से नोट्रे डेम की बेल-रिंगर क्वासिमोदो के वॉल स्ट्रीट के संस्करण के आने का इंतजार है।

लेकिन जब आप की जरूरत होती है तो Quasimodo कभी नहीं दिखाता है।

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