व्यवहारिक वित्त और प्रभाव निवेश अच्छा Bedfellows बनाओ?

महत्वपूर्ण कैपिटल फंड एक निजी इक्विटी फंड है जो अफ्रीकी देशों के विकास में समुदायों और परिवारों में निवेश करता है। यह उम्मीद है कि कम से कम बाजार दर रिटर्न अपने निवेश पर होगा। यद्यपि महत्वपूर्ण प्रभाव निवेशक जैसे महत्वपूर्ण पूंजीगत वादे बाजार दर या बाजार के करीब उनके निवेश पर रिटर्न, कई मुख्यधारा के निवेशक अभी भी प्रभाव निवेश से सावधान हैं। निवेशकों को उनके फंड या उत्पाद निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक कैसे प्रभावित कर सकते हैं? निवेशकों को अपने धन और उत्पादों को और अधिक आकर्षक बनाना चाहते हैं?

उत्तर व्यवहारिक वित्त के साथ झूठ बोल सकता है, लेकिन शुरू करने से पहले, यह समझदारी है कि पहले कुछ व्यवहारिक वित्त और प्रभाव निवेश मूलभूत आधार पर ब्रश करना है:

व्यवहारिक वित्त क्या है?

व्यवहारिक वित्त अर्थशास्त्र और वित्त के साथ संज्ञानात्मक और व्यवहारिक मनोविज्ञान को एकीकृत करता है। व्यवहारिक वित्त के आगमन से पहले, अधिकांश अर्थशास्त्री और निवेशक कुशल-बाजार परिकल्पनाओं की सदस्यता लेते हैं, जो मानते हैं कि सभी बाजार प्रतिभागी तर्कसंगत, धन-अधिकतम कलाकार हैं। असली दुनिया में, निवेशक अक्सर तर्कहीन व्यवहार में संलग्न होते हैं और व्यवहारिक वित्त उपयोग उन तर्कहीन कार्यों को समझाने के उद्देश्य से करते हैं।

कुछ निवेशकों ने अपनी निवेश रणनीतियों के लिए व्यवहार वित्त सिद्धांतों को लागू करने की मांग की है। वे उन संपत्तियों को ढूंढना चाहते हैं जो तर्कहीन प्रवृत्तियों के कारण गलत तरीके से हैं, जैसे बाजार में उतार-चढ़ाव के लिए भीड़ या अतिरंजना। व्यवहारिक वित्त निवेश रणनीतियों की प्रभावशीलता, हालांकि, अभी भी निर्धारित की जा रही है।

प्रभाव निवेश क्या है?

व्यवहारिक वित्त की तरह, प्रभाव निवेश दो अस्थिर विरोधियों का संयोजन है: वित्त और परोपकार। अपने निवेश के माध्यम से, प्रभाव निवेशकों को मापन योग्य सामाजिक, पर्यावरण या सांस्कृतिक परिवर्तन बनाने और पूंजी की रक्षा करने या पैसे कमाने की उम्मीद है। पारंपरिक निवेश के विपरीत, प्रभाव निवेश दोनों के लक्ष्य और वित्तीय लक्ष्यों को प्रभावित करते हैं। जब तक कोई निवेश दोनों लक्ष्यों को प्राप्त नहीं करता है, तब तक इसे सफल नहीं माना जाएगा।

दोनों एक साथ कैसे जाते हैं?

निवेशकों और पारंपरिक निवेशकों दोनों के लिए समान रूप से, व्यवहारिक वित्त जोखिमों की अतिसंवेदनशीलता या कम आकलन को कम करने में मदद कर सकता है। प्रभाव निवेशक अपनी उम्मीदों को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए व्यवहार वित्त सिद्धांतों का उपयोग कर सकते हैं, खासकर जब से उन्हें अपने प्रभाव लक्ष्यों और उनके वित्तीय लक्ष्यों को जोड़ना होगा। प्रभाव निवेशक परंपरागत निवेशकों को आकर्षित करने के लिए अपने धन और उत्पादों को बेहतर बाजार के लिए व्यवहार वित्त सिद्धांतों का उपयोग कर सकते हैं।

व्यवहारिक वित्त कुछ प्रभाव निवेशकों की निवेश रणनीतियों में भी भूमिका निभा सकता है। कुछ प्रभाव निवेशकों का मानना ​​है कि उनके पास परिसंपत्तियों का मूल्यांकन करने के लिए अलग-अलग मीट्रिक हैं, इसलिए वे पारंपरिक निवेशकों से बचने वाली गलत संपत्तियां पा सकेंगे। उदाहरण के लिए, एक पारंपरिक निवेशक कम आय वाले आवास विकास में निवेश से बच सकता है, भले ही निवेश लाभदायक होने का वादा किया हो, क्योंकि यह सिर्फ लगता है एक बुरा निवेश की तरह। दूसरी ओर, एक प्रभाव निवेशक पारंपरिक निवेशकों के पास अपरिमेय हैंग-अप से प्रभावित नहीं होगा।

तो, प्रभाव निवेश में व्यवहार वित्त किस भूमिका निभाता है? नेरडवालेट ने अपनी राय के लिए विशेषज्ञों की ओर रुख किया:

• सांता क्लारा विश्वविद्यालय में वित्त के प्रोफेसर हियर शेफिन, प्रोफेसर हेर्श शेफिन का मानना ​​है कि व्यवहार वित्त सिद्धांत उन लोगों की मदद करेंगे जो प्रभाव निवेश में दिलचस्पी रखने वाले लोगों को बेहतर निर्णय लेने में मदद करेंगे:

Investmentmatome: आपको कैसे लगता है कि व्यवहारिक वित्त में नवाचार प्रभाव निवेश के विस्तार में मदद कर सकते हैं? आपको कैसे लगता है कि व्यवहारिक वित्त प्रभाव निवेश के लिए सर्वोत्तम संपत्ति खोजने में मदद करता है?

हर्ष शेफिन: प्रश्नों की यह जोड़ी तीन व्यवहारिक अवधारणाओं से संबंधित है: परिचितता, फ़्रेमिंग और भय। ये 3 एफ उन निवेशकों के लिए जर्मनी हैं जो अपने निवेश को सामाजिक मूल्य बनाने में वास्तविक रुचि रखते हैं, लेकिन प्रभाव निवेश से बचते हैं क्योंकि वे शामिल जोखिमों के अत्यधिक आकलन करते हैं। पहले प्रश्न के संबंध में, संक्षिप्त उत्तर अन्य प्रकार के निवेश के साथ समानताओं पर जोर देने के लिए गतिविधि को तैयार करके प्रभाव निवेश को परिचित महसूस कर रहा है। दूसरे के लिए, उन क्षेत्रों की तलाश करके जहां अनचाहे डर ने अन्य निवेशकों को शर्मिंदा करने का नेतृत्व किया है, और वित्तीय मूल्य नहीं होने पर, सामाजिक मूल्य बनाने के अवसरों के लिए गहराई से नहीं दिखते हैं। उस ने कहा, यहां एक गोल्डिलॉक्स मुद्दा है, केवल सही तापमान के दलिया का एक कटोरा खोजने के बारे में, बहुत गर्म नहीं है और बहुत ठंडा नहीं है, बल्कि सही है। खोजना उतना ही नहीं है जितना खोजना। व्यवहारिक अध्ययन हमें चेतावनी देते हैं कि कुछ प्रभाव निवेशक प्रभाव निवेश के जोखिमों को कम से कम समझेंगे, जैसे कि अन्य जोखिमों को अधिक महत्व देते हैं।

एनडब्ल्यू: प्रभाव निवेश सिद्धांतों पर प्रभावशाली निवेशकों के लिए पारंपरिक वित्त द्वारा परिसंपत्ति वर्गों को जोखिम भरा माना जाता है?

एच एस: हां, क्योंकि सामाजिक मूल्य बनाने का अवसर वित्तीय वापसी में वृद्धि करता है, पारंपरिक मॉडल द्वारा अक्सर एक कारक उपेक्षित किया जाता है। वास्तविक प्रभाव निवेशक के लिए, सामाजिक मूल्य का निर्माण कम रिटर्न के लिए क्षतिपूर्ति कर सकता है, हालांकि आवश्यक मुआवजे की डिग्री निवेशक से निवेशक के लिए अलग-अलग होगी।

एनडब्ल्यू: व्यवहारिक वित्त पारंपरिक निवेश रणनीतियों और प्रभाव निवेश रणनीतियों के बीच मतभेदों को समझाने में कैसे मदद कर सकता है?

एच एस: निवेश के लिए सामाजिक मूल्य घटक पर जोर देकर, उस वापसी और जोखिम में डॉलर के रिटर्न और अस्थिरता से अधिक शामिल है।

एनडब्ल्यू: व्यवहारिक वित्त प्रभाव निवेश के संबंध में जोखिम की धारणा को कैसे प्रभावित करता है? दूसरे शब्दों में, पारंपरिक निवेश के विपरीत प्रभाव निवेश करते समय जोखिम कैसे देखा जाता है?

एच एस: व्यवहार ढांचे में, जोखिम केवल आंशिक रूप से अस्थिरता के बारे में है। यह वित्तीय या सामाजिक चाहे, गुम लक्ष्यों की संभावना के बारे में भी है। और लक्ष्य सेटिंग का अर्थ यह है कि निवेश के बारे में क्या प्रभाव है।

• सांता क्लारा विश्वविद्यालय में वित्त के प्रोफेसर मीन क्लेमेक प्रोफेसर मीर स्टेटमैन का मानना ​​है कि वे तर्क देते हैं कि व्यवहारिक वित्त निवेशकों को प्रभावित करने में मदद करेगा, गलत तरीके से संपत्तियों का पता लगाने के लिए गुमराह किया गया है:

एनडब्ल्यू: प्रभाव निवेश सिद्धांतों का पालन करें पोर्टफोलियो प्रबंधकों को गलत संपत्तियों या सौदों को खोजने में मदद करता है जो पारंपरिक निवेशकों को नहीं मिल सकता है?

मीर स्टेटमैन: मैं इसे इस तरह से नहीं देखता हूं। मुझे लगता है कि काफी स्पष्ट इच्छा और पाखंड है, अगर मैं कह सकता हूं, जो प्रभाव निवेश समुदाय में चलता है। यह वास्तव में इस तरह के समानांतर है कि आपको दानों को व्यवसाय के रूप में प्रबंधित करना है और आपको रिटर्न की आंतरिक दर मिलनी है, जो बाल्नी दोनों के साथ-साथ अनजान और असहज है।

जब आप पर्यावरण में मदद करते हैं और प्रक्रिया में पैसा खो देते हैं, तो आपको गर्म चमक मिलती है। मुझे लगता है कि धन और गर्म चमक के बीच चलने वाले व्यापार को कम करने की प्रवृत्ति है। मुझे लगता है कि यह बहुत बुरा है। मैं अल्फा-साधकों की धारणा के बारे में बात कर रहा हूं। मुझे लगता है कि बहुत से पैसे-प्रबंधकों ने वास्तव में सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश समुदाय को भ्रष्ट कर दिया है कि वे न केवल अच्छा करेंगे, बल्कि उनके पास उच्च रिटर्न होगा। आखिरकार उन्हें कम रिटर्न मिलेगा और यह मनी मैनेजर होगा जो फीस के माध्यम से उच्च रिटर्न मिलेगा।

प्रभाव निवेशकों को उच्च रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद नहीं करनी चाहिए और उम्मीद नहीं करनी चाहिए कि कुछ लाभ-साधक हैं कि इतने बेवकूफ हैं कि वे इसे नहीं देखते हैं। गोल्डमैन सैक्स के लाभ साधक, और इसी तरह, बहुत तेज हैं। अगर ऐसा कुछ है जो उन्हें पैसे कमा सकता है, तो वे परवाह नहीं करते हैं कि यह सामाजिक रूप से जिम्मेदार है-यह अच्छा होगा-लेकिन वे कम परवाह नहीं कर सकते थे। यह विचार है कि वहां कुछ निवेश हैं जो वास्तव में लाभदायक हैं और केवल सामाजिक प्रभाव लोग उन्हें देख सकते हैं अवास्तविक है।

एनडब्ल्यू: हम प्रभाव निवेश को कम करने वाले अल्फा-साधकों के बारे में बहुत कुछ बोल रहे हैं। इस विचार के बारे में आप क्या सोचते हैं कि खुदरा निवेशकों और पूंजी को आकर्षित करने के लिए आवश्यक हैं?

सुश्री: वास्तव में यह गलत है। मैं निवेश के प्रभाव के बारे में सोचता हूं जो एक बहुत छोटा चर्च होता था। यह वास्तव में एक धार्मिक आंदोलन से शुरू हुआ। अब जब मैं कहता हूं कि उद्योग अल्फा-साधकों द्वारा कब्जा कर लिया गया है, तो वास्तव में इसे कमजोर करके चर्च का विस्तार किया गया है। जैसे, 'ओह, आप यम किपपुर या ईस्टर पर आ सकते हैं। कोई बड़ा सौदा नहीं है, आपको कोशेर रखने की ज़रूरत नहीं है, आपको देनदार के दौरान कुछ भी छोड़ना नहीं है। बस जैसे ही हो। 'मुझे लगता है कि यह वास्तव में लाभ से अधिक बोझ है। मुझे लगता है कि ईमानदारी से लोगों के पास आना बेहतर है और यह कहना एक ऐसा मामला है जहां आपको कम रिटर्न मिलेगा, लेकिन आप दूसरों के लिए अच्छा प्रदर्शन करने जा रहे हैं और आप इससे खुश होंगे। यदि मैं पैसा देता हूं जो गरीबों को ब्याज मुक्त ऋण देता है, तो मुझे शून्य वापसी और शायद ऋणात्मक रिटर्न मिलेगा यदि वे वापस भुगतान नहीं करते हैं। यह मेरे लिए शीर्ष डॉलर बनाने का तरीका नहीं है।

एनडब्ल्यू: क्या आप किसी भी प्रभाव निवेश फंड को जानते हैं जो मॉडलों में व्यवहारिक वित्त विचारों का उपयोग करते हैं?

सुश्री: नहीं। मैंने कुछ फंड देखे हैं जो ऐसा करने की कोशिश करते हैं। मैं नामों का उल्लेख भी नहीं करना चाहता हूं। मैं बस उनमें से ज्यादा नहीं सोचता। आप इसे खुदरा निवेशक के लिए विस्तारित करते हैं, लेकिन आप इसे ऐसे तरीकों से विस्तारित करते हैं जो किसी के भी उपयुक्त नहीं हैं- मुझे नहीं पता कि आप इसे क्या कहते हैं-केवल सादा ईमानदार।

• बर्कले के हास स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के प्रोफेसर प्रोफेसर टेरेन्स ओडेन, विश्वास नहीं करते हैं कि व्यवहार वित्त सिद्धांत प्रभाव निवेशकों की सहायता करेंगे:

"मैंने पहले प्रभाव निवेश के लिए व्यवहार वित्त के प्रभावों के बारे में सोचा नहीं है। मेरे लिए कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ता है। स्पष्ट रूप से जोखिम और इनाम एक प्रभाव निवेशक के लिए अधिक जटिल हैं क्योंकि वह अपने निवेश के संभावित सकारात्मक प्रभाव को एक इनाम के रूप में समझती है और यह भी मानती है कि जिन कंपनियों में वह निवेश करती है वह समाज द्वारा पैदा किए गए जोखिमों को कम करने में मदद कर सकती है। इस प्रकार जोखिम और इनाम दोनों मौद्रिक और सामाजिक कल्याण आयाम हैं।

"हालांकि प्रभाव निवेश पारंपरिक रणनीति में पारंपरिक निवेश से अलग होगा, मैं व्यवहारिक पक्ष को पहले आदेश के रूप में नहीं देखता हूं। माध्यमिक विचार हो सकते हैं कि लोग विशेष रूप से मुख्य या उपलब्ध प्रभाव निवेश अवसरों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो आवश्यक रूप से सकारात्मक परिवर्तन को प्रभावित करने की सबसे अधिक संभावना वाले नहीं हैं।

"मुझे संदेह है कि प्रभाव निवेश से अतिसंवेदनशीलता या भीड़ कम हो जाएगी। भीड़ इस बात के रूप में बदल जाएगी कि किस बारे में विश्वास अधिक है। जबकि मैं उन कंपनियों में स्टॉक खरीदने की इच्छा को समझता हूं जो अच्छा कर रहे हैं, माध्यमिक बाजारों में स्टॉक की छोटी खरीद नाटकीय रूप से पूंजी की अधिकांश कंपनियों को प्रभावित नहीं करेगी। कुछ छोटे प्रभाव निवेशक अपने निवेश के प्रभाव के बारे में अतिसंवेदनशील हो सकते हैं।"

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