कॉल प्रावधान परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

ए कॉल प्रावधान जारीकर्ता को अधिकार देने वाले बॉन्ड के इंडेंट में एक खंड है परिपक्वता तिथि से पहले किसी भी मुद्दे का कॉल या वापस खरीदने के लिए,

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

बॉन्ड इंडेंटर निर्धारित करेगा कि बॉन्ड कब और कैसे कहलाया जा सकता है, और आमतौर पर एक कॉल करने योग्य बंधन के पूरे जीवन में कई कॉल तिथियां। कई कॉर्पोरेट और नगर पालिका प्रतिभूतियों में 10 साल के कॉल प्रावधान हैं। उदाहरण के लिए, आइए 2000 में जारी किए गए एक्सवाईजेड बॉन्ड पर विचार करें और 2020 में परिपक्व हो जाएं। इंडेंटर यह निर्धारित कर सकता है कि एक्सवाईजेड कंपनी दूसरे, चौथे और दसवें वर्ष में बॉन्ड को कॉल कर सकती है।

इंडेंट में ईवी सेट भी सेट करता है कॉल मूल्य आगे, जो जारीकर्ता को बांड को रिडीम करने के लिए भुगतान करना होगा। हमारे उदाहरण में, इंडेंटर कह सकता है, 1 जून, 2020 के कारण एक्सवाईजेड बॉन्ड 1 जून, 2004 को 105% की कीमत पर कॉल करने योग्य है। (इंडेंट आमतौर पर कॉल तिथियों और कीमतों की एक तालिका भी प्रदान करता है।) ध्यान दें कि कॉल की कीमत आम तौर पर बॉन्ड के फेस वैल्यू से अधिक होती है, लेकिन परिपक्वता के लिए बॉन्ड करीब है। उदाहरण के लिए, एक्सवाईजेड कंपनी ईसीआई का 105% की पेशकश कर रही है यदि यह चार साल बाद बॉन्ड को कॉल करती है, लेकिन अगर यह परिपक्वता के करीब है, तो यह केवल दस साल में बॉन्ड को कॉल करने पर 102% की पेशकश कर सकती है।

फेस वैल्यू और कॉल प्राइस के बीच अंतर कॉल प्रीमियम कहा जाता है। हमारे उदाहरण में, कॉल प्रीमियम 2004 में 5% है। कई मामलों में, कॉल प्रीमियम एक वर्ष के ब्याज के बराबर है यदि बॉन्ड को पहले वर्ष में बुलाया जाता है।

सहजता से, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड पारंपरिक, गैर- एक कॉल विकल्प संलग्न के साथ कॉल करने योग्य बंधन। इस प्रकार, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड की कीमत गैर-कॉल करने योग्य बांड और कॉल विकल्प की कीमत में विभाजित हो सकती है। यही कारण है कि विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग कॉल करने योग्य बॉन्ड की कीमत के लिए किया जा सकता है और उनके विकल्प-समायोजित उपज, अवधि और उत्परिवर्तनों की गणना करने के लिए किया जा सकता है।

यह क्यों मायने रखता है:

कॉल प्रावधान बॉन्ड विश्लेषण में काफी बदलाव करते हैं क्योंकि वे दो जोड़ते हैं बॉन्डहोल्डर्स को जोखिम के आयाम। सबसे पहले, वे पुनर्निवेश जोखिम पेश करते हैं। जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो बॉन्ड जारीकर्ता उच्च ब्याज ऋण बनने और मौजूदा निम्न दर पर ऋण को फिर से जारी करने के लिए कॉल प्रावधान का उपयोग करने की अधिक संभावना है। इससे निवेशक को नकद के साथ छोड़ दिया जाता है जिसे कम ब्याज दर के माहौल में पुनर्निवेशित किया जाना चाहिए।

दूसरा, कॉल प्रावधान बांड की संभावित मूल्य प्रशंसा को सीमित करते हैं क्योंकि जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो कॉल करने योग्य बॉन्ड की कीमत किसी भी उच्च नहीं होगी इसकी कॉल कीमत से। इस प्रकार, किसी दिए गए मूल्य पर कॉल करने योग्य बांड की वास्तविक उपज आमतौर पर परिपक्वता के लिए उपज की तुलना में कम होती है।

क्योंकि कॉल प्रावधान निवेशकों के लिए कम अनुकूल हैं, कॉल प्रावधानों के साथ बांड समान गैर- कॉल करने योग्य बॉन्ड हालांकि, अगर निवेशक को कॉल प्रावधानों से जुड़े जोखिमों के लिए पर्याप्त मुआवजे मिलते हैं, तो यह निवारक नहीं होना चाहिए।