पास-थ्रू सुरक्षा परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

पास-थ्रू प्रतिभूतियां एक मध्यस्थ से भुगतान प्राप्त करें जो भुगतान से एकत्र करता है संपत्तियों का पूल।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) सबसे आम पास-थ्रू प्रतिभूतियों में से कुछ हैं। पास-थ्रू सिक्योरिटीज में "पास-थ्रू" कैसे काम करता है, इस बारे में महसूस करने के लिए, एमबीएस पर नज़र डालें।

चरण 1: पूल कुछ संपत्तियां

मान लीजिए कि आप एक घर खरीदना चाहते हैं, और इसलिए आपको एक्सवाईजेड बैंक से बंधक मिलता है। एक्सवाईजेड बैंक आपके खाते में पैसा स्थानांतरित करता है, और आप सेट शेड्यूल के अनुसार पैसे चुकाने के लिए सहमत हैं। एक्सवाईजेड बैंक (जो एक थ्रिफ्ट, क्रेडिट यूनियन, या अन्य उत्प्रेरक भी हो सकता है) तब अपने पोर्टफोलियो में बंधक को पकड़ने का विकल्प चुन सकता है (यानी, अगले कुछ सालों में केवल ब्याज और मूल भुगतान जमा करें) या इसे बेच दें।

यदि एक्सवाईजेड बैंक बंधक बेचता है, तो उसे अन्य ऋण बनाने के लिए नकदी मिलती है। तो आइए मान लें कि एक्सवाईजेड बैंक एबीसी कंपनी को अपना बंधक बेचता है, जो एक सरकारी, अर्ध-सरकारी या निजी इकाई हो सकती है। एबीसी कंपनी आपके बंधक को इसी तरह के बंधक के साथ समूहित करती है जिसे उसने पहले ही खरीदा है (जिसे बंधक "पूलिंग" कहा जाता है)। पूल में बंधक में सामान्य विशेषताएं हैं (यानी, समान ब्याज दरें, परिपक्वता आदि)।

चरण 2: पूल को सुरक्षित करें

एबीसी कंपनी तब प्रतिभूतियों को बेचती है जो बंधक के पूल में रुचि का प्रतिनिधित्व करती हैं, जिनमें से आपका बंधक एक छोटा सा हिस्सा है (पूल को सुरक्षित करने के लिए कहा जाता है)। यह इन प्रतिभूतियों को खुले बाजार में निवेशकों को बेचता है। प्रतिभूतियों की बिक्री से धन के साथ, एबीसी कंपनी अधिक बंधक खरीद सकती है और अधिक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीद सकती है।

चरण 3: उधारकर्ताओं से भुगतानकर्ताओं को भुगतान (पास-थ्रू ")

यहां बताया गया है कि एक्सवाईजेड बैंक और एबीसी कंपनी बंधक खरीदने और बेचकर पैसा कैसे कमाती है: जब आप एक्सवाईजेड बैंक को अपना मासिक बंधक भुगतान करते हैं, तो एक्सवाईजेड बैंक शुल्क लेता है या फैलता है और शेष भुगतान एबीसी कंपनी को भेजता है। एबीसी कंपनी बदले में शुल्क लेती है और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों वाले निवेशकों के साथ आपके प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान से गुजरती है (एबीसी कंपनी इस प्रशासनिक रूप से पूरा करने के लिए केंद्रीय भुगतान एजेंट को रखती है)।

यह क्यों मायने रखता है:

पास-थ्रू प्रतिभूतियां बॉन्ड की तरह हैं। अधिकांश प्रस्ताव अर्ध-वार्षिक या मासिक आय, और यह भुगतान आवृत्ति पुनर्निवेश के जटिल प्रभाव को बढ़ाती है। हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अंश रुचि और भाग प्रिंसिपल भुगतान कुछ निवेशकों के लिए प्रतिकूल हो सकता है, क्योंकि बकाया प्रिंसिपल में प्रत्येक वृद्धि के साथ अर्जित ब्याज की मात्रा में एक समान कमी होती है।

उदाहरण के लिए, यदि 5% कूपन के साथ $ 50,000 गिनी मै ऋण हर महीने ब्याज में $ 208.35 ($ 50,000 x.05 / 12) का भुगतान करेगा, लेकिन यह प्रिंसिपल में $ 100 का भुगतान भी कर सकता है। इसका मतलब है कि अगले महीने केवल $ 49, 9 00 ब्याज कमा रहा है, और साल के अंत तक केवल $ 48,800 कमाई ब्याज हो सकती है। प्रिंसिपल की वापसी इस बात पर निर्भर करती है कि अंतर्निहित बंधक कितनी जल्दी चुकाए जाते हैं।

हालांकि बंधक के पूल में निवेश करके प्रस्तावित विविधीकरण काफी जोखिम को कम करता है कि एमबीएस जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट होगा, कुछ एमबीएस में डिफ़ॉल्ट सुरक्षा की अतिरिक्त परतें होती हैं । उदाहरण के लिए, जीएनएमए एमबीएस पर विचार करें। डिफ़ॉल्ट के खिलाफ इसकी पहली सुरक्षा मूल उधारकर्ता की क्रेडिट योग्यता है (यानी, उधारकर्ता की एक्सवाईजेड बैंक चुकाने की क्षमता)। दूसरा बंधक बीमा या सरकारी प्रायोजित उद्यम द्वारा प्रदान की गई गारंटी है (उदाहरण के लिए, यदि उधारकर्ता वीए ऋण के लिए योग्यता प्राप्त कर लेता है, जिससे वयोवृद्ध प्रशासन XYZ बैंक को चुकाने का वादा करता है यदि उधारकर्ता नहीं कर सकता है)। तीसरा एमबीएस जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता है (हमारे उदाहरण में, एबीसी कंपनी की एमबीएस निवेशकों को ब्याज और मूल भुगतान करने की क्षमता)। चौथा जीएनएमए की वित्तीय ताकत है (यानी, जीबीएमए एमबीएस निवेशकों का भुगतान करने की क्षमता अगर एबीसी कंपनी नहीं करता है)। पांचवीं यू.एस. सरकार का पूर्ण विश्वास और श्रेय है (यानी, जीएनएमए गारंटीकृत एमबीएस पर ब्याज और मूल भुगतान करने के लिए सरकार को प्रिंट करने की सरकार की क्षमता है यदि जीएनएमए अपने दायित्वों को पूरा नहीं कर सकता है)।

प्रीपेमेंट जोखिम भी चिंता का विषय हो सकता है। जब लोग आगे बढ़ते हैं, उदाहरण के लिए, वे अपने घर बेचते हैं, आय के साथ अपने बंधक का भुगतान करते हैं, और नए बंधक के साथ नए घर खरीदते हैं। जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो कई मकान मालिक अपने बंधक पुनर्वित्त करते हैं, जिसका अर्थ है कि वे नए, निम्न-दर बंधक प्राप्त करते हैं और आय के साथ अपने उच्च दर बंधक का भुगतान करते हैं।