ग्रेट वैल्यू इनवेस्टर्स के साथ कैसे निवेश करें |

क्या आपने कभी भी सबसे सफल निवेशकों की सूची संकलित करने का प्रयास किया है? यदि आप हमारे जैसे हैं, तो आपकी सूची के शीर्ष में वॉरेन बफेट, बेंजामिन ग्राहम और पीटर लिंच शामिल थे। लेकिन, इन निवेशकों को वास्तव में क्या बनाया गया? और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि उन्होंने यह कैसे किया?

हालांकि इन महान निवेशकों में से प्रत्येक के पास बाजार के लिए अलग-अलग दृष्टिकोण थे, लेकिन उनके पास एक बात आम थी: वे मूल्यवान निवेशक हैं। और क्योंकि एक मूल्य निवेशक होने के नाते वित्तीय विवरणों के ढेर और अंदर और बाहर एक कंपनी को जानने की इच्छा से थोड़ा अधिक शामिल है, कोई भी ऐसे सिद्धांतों को सीख सकता है जो दुनिया के सबसे महान निवेशकों को मार्गदर्शन करते हैं।

क्षणिक निवेशक आते हैं और जाते हैं, लेकिन मूल्य निवेशक जैसे बफेट और लिंच ने अपने करियर के दौरान अविश्वसनीय रहने की शक्ति प्रदर्शित की है। हालांकि इन सभी महान पुरुषों में कुछ ठंडी लकीरें थीं, लेकिन हम एक और दृष्टिकोण के बारे में नहीं सोच सकते हैं जो लंबी अवधि में मूल्य निवेश से अधिक प्रभावी साबित हुआ है।

अगले कुछ पृष्ठों में, हम आपको आगे बढ़ाएंगे श्री बफेट ने काम करने के लिए मूल्य निवेश सिद्धांतों को कैसे रखा है, उदाहरण के साथ मूल्य निवेश की कुछ महत्वपूर्ण अवधारणाओं के साथ।

मूल्य वृद्धि क्यों चुनें?

अकादमिक शोध का एक टन प्रकाशित किया गया है मूल्य बनाम विकास, हमें इस बात का समर्थन करने के लिए कुछ तथ्यों की पेशकश करता है कि मूल्य स्टॉक लंबे समय तक विकास को बेहतर बनाता है।

शोध फर्म इबॉटसन एसोसिएट्स के अनुसार, दिसंबर 1 9 68 से दिसंबर 2002 तक, मूल्य शेयरों ने औसत वार्षिक + 11.0% की वापसी। तुलनात्मक रूप से, विकास शेयर केवल 8.8% लौटे और एसएंडपी 500 ने केवल 6.5% वार्षिक रिटर्न प्रबंधित किया।

रसेल निवेश समूह हमें एक और महान उदाहरण प्रदान करता है। व्यापक रूप से पीछा रसेल 2000 इंडेक्स में दो चचेरे भाई हैं: रसेल 2000 ग्रोथ इंडेक्स और रसेल 2000 वैल्यू इंडेक्स।

जैसा कि आप देख सकते हैं, वैल्यू शिविर से जुड़े शेयर नाटकीय रूप से उनके विकास समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। डॉट कॉम बस्ट से ठीक पहले चार्ट पर एक ब्लाइंड के अलावा, एक समय जब विकास शेयर असामान्य रूप से गर्म थे, मूल्य शेयरों ने लगातार विकास के शेयरों को आगे बढ़ाया है। इस अवधि के दौरान मूल्य में निवेश ने अनुमानित $ 10,000 निवेश को लगभग 60,000 डॉलर में बदल दिया होगा - विकास शेयरों की वापसी से दोगुनी से भी अधिक।

मूल्य स्टॉक 2000 से 2002 के भालू बाजार में विकास के शेयरों को आसानी से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, और यह है यह उम्मीद करने के लिए अनुचित नहीं है कि मूल्य बाजार मौजूदा बाजार में भी वही करेंगे। आखिरकार, आर्थिक और बाजार अनिश्चितता के समय, निवेशक परंपरागत रूप से उनके द्वारा प्रदान की जाने वाली सुरक्षा और स्थिरता के लिए गुणवत्ता मूल्य स्टॉक में आते हैं। और लोकप्रिय धारणा के विपरीत, मूल्य शेयर भी बैल बाजारों के दौरान मजबूत लाभ प्रदान करते हैं। यही कारण है कि मूल्य स्टॉक वास्तव में लंबी दौड़ के लिए स्टॉक के रूप में देखा जाता है।

मूल्य पर ध्यान केंद्रित करना ज्यादातर निवेशकों के लिए समझ में आता है। गर्म गति और विकास शेयर हेडलाइंस लेते हैं, लेकिन लंबे समय तक चलने वाले मूल्य लगातार जीत जाते हैं। आगे जाने से पहले, आइए "मूल्य" शब्द की बेहतर समझ प्राप्त करें।

कैश फ्लो किंग हैं

निवेशक विभिन्न कारणों से स्टॉक खरीदना चुनते हैं। कुछ आकर्षक और लुभावनी कथाओं में खरीदते हैं जो कंपनियां और विश्लेषकों ने धक्का दिया - एक नई ब्लॉकबस्टर दवा, एक उभरती हुई तकनीक, या एक रोमांचक नए उत्पाद। अन्य लोग एक प्रमुख ब्रांड नाम, आकर्षक विकास संभावनाओं, या पर्याप्त अंतर्निहित परिसंपत्तियों के साथ फर्मों की तलाश करते हैं।

फिर भी, जब स्टॉक खरीदते हैं, तो यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि आप एक कहानी, एक विनिर्माण संयंत्र, प्रबंधन टीम नहीं खरीद रहे हैं, या उपकरण से भरा कारखाना।

इसके मूल में, हर स्टॉक निवेश भविष्य के नकद प्रवाह की धारा की खरीद है। हालांकि नकदी कभी-कभी कुछ संपत्ति (या पूरे व्यवसाय को) की बिक्री से आती है, यह मुख्य रूप से एक फर्म की परिचालन गतिविधियों से आती है।

इस बात को ध्यान में रखते हुए, एक गर्म गति स्टॉक में बताने के लिए एक अच्छी कहानी हो सकती है, लेकिन आखिरकार वह कहानी अर्थहीन साबित होगी यदि यह ठोस वार्षिक नकद प्रवाह की पीढ़ी का नेतृत्व नहीं करती है। अंत में, यह नकद है जो लाभांश भुगतान, शेयरों को पुनर्खरीद, और व्यापार में पुनर्निवेश के लिए आवश्यक है।

समय-समय पर उच्च उड़ान वाली वृद्धि कंपनियां माइक्रोसॉफ्ट (नास्डैक: एमएसएफटी) जैसी नकदी उत्पन्न करने वाली मशीनों में खिलती हैं। हालांकि, नकद गाय में परिपक्व होने वाले हर गर्म विकास स्टॉक के लिए, अनगिनत अन्य लोग हैं जो अस्पष्टता में पड़ते हैं, निवेशकों के लिए दिल की धड़कन के अलावा कुछ भी नहीं देते हैं। इससे भी बदतर, जैसा कि हमने डॉट कॉम बस्ट के बाद देखा, इनमें से कई कंपनियां दिवालियापन में भी समाप्त हो सकती हैं।

कैश फ्लो अनुपात की गणना

जबकि मूल्य निवेश अत्यधिक लाभदायक हो सकता है, किसी ने कभी भी यह नहीं कहा आसान था।

गलत तरीके से स्टॉक को उजागर करना समय लेने वाली और शोध-गहन कार्य हो सकता है। उदाहरण के लिए, बफेट ने निस्संदेह क्लेटन की पृष्ठभूमि में शोध के महीनों में शोध के महीनों में डाल दिया। इसके अलावा, भले ही एक मूल्य निवेशक अपनी धारणाओं के साथ स्पॉट-ऑन हो, फिर भी बाजार के बाकी हिस्सों को पकड़ने में कुछ समय लग सकता है - जिसका मतलब है कि कम निवेश वाले स्टॉक अन्य निवेशकों के अंत में आने से पहले विस्तारित अवधि के लिए इस तरह बने रह सकते हैं कार्यक्रम।

फिर भी, जैसा कि ऐतिहासिक रिटर्न दिखाता है, कड़ी मेहनत और धैर्य प्रयास के लायक हो सकता है। हालांकि कोई भी मीट्रिक नहीं है जो निवेशकों को सर्वोत्तम मूल्य नाटकों को उजागर करने की अनुमति देगी, कुछ अनुपात ठोस उम्मीदवारों को खोजने के लिए आवश्यक विश्लेषण को जंपस्टार्ट करने में मदद कर सकते हैं।

सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण, जब आप समीकरण या सूत्र देखते हैं तो फ्लेमर न करें । मूल्य निवेश के लक्षणों में से एक यह है कि आपको अपने विश्लेषण करने के लिए वास्तव में जटिल गणना की आवश्यकता नहीं है। अधिकांश गणनाओं में केवल सरल अंकगणित शामिल होता है। और यदि आप चर के बीच संबंधों को समझने के लिए थोड़ा अतिरिक्त समय लेते हैं, तो आप जल्दी से उस व्यवसाय की गहरी समझ प्राप्त करेंगे जिसका आप मूल्यांकन कर रहे हैं।

कैश फ्लो लेट नहीं

कैश फ्लो में से एक है सबसे महत्वपूर्ण, यदि सबसे महत्वपूर्ण नहीं है, तो स्टॉक के मूल्यांकन में अवधारणाएं। जैसा कि हमने पहले ही उल्लेख किया है, आज स्टॉक का मूल्य केवल भविष्य के नकदी प्रवाह का योग है जब उन नकदी प्रवाह आज के डॉलर में डाल दिए जाते हैं।

तकनीकी विश्लेषकों को छोड़कर, अधिकांश निवेशक एक स्टॉक खरीदते हैं क्योंकि आप मानते हैं कि कंपनी का भुगतान होगा उन्हें लाभांश भुगतान या स्टॉक पुनर्खरीद के माध्यम से भविष्य में वापस। एक कंपनी केवल आपको वापस भुगतान कर सकती है अगर यह खर्च से अधिक नकदी उत्पन्न करती है। इसलिए मुफ्त नकद प्रवाह की गणना करने का महत्व।

इस बात को ध्यान में रखते हुए, मूल्य-जागरूक निवेशकों को हमेशा निवेश करने से पहले फर्म के नकद प्रवाह की जांच करनी चाहिए।

कुछ उपायों के बाद हम बाद में बात करेंगे, जिसमें पी / ई अनुपात और रिटर्न-ऑन-इक्विटी, आय विवरण से लाइन आइटम का उपयोग करें। एक फर्म का उपयोग करते समय आय विवरण अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण होता है, लेकिन लेखांकन नियमों की प्रकृति के कारण, शुद्ध आय और प्रति शेयर कमाई जैसे आय विवरण उपाय कंपनी द्वारा उत्पन्न नकदी की मात्रा का संकेत नहीं दे सकते हैं। कंपनियां तिमाही से तिमाही तक अपनी आय में हेरफेर या विकृत करने के लिए विभिन्न लेखांकन युक्तियों का उपयोग कर सकती हैं।

इसके विपरीत, कैश फ्लो एक निश्चित अवधि में कंपनी के अंदर और बाहर वास्तविक नकद को मापता है। कैश फ्लो उद्देश्य हैं और आसानी से छेड़छाड़ नहीं किया जा सकता है।

ऑपरेशंस / एंटरप्राइज़ वैल्यू से कैश फ्लो

इसे ध्यान में रखते हुए, पहला टूल जिसे हम जांचेंगे, नकदी प्रवाह-से-एंटरप्राइज़ वैल्यू अनुपात है, जिसे भी जाना जाता है ऑपरेटिंग कैश फ्लो उपज (ओसीएफ उपज) के रूप में। यह अनुपात हमें कंपनी को कुल मूल्य (ऋण और इक्विटी दोनों) के सापेक्ष प्रत्येक वर्ष उत्पन्न होने वाली नकद राशि की भावना देता है।

संचालन से नकद प्रवाह (सीएफओ) पाया जाता है, नकदी प्रवाह के बयान पर, आश्चर्य की बात नहीं है। यह व्यापार के व्यापारिक हिस्से द्वारा उत्पन्न नकद का एक उपाय है। यह संपत्ति बेचने (निवेश से नकद प्रवाह) या उधार लेने या वित्त जारी करने (वित्त पोषण से नकद प्रवाह) द्वारा उठाए गए किसी भी नकद को ध्यान में रखता नहीं है। लंबे समय तक, व्यापार अपने परिचालन से पैसे कमाने में सक्षम होना चाहिए।

अनुपात का मूल्य उद्यम मूल्य (ईवी) है। ईवी एक फर्म के वास्तविक मूल्य को अधिक सटीक रूप से प्रतिबिंबित करने के लिए बाजार पूंजीकरण को समायोजित करने का एक तरीका है। इसकी गणना कंपनी की बाजार पूंजीकरण (बकाया शेयरों की प्रति शेयर मूल्य) द्वारा की जाती है, फिर बकाया ऋण जोड़कर और फर्म की नकद शेष राशि घटाकर। यह ईवी को कुल मूल्य का एक उत्कृष्ट प्रतिबिंब बनाता है जो निवेशक को प्राप्त करेगा यदि उसने पूरी फर्म खरीदी है - निवेशक को फर्म के कर्ज का भुगतान करना होगा, लेकिन किताबों पर नकद रखना होगा।

कंपनी के ऑपरेटिंग कैश फ्लो को अपने एंटरप्राइज़ वैल्यू से विभाजित करके, हम फर्म की ओसीएफ उपज की गणना करने में सक्षम हैं। यह उपाय दर्शाता है कि फर्म पर रखे गए कुल मूल्य निवेशकों की तुलना में कंपनी कितनी नकदी उत्पन्न करती है। सभी चीजें बराबर होती हैं, इस अनुपात जितनी अधिक होती है, कंपनी अपने निवेशकों के लिए अधिक नकदी उत्पन्न करती है। उच्च ओसीएफ उपज वाले अंडरप्रिक कंपनियां उत्कृष्ट मूल्य स्टॉक बन सकती हैं।

डिस्काउंट कैश फ्लो (डीसीएफ) विश्लेषण

डीसीएफ मॉडलिंग एक परिष्कृत विश्लेषणात्मक उपकरण है जो कई वॉल स्ट्रीट पेशेवर एक फर्म के आंतरिक मूल्य को मापने के लिए उपयोग करते हैं। इस प्रक्रिया में फर्म के भविष्य के नकदी प्रवाह प्रवाह की भविष्यवाणी करना शामिल है, फिर निवेशकों को उनके द्वारा उठाए जा रहे जोखिमों के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए पर्याप्त रिटर्न की दर का उपयोग करके उन नकद प्रवाहों को आज के डॉलर में वापस कर दिया गया है। बकाया शेयरों की वर्तमान संख्या के आधार पर सभी भावी नकद प्रवाहों के वर्तमान मूल्यों को जोड़कर, हम प्रति शेयर की आंतरिक मूल्य के अनुमान के साथ आते हैं।

जैसा कि उम्मीद की जा सकती है, इससे निकलने वाली संख्याएं गणना केवल उतनी ही अच्छी है जितनी संख्याएं चलती हैं - गलत विकास अनुमान और अवास्तविक छूट दरें आपको अंतर्निहित मूल्य गणनाओं के साथ छोड़ सकती हैं जो आधार से जंगली रूप से बंद हैं। जैसा कि पहले बताया गया है, इस जोखिम को ऑफ़सेट करने के लिए, अधिकांश मूल्य निवेशक निवेश से पहले सुरक्षा के व्यापक मार्जिन में निर्माण करते हैं। दूसरे शब्दों में, वे $ 50 प्रति शेयर आंतरिक मूल्य के साथ स्टॉक नहीं खरीद सकते हैं जब तक कि यह $ 40 या उससे कम पर व्यापार नहीं कर रहा हो। अनिश्चितता की डिग्री जितनी अधिक होगी, सुरक्षा के आवश्यक मार्जिन जितना बड़ा होगा।

अब जब हमने आपको नकद प्रवाह विश्लेषण के लिए पेश किया है, तो हम कुछ मूल्य-आधारित अनुपात देखें जो हमारी खोज में पूरक हैं मूल्य।

क्या कीमत सही है?

मूल्य निवेशक सस्ते होने के लिए जाने जाते हैं।

वे हमेशा उन कंपनियों की तलाश में रहते हैं जो वास्तव में उनके मूल्य के मुकाबले बहुत कम हैं। अधिक विशेष रूप से, मूल्य निवेशक उन स्थितियों की तलाश करते हैं जिनमें नकद प्रवाह की भविष्य की धारा किसी कंपनी द्वारा उत्पादित होने की संभावना है, बाजार द्वारा गलत तरीके से गलत किया गया है।

एक स्टॉक वास्तव में मूल्यवान होने की गणना के बाद से (इसके आंतरिक मूल्य) धारणाओं से बना है, स्टॉक के वास्तविक आंतरिक मूल्य को कम करना बेहद मुश्किल है। मूल्यांकन त्रुटि के खिलाफ खुद को बचाने के लिए, अधिकांश मूल्य निवेशक सुरक्षा के मार्जिन की महत्वपूर्ण अवधारणा पर भरोसा करते हैं।

उदाहरण के लिए, एक विश्लेषक अपनी मान्यताओं को एक साधारण नकद प्रवाह मॉडल में प्लग करता है जिसे वह एक साथ रखती है। उनका मॉडल कहता है कि कंपनी एक्स का प्रति शेयर $ 10 का आंतरिक मूल्य है। आज, कंपनी एक्स $ 9.50 प्रति शेयर पर कारोबार करता है। वह अब शेयर खरीद सकती है, लेकिन संभावना के मुकाबले खुद को बचाने के लिए कि उसने गलत कीमत की गणना की है, वह तब तक इंतजार करने का फैसला करती है जब तक वह उसे खरीदने से पहले $ 8 हिट नहीं करती। उसने सुरक्षा के मार्जिन में बनाया है।

सुरक्षा के मार्जिन की अवधारणा अविश्वसनीय रूप से मूल्यवान है क्योंकि निवेशक इसका उपयोग अपने नकारात्मक जोखिम को कम करने और संभावित रूप से औसत रिटर्न से कमाने के लिए कर सकते हैं - भले ही उन्होंने स्टॉक के वास्तविक मूल्य को थोड़ा अधिक महत्व दिया हो ।

मूल्य निवेशकों का मानना ​​है कि भीड़ में अल्पकालिक चिंताओं या गलतफहमी फैलाने के परिणामस्वरूप बाजार गलत मूल्यों का अनुमान लगा सकता है। जब वे डरते हैं, तो स्टॉक अपने असली आंतरिक मूल्य की ओर बढ़ सकता है और रैली कर सकता है - जो सतह के नीचे दिखाई देने वालों को भारी लाभ प्रदान करता है।

इस पद्धति को क्रिया में देखने के लिए, वॉरेन बफेट से आगे देखो - जिसका ट्रैक रिकॉर्ड निम्नलिखित सहित, उदाहरणों का एक बड़ा प्रस्ताव प्रदान करता है।

2003 में, बफेट ने निर्मित घरों के निर्माता क्लेटन होम खरीदे। अधिग्रहण से पहले, बफेट का मानना ​​था कि बाजार क्लेटन का मूल्यांकन कर रहा था क्योंकि यह विनिर्मित आवास उद्योग के अस्थिर इतिहास पर अधिक जोर दे रहा था।

अचल संपत्ति बाजार में तेजी के दौरान, निर्मित आवास कंपनियां आम तौर पर अत्यधिक आक्रामक उधार नीतियों में संलग्न होती हैं। जब बाजार धीमा हो जाएगा, तो ये कंपनियां बीमार सलाह वाले ऋणों के पोर्टफोलियो (हाल के आवास बाजार दुर्घटना के समान) पर इकट्ठा करने के लिए संघर्ष करेंगी।

जब बफेट ने क्लेटन उठाया, फेड ब्याज दरों में वृद्धि करने की तैयारी कर रहा था। वॉल स्ट्रीट पर कई निवेशकों ने महसूस किया कि बूम-एंड-बस्ट चक्र खुद को दोहराने वाला था। उस समय पारंपरिक ज्ञान ने कहा कि निर्मित गृह निर्माण करने वाले बुरे ऋणों का एक बैग पकड़े रहेंगे।

हालांकि, बफेट को पता था कि क्लेटन एक बेहद अच्छी तरह से चलने वाली कंपनी थी। उद्योग में कई अन्य फर्मों के विपरीत, क्लेटन के प्रबंधन ने अपने उधार प्रथाओं में रूढ़िवादी होने पर खुद की प्रशंसा की। कंपनी ने उच्च गुणवत्ता वाले उधारकर्ताओं की तलाश करने का प्रयास किया जो समय खराब होने पर डिफ़ॉल्ट नहीं होंगे, भले ही इसका मतलब संभावित ग्राहकों को दूर करना था।

इस मामले में, बफेट ने तारकीय मूल्य निवेश को उजागर करने में कामयाब रहे क्योंकि वॉल स्ट्रीट ने चित्रित किया था उद्योग के बाकी हिस्सों के समान ब्रश के साथ क्लेटन। क्लेटन के मूल्य का बफेट का मूल्यांकन लक्ष्य पर सही था, और नतीजतन, वह अपने आंतरिक मूल्य पर भारी छूट पर स्टॉक खरीदकर जबरदस्त रिटर्न अर्जित करने में कामयाब रहा।

वैल्यू अनुपात की गणना

अपने आप में, स्टॉक की कीमत हमें बहुत कम बताती है। इसे उचित संदर्भ में रखा जाना चाहिए। एक मूल्य निवेशक के रूप में, आप यह निर्धारित करने के लिए कई अनुपात का उपयोग कर सकते हैं कि स्टॉक ट्रैश या खजाना है या नहीं।

मूल्य-से-कमाई (पी / ई)

मूल्य-से-कमाई अनुपात हमें एक महत्वपूर्ण प्रदान करता है अपनी कमाई के संबंध में कंपनी के शेयर मूल्य का आकलन करें। जैसा कि आप पहले ही जानते हैं, पी / ई अनुपात की गणना एक फर्म के मौजूदा स्टॉक मूल्य को प्रति शेयर (ईपीएस) द्वारा विभाजित करके की जाती है। परिणाम अनिवार्य रूप से हमें बताता है कि निवेशक कंपनी की कमाई के प्रत्येक डॉलर के लिए कितना भुगतान करना चाहते हैं।

अन्य सभी बराबर हैं, एक फर्म के पी / ई अनुपात के निचले स्तर, शेयर बेहतर वर्तमान मूल्य के सापेक्ष है।

जबकि इस उपाय के पीछे गणित काफी सरल है, आपके पास से चुनने के लिए कई भिन्नताएं हैं। पिछली कमाई पिछले 12 महीने की अवधि में कंपनी की वास्तविक कमाई पर आधारित है। आगे की कमाई अगले वर्ष के लिए विश्लेषकों के आय अनुमानों पर आधारित है (या भविष्य में और भी आगे)।

हम दोनों पीछे और आगे मूल्यों की जांच करना पसंद करते हैं, क्योंकि वे दोनों महत्वपूर्ण संकेत प्राप्त कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी का अगला पी / ई अपने पिछला पी / ई स्तर से काफी नीचे है, तो यह एक संकेत हो सकता है कि भविष्य में कमाई विश्लेषकों के अनुमान में स्टॉक कम है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि पी / ई अनुपात अलग-अलग उद्योगों में स्टॉक की तुलना करने के लिए उपयोग किए जाने पर अलगाव में जांच किए जाने पर भ्रामक हो सकता है। चूंकि विभिन्न उद्योग समूह समान मौलिक विशेषताओं को साझा नहीं करते हैं, इसलिए वे विभिन्न औसत पी / ई श्रेणियों के भीतर व्यापार करते हैं। एक सॉफ्टवेयर फर्म के खिलाफ एक क्षेत्रीय बैंक, पी / ई कहने के लिए उचित नहीं होगा।

अंत में, विकास दर को भी ध्यान में रखा जाना चाहिए। 20 गुना कमाई पर एक कंपनी का व्यापार और प्रति वर्ष + 40% की विश्वसनीय कमाई की वृद्धि पोस्ट करना 10 गुना कमाई के लिए बेचने वाली फ्लैट वृद्धि वाली कंपनी की तुलना में "सस्ता" स्टॉक हो सकता है।

कमाई में वृद्धि को ध्यान में रखना, हम हम पीईजी पर एक नज़र डालेंगे जिसे हम नीचे समझाते हैं।

पी / ई-टू-ग्रोथ अनुपात (पीईजी)

समीकरण में फर्म की अपेक्षित भविष्य की वृद्धि को शामिल करके, पीईजी अनुपात हमें एक को खत्म करने में मदद करता है शुद्ध पी / ई तुलना की प्रमुख कमीएं।

अंगूठे के एक साधारण नियम के रूप में, 1.0 से कम के पीईजी खेलते स्टॉक संभावित रूप से अच्छे मूल्य हैं।

हालांकि पीईजी अनुपात बेहद उपयोगी उपाय है, यह मूर्खतापूर्ण से बहुत दूर है। बहुत अधिक वृद्धि वाली कंपनियों में अक्सर 1.0 से ऊपर पीईजी अनुपात हो सकते हैं और अभी भी सभ्य दीर्घकालिक मूल्य हो सकते हैं। विश्वास के जाल में मत आना कि 1.0 वर्ष से कम पीईजी वाले सभी कंपनियां अच्छे निवेश हैं। आखिरकार, अवास्तविक विकास अनुमान आसानी से गणना को फेंक सकते हैं। इन संभावित नुकसानों को ध्यान में रखते हुए, संभावित गुणवत्ता मूल्य स्टॉक की पहचान करने के लिए पीईजी का उपयोग करें, लेकिन यह तय करने के लिए अन्य उपायों के साथ संयोजन करें कि फर्म एक वास्तविक मूल्य है या नहीं।

रिटर्न-ऑन-इक्विटी (आरओई)

आरओई मूल्य निवेशकों के लिए एक उत्कृष्ट उपकरण है और श्री बफेट का पसंदीदा है। आरओई की गणना सरल है: किसी कंपनी की शुद्ध आय को अपने शेयरधारक की इक्विटी से विभाजित करें। यह अनुपात कंपनी द्वारा शेयरधारकों के निवेश के सापेक्ष उत्पादित लाभ को मापता है।

शुद्ध आय को अक्सर "निचली पंक्ति" के रूप में जाना जाता है क्योंकि यह वास्तव में आय विवरण पर नीचे की रेखा है। शेयरधारक की इक्विटी बैलेंस शीट पर सूचीबद्ध है, और यह एक लेखांकन उपाय है जो अनुमान लगाता है कि मालिकों के लिए क्या छोड़ा जाएगा यदि सभी संपत्ति बेची गई थी और ऋण का भुगतान किया गया था।

मूल्य उन्मुख निवेश विचारों की खोज करते समय, हाल के वर्षों में स्थिर या बढ़ती आरओई दिखाने वाली कंपनियों की तलाश करना समझ में आता है। हालांकि, कंपनी के लिए नजर रखें, जिसमें एक असामान्य रूप से मजबूत वर्ष है या जिन्होंने एक बार लाभ अर्जित किया है, क्योंकि इसकी शुद्ध आय आकृति अस्थायी रूप से बढ़ी जा सकती है। उदाहरण के लिए, कई तकनीकी कंपनियों ने 2000 में भारी आरओई का उत्पादन किया, केवल अगले कुछ वर्षों में कम लाभप्रदता (और आरओई आंकड़े) देखने के लिए।

आरओई और ऋण के बीच भी एक महत्वपूर्ण संबंध है। उच्च और उच्च ऋण भार ले कर, कंपनियां इक्विटी पूंजी के लिए ऋण पूंजी को प्रतिस्थापित कर सकती हैं। इस प्रकार, बड़ी ऋण भार वाली कंपनियों के पास लीवरेज के अधिक संतुलित उपयोग वाली कंपनियों की तुलना में अधिक आरओई होगा।

बड़े पैमाने पर, उन किशोरों की तलाश करें जिनके पास मध्य-किशोर या बेहतर में आरओई आंकड़े हैं - लगभग ऐतिहासिक औसत एस एंड पी 500.

इसे सभी एक साथ रखकर

निवेश हमेशा कला और विज्ञान का नाजुक संतुलन होता है।

तेजी से कम मूल्य वाले स्टॉक को इंगित करने के लिए, अधिकांश निवेशक उन कंपनियों के लिए स्क्रीनिंग शुरू करते हैं जो महत्वपूर्ण मूल्यांकन में अच्छी तरह से स्कोर करते हैं मेट्रिक्स पहले चर्चा की। हालांकि, यह न मानें कि अनुपात विश्लेषण स्क्रीनिंग के माध्यम से फ़िल्टर करने वाले नामों की एक सूची जीतने वाले मूल्य स्टॉक की पहचान करने के लिए आवश्यक है। उन स्क्रीनों द्वारा उत्पन्न प्रत्येक स्टॉक को सावधानी से मूल्यांकन करने की आवश्यकता है, और गैर-संख्यात्मक डेटा की नज़दीकी जांच का भी वजन कम किया जाना चाहिए।

उदाहरण के लिए, क्लेटन होम परिदृश्य में, बफेट ने कंपनी की प्रबंधन टीम पर पहले से ही एक कठिन नजर डाली निवेश। निवेश से पहले किसी कंपनी के प्रबंधन और कार्यकारी टीम की पृष्ठभूमि में खोदना अच्छा विचार है। वे नौकरी में क्या प्रमाण-पत्र या उपलब्धियां लाते हैं? क्या उनके पास पूर्व उद्योग का अनुभव है, और यदि ऐसा है, तो उनके ट्रैक रिकॉर्ड सराहनीय हैं? क्या उन्होंने कंपनी में शेयरों को खरीदकर रैंक और फाइल के साथ अपनी रुचियों को गठबंधन किया है?

अगला, कंपनी के उद्योग को भी विचार किया जाना चाहिए और फर्म के साथियों को पहचानने योग्य धारणा है या नहीं। मूल्य निवेशक अक्सर इस तुलनात्मक लाभ को "moat" कहते हैं। उन कंपनियों में निवेश करने का प्रयास करें जो विभिन्न प्रकार के विशिष्ट और रक्षात्मक प्रतिस्पर्धी फायदों से लाभान्वित हैं।

लाभ शक्तिशाली ब्रांड नाम, एक अद्वितीय उत्पाद या यहां तक ​​कि एक पेटेंट तकनीक का आकार भी ले सकते हैं। याद रखें, टिकाऊ प्रतिस्पर्धी फायदे वाली कंपनियां उनके बिना उन लोगों की तुलना में उच्च स्तर की लाभप्रदता बनाए रखने की अधिक संभावना रखते हैं।

यह निर्धारित करना भी एक अच्छा विचार है कि कोई कंपनी चक्रीय बाजार में काम करती है या नहीं। कुछ कंपनियां - जैसे कि ऑटोकर्स - आम तौर पर अर्थव्यवस्था में बदलाव के साथ अपने भाग्य में वृद्धि और गिरावट देखते हैं। इन फर्मों का प्रदर्शन अक्सर व्यापक मैक्रो-आर्थिक कारकों से जुड़ा होता है; समय अच्छे होने पर वे आकर्षक लग सकते हैं, लेकिन वे आर्थिक मंदी के लिए भी कमजोर हैं। दूसरे शब्दों में, खुद से पूछें कि कंपनी की आर्थिक घास कठिन परिस्थितियों में फर्म की लाभप्रदता की रक्षा के लिए पर्याप्त है या नहीं।

अंत में, संभावित कंपनी के संचालन के बारे में जितना संभव हो उतना सीखें। इसमें अपने उद्योग, इसके विक्रेताओं, इसके ग्राहकों, इसके प्रतिस्पर्धियों आदि पर पूरी तरह से नजर डालें, वित्तीय वेबसाइटों पर पोस्ट की गई पुरानी प्रेस विज्ञप्ति के माध्यम से खोदना। कंपनी की सबसे हालिया त्रैमासिक और वार्षिक रिपोर्टों को भी पढ़ने की आवश्यकता है।

याद रखें, सबसे मूल्यवान लेख या जानकारी के बिट्स किसी कंपनी पर आपकी राय के विपरीत चल सकते हैं। दूसरे शब्दों में, चेतावनी संकेतों को अनदेखा न करें क्योंकि वे स्टॉक पर आपके थीसिस को चुनौती देते हैं; इसके बजाय अपने तर्कों में छेद पोक करने का प्रयास करें। यह महंगा निवेश की गलतियों को खत्म करने में मदद करेगा और आपको अधिक दृढ़ विश्वास के साथ निवेश करने की अनुमति देगा।

सफल मूल्य निवेश में संभावित चुनौतियों की एक बहुतायत को उजागर करने की आवश्यकता नहीं है; जब आप एक अच्छा पाते हैं तो कुंजी सही होती है। जब आप अंततः अपना दिमाग बनाते हैं, आत्मविश्वास से निवेश करते हैं और दीर्घ अवधि तक रहते हैं।