मार्कोवित्ज़ कुशल सेट परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

मार्कोविट्ज़ कुशल सेट , जिसे कुशल सीमा, एक गणितीय अवधारणा है जो संयोजन या पोर्टफोलियो को प्रतिबिंबित करती है जो जोखिम के विभिन्न स्तरों के लिए अधिकतम अपेक्षित रिटर्न उत्पन्न करती है।

1 9 52 में, हैरी मार्कोवित्ज़ ने औपचारिक पोर्टफोलियो चयन मॉडल प्रकाशित करते समय गति में कुशल सीमात्मक विचार स्थापित किया वित्त जर्नल। मार्कोवित्ज़ ने अगले 20 वर्षों में इस विषय पर अनुसंधान को विकसित और प्रकाशित करना जारी रखा, और अन्य वित्तीय सिद्धांतकारों ने काम में योगदान दिया। मार्कोविट्ज़ ने 1 9 0 9 में नोबेल पुरस्कार को प्रभावी सीमा पर और आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत में संबंधित योगदान के लिए अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार जीता।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

प्रतिभूतियों के विभिन्न संयोजन वापसी के विभिन्न स्तर उत्पन्न करते हैं। कुशल सीमावर्ती इन संयोजनों में से सर्वश्रेष्ठ का प्रतिनिधित्व करता है - जो कि किसी दिए गए स्तर के लिए अधिकतम अपेक्षित रिटर्न का उत्पादन करते हैं। कुशल सेट अपेक्षित रिटर्न, मानक विचलन और प्रतिभूतियों के एक समूह के गुणों के मूल्यांकन का परिणाम है।

एक उदाहरण नीचे दिखाई देता है। ध्यान दें कि मार्कोविट्ज कुशल सेट कैसे निवेशकों को यह समझने की अनुमति देता है कि कैसे पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न जोखिम (मानक विचलन) के साथ भिन्न होते हैं।

रिश्ते की प्रतिभूतियां एक-दूसरे के साथ होती हैं जो मार्कोविट्ज़ कुशल सेट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। कुछ सुरक्षा कीमतें समान परिस्थितियों में समान दिशा में होती हैं, लेकिन कई प्रतिभूतियां ज़िग होती हैं जब अन्य ज़ग करते हैं। पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों को सिंक करने के अधिक से अधिक (यानी, उनके कॉन्वर्सिस को कम), पोर्टफोलियो का जोखिम (मानक विचलन) छोटा होता है जो उन्हें जोड़ता है। यही कारण है कि कुशल सीमावर्ती रैखिक के बजाय घुमावदार है - विविधीकरण प्रत्येक व्यक्तिगत सुरक्षा के जोखिम (मानक विचलन) से कम पोर्टफोलियो का जोखिम (मानक विचलन) बनाता है।

हालांकि विविध पोर्टफोलियो आमतौर पर कुशल पर बिंदु बनाते हैं फ्रंटियर, कभी-कभी मार्कोविट्ज़ कुशल सेट में पोर्टफोलियो शामिल होते हैं जिसमें एक ही सुरक्षा होती है, यदि निवेशक कम से कम जोखिम के साथ वांछित वापसी प्राप्त कर सकता है।

यह क्यों मायने रखता है:

जब मार्कोविट्ज़ ने मार्कोवित्ज़ की शुरुआत की कुशल सेट और कुशल सीमा, यह कई मामलों में groundbreaking था। इसके सबसे बड़े योगदानों में से एक विविधीकरण की शक्ति का स्पष्ट प्रदर्शन था।

निवेशक सीधे या अप्रत्यक्ष रूप से चुनते हैं, पोर्टफोलियो जो कम से कम जोखिम के साथ सबसे बड़ा संभावित रिटर्न उत्पन्न करते हैं - दूसरे शब्दों में, वे खोजते हैं कुशल सीमा पर पोर्टफोलियो। हालांकि, कोई भी मार्कोविट्ज़ कुशल सेट नहीं है, क्योंकि पोर्टफोलियो प्रबंधक और निवेशक विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुरूप निवेश ब्रह्मांड में प्रतिभूतियों की संख्या और विशेषताओं को संपादित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक ग्राहक को पोर्टफोलियो की न्यूनतम लाभांश उपज होने की आवश्यकता हो सकती है, या ग्राहक नैतिक रूप से या राजनीतिक रूप से अवांछनीय उद्योगों में निवेश को रद्द कर सकता है। केवल शेष प्रतिभूतियों को गणना में शामिल किया गया है।

जब उन्होंने नोबेल पुरस्कार स्वीकार किया, तो मार्कोविट्ज़ ने कहा, "तर्कसंगत निवेश व्यवहार के विश्लेषण के लिए अनिश्चितता का अस्तित्व आवश्यक है।" विडंबना यह है कि मार्कोविट्ज़ के वास्तव में निवेशक के इष्टतम पोर्टफोलियो की गणना करने का प्रयास कुशल सीमा के सबसे विवादास्पद पहलुओं में से एक साबित होता है। कई लोग तर्क देते हैं कि यह अंतर्निहित कंपनियों की मौलिक और वित्तीय विशेषताओं के विश्लेषण के बजाय प्रतिभूतियों के बीच सांख्यिकीय संबंधों से अधिक कुछ भी शामिल करने वाले एल्गोरिदम में निवेश प्रबंधन को कम करता है।