लाभांश वृद्धि या स्टॉक बायबैक: आप कौन से लाभ और अधिक लाभ उठाते हैं? |

अब एक साल से अधिक के लिए, वित्तीय प्रेस एक ही आंकड़े को बढ़ा रहा है: एसएंडपी 500 की सभी कंपनियों को नकद में $ 2 ट्रिलियन सामूहिक रूप से $ 2 ट्रिलियन मिलते हैं।

व्यवसायों का नतीजा उनकी अधिकांश कमाई को रोकता है पिछले कुछ सालों में। भयानक वैश्विक अर्थव्यवस्था को देखते हुए, यह अत्यधिक संभावना है कि यह नकद ढेर बढ़ता रहेगा।

उन्होंने हमेशा नकद भंडार नहीं किया। अतीत में, कंपनियां अधिग्रहण पर अपनी नकद खर्च करने के लिए लगती हैं, क्योंकि सौदा करने से आमतौर पर शीर्ष और निचले स्तर के परिणाम (यानी राजस्व और लाभ) बढ़ जाता है। यह आर्थिक कमजोरी के समय के दौरान विशेष रूप से सच है - जैसा कि हम वर्तमान में अनुभव कर रहे हैं।

समस्या यह है कि कॉर्पोरेट रणनीतिकार इन दिनों अनजान महसूस कर रहे हैं, वास्तविक अपील रखने वाले कुछ संभावित सौदों को ढूंढ रहे हैं। अधिग्रहण के बदले, ये कंपनियां अपने नकद खर्च करने के दो अन्य तरीकों की तलाश कर रही हैं: लाभांश और स्टॉक बायबैक।

फिर भी एक निवेशक के रूप में, यह स्पष्ट नहीं है कि कौन सा बेहतर कदम है: क्या लाभांश जारी करने के बारे में कंपनी के मालिक होना बेहतर है, या एक जो स्टॉक वापस खरीदने की योजना बना रहा है?

आइए लाभांश से शुरू होने वाले प्रत्येक परिदृश्य के पेशेवरों और विपक्ष को देखें।

परिदृश्य # 1: कंपनी लाभांश जारी करने से शुरू होती है

लाभांश की अपील झूठ निवेशकों को प्राप्त आय के उत्पादन में। जमा प्रमाणपत्र (सीडी) और सरकारी बॉन्ड की एक दुनिया में जो केवल 1% या 2% उत्पन्न करती है, लाभांश भुगतान करने वाले स्टॉक जो 3%, 5% या 7% उपज का भुगतान कर सकते हैं, अत्यधिक सराहना की जाती है।

और कई निवेशक ऐसा लगता है कि एक मजबूत लाभांश एक कंपनी पर अनुशासन को मजबूर करता है, जो स्थिर नकदी प्रवाह को बनाए रखने पर प्रबंधन केंद्रित करता है जो जोखिमधारक चाल के लिए उस नकद का उपयोग करने के बजाय शेयरधारकों को वापस लौटाया जाता है - जैसे अधिग्रहण - जो भुगतान नहीं कर सकता है।

का नकारात्मक हिस्सा लाभांश: डबल टैक्सेशन। जब तक कि आप टैक्स-पसंदीदा सेवानिवृत्ति खाते में स्टॉक का मालिक न हों, आप उन लाभांशों पर पूंजीगत लाभ कर दर का भुगतान करेंगे (वर्तमान में 15%, लेकिन संभवतः बजट सुधार के हिस्से के रूप में अधिकतर नेतृत्व किया जाता है)। कंपनियों के मुनाफे पर करों के अपने हिस्से का भुगतान पहले ही कर चुका है (जब तक वे मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपीएस) के रियल एस्टेट इनवेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआईटी) नहीं हैं जो मुनाफे के "पास-थ्रू" की अनुमति देते हैं)।

परिदृश्य # 2: कंपनी अपने खुद के स्टॉक वापस खरीदती है

क्योंकि लाभांश भुगतान एक निवेशक के लिए अवांछित पूंजीगत लाभ करों को ट्रिगर कर सकता है, कई लोग कंपनी को शेयर बायबैक की घोषणा करना पसंद करते हैं। जब कोई कंपनी स्टॉक वापस खरीदती है, तो यह बकाया शेयरों की संख्या को कम कर देती है, जो प्रति शेयर कमाई को बढ़ावा देती है (बकाया शेयरों द्वारा विभाजित आय)।

# - ad_banner_2- # उदाहरण के लिए, कंपनी एबीसी $ 100 कमाती है। यदि 10 शेयर बकाया हैं, तो प्रति शेयर कंपनी की कमाई $ 10 ($ 100/10 शेयर = $ 10 / शेयर) है। लेकिन अगर कंपनी एबीसी छह शेयर वापस खरीदती है, तो केवल चार शेयर बकाया छोड़कर, प्रति शेयर कमाई अचानक 25 डॉलर ($ 100/4 शेयर = $ 25 / शेयर) तक बढ़ जाती है।

हालांकि कंपनी एबीसी अर्जित धन की राशि अभी भी वही है, बकाया शेयरों की संख्या को कम करने से ईपीएस अधिक दोगुनी हो गई है।

जैसा कि आप देख सकते हैं, जब कंपनियां स्टॉक वापस खरीदती हैं, तो यह प्रत्येक शेयर के मूल्य को बढ़ाती है। कभी-कभी बढ़ी हुई शेयर मूल्य नए निवेशकों को आकर्षित करती है, और कीमतों को आगे बढ़ाती है।

[आप इस कॉलम में स्टॉक पर बायबैक के शक्तिशाली प्रभाव के बारे में पढ़ सकते हैं।]

फिर भी स्टॉक बायबैक में एक चमकदार दोष है: कंपनियां कभी-कभी वापस खरीदती हैं गलत समय पर उनका स्टॉक - आमतौर पर जब उन्होंने सोचा कि उनकी शेयर कीमतें कम थीं।

दूरसंचार उपकरण कंपनी नोकिया (एनवाईएसई: एनओके) निश्चित रूप से 100 से अधिक हासिल करने के लिए 2007 में $ 2.5 बिलियन से अधिक खर्च करने पर खेद है अपने स्टॉक के लाखों शेयर, केवल यह पता लगाने के लिए कि उसका स्टॉक मूल्य में उतरेगा।

अपने स्टॉक के साथ अब 6.60 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, कि 2.5 बिलियन डॉलर की बायबैक ने आज की कीमतों पर बकाया शेयर गिनती 400 मिलियन तक कम कर दी होगी।

लेकिन एक और संभावित जोखिम है कि शेयरधारकों को कंपनी बायबैक के बारे में पता होना चाहिए: कई बायबैक वास्तव में कर्मचारियों को अत्यधिक उदार स्टॉक विकल्प अनुदान देते हैं और वास्तव में प्रति शेयर कमाई (ईपीएस) को बढ़ावा नहीं देते हैं।

एक उदाहरण के रूप में ध्वनिक इंजीनियरिंग फर्म डॉल्बी कार्पोरेशन (एनवाईएसई: डीएलबी) लें। कंपनी कई सालों से स्टॉक वापस खरीद रही है, फिर भी कई कर्मचारी स्टॉक प्रसाद के कारण, इसकी शेयर गिनती बढ़ती जा रही है।

यदि ईपीएस में वृद्धि के बिना बकाया अधिक शेयर हैं, तो इससे प्रत्येक शेयर का मूल्य गिर जाएगा । कम शेयर मूल्य गिरने वाले स्टॉक मूल्य का कारण बन सकते हैं, और शेयरधारकों को और भी खराब कर सकते हैं।

कंपनी काउंटर जो खरीदारियां लागू नहीं की गई थी, इसकी शेयर गणना बहुत अधिक हो गई थी, लेकिन यह शेयरधारकों को शांत रखने का बहाना हो सकता है।

निवेश का जवाब: जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, आप शायद आपके निवेश निर्णयों को इस बात के आधार पर बनाना चाहिए कि स्टॉक किस प्रकार के खाते में आयोजित किया जाएगा।

यदि आपको ऐसी कंपनी में निवेश किया गया है जिसने हाल ही में घोषणा की है कि यह लाभांश जारी करना शुरू कर देगा, तो कर परिणामों पर विचार करें। फिलहाल, पूंजीगत लाभ कर दरें उचित 15% हैं, लेकिन पारंपरिक ब्रोकरेज खाते में लाभांश-भुगतान करने वाले शेयरों का स्वामित्व यह समझ में आता है, खासकर अगर आपको लाभांश आय की आवश्यकता होती है। यदि आने वाले वर्षों में लाभांश आय पर कर दर बढ़ जाती है, तो कई संदिग्ध, तो कर-आश्रित सेवानिवृत्ति पोर्टफोलियो लाभांश-भुगतान करने वाले स्टॉक के लिए डबल टैक्सेशन कारक से बचने के लिए बेहतर स्थान हो सकता है।

यदि आप निवेश कर रहे हैं एक ऐसी कंपनी में जिसने हाल ही में घोषणा की है कि वह वापस स्टॉक खरीदने के लिए अपनी नकदी का उपयोग करेगा, कंपनी की बकाया शेयर गिनती पर ध्यान दें (कंपनी की वेबसाइट पर कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट पर पाया गया)। बायबैक पर केंद्रित कंपनियां कर योग्य या सेवानिवृत्ति खातों के लिए उपयुक्त हैं, लेकिन आपको यह सुनिश्चित करना चाहिए कि शेयर गिनती वास्तव में तिमाही से तिमाही तक गिर रही है या नहीं - क्योंकि यह कंपनी में आपके शेयरों के मूल्य को प्रभावित कर सकती है।

यह भी याद रखें सिर्फ इसलिए कि एक कंपनी का कहना है कि यह वापस स्टॉक खरीद रहा है इसका मतलब यह नहीं है कि यह वास्तव में योजना के माध्यम से पालन करेगा - केवल यह विकल्प उपलब्ध है।