जेन्सेन का माप परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

जेन्सेन का उपाय सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी के हिस्से का सांख्यिकीय माप है जो नहीं है बाजार या बाजार के प्रति सुरक्षा के संबंध में बल्कि निवेशक या पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल द्वारा समझाया गया। इसे अल्फा भी कहा जाता है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

गणितीय रूप से, जेन्सेन का माप (जिसे 1 9 68 में माइकल जेन्सेन द्वारा विकसित किया गया था) वह वापसी की दर है जो अपेक्षित थी या उससे अधिक है पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) जैसे मॉडल द्वारा भविष्यवाणी की गई। यह समझने के लिए कि यह कैसे काम करता है, सीएपीएम फॉर्मूला पर विचार करें:

आर = आर _एफ + बीटा एक्स (आर _एम - आर _एफ ) + जेन्सेन का उपाय (अल्फा)

कहां:

आर = सुरक्षा या पोर्टफोलियो की वापसी

आर _एफ = वापसी की जोखिम मुक्त दर

बीटा = सुरक्षा या पोर्टफोलियो की कीमत अस्थिरता कुल बाजार

आर _एम = बाजार वापसी

सीएपीएम फॉर्मूला का बड़ा हिस्सा (अल्फा कारक के अलावा सब कुछ) गणना करता है कि किसी निश्चित सुरक्षा या पोर्टफोलियो पर वापसी की दर निश्चित रूप से होनी चाहिए बाजार की स्थितियां। तो यदि मॉडल का यह हिस्सा भविष्यवाणी करता है कि 10 शेयरों का आपका पोर्टफोलियो 12% वापस आना चाहिए, लेकिन यह वास्तव में 15% लौटाता है, तो हम 3% अंतर ("अतिरिक्त वापसी") अल्फा, या जेन्सेन के उपाय को कॉल करेंगे।

नोट कि दो समान पोर्टफोलियो में समान मात्रा में जोखिम हो सकता है (यानी, उनके पास समान बीटा है) लेकिन जेन्सेन के माप में मतभेदों के कारण, कोई दूसरे की तुलना में उच्च रिटर्न उत्पन्न कर सकता है। यह निवेशकों के लिए एक मौलिक कट्टरपंथी है, जो हमेशा कम से कम स्वीकार्य जोखिम के लिए उच्चतम रिटर्न चाहते हैं।

यह क्यों मायने रखता है:

जेन्सेन का उपाय यह निर्धारित करने का एक मापनीय तरीका है कि प्रबंधक ने पोर्टफोलियो में मूल्य जोड़ा है या नहीं, क्योंकि अल्फा सामान्य बाजार स्थितियों की बजाय पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल के लिए जिम्मेदार रिटर्न है।

अल्फा का अस्तित्व विवादास्पद है, हालांकि, जो प्रभावी बाजार परिकल्पना में विश्वास करते हैं (जो कहता है, अन्य चीजों के साथ, कि बाजार को हरा करना असंभव है) मानते हैं कि अल्फा कौशल की बजाय भाग्य के लिए जिम्मेदार है; वे इस विचार को इस तथ्य के साथ समर्थन देते हैं कि कई सक्रिय पोर्टफोलियो प्रबंधक अपने ग्राहकों के लिए उन प्रबंधकों की तुलना में अधिक नहीं कमाते हैं जो निष्क्रिय, अनुक्रमित रणनीतियों का पालन करते हैं। इस प्रकार, निवेशकों का मानना ​​है कि प्रबंधकों को मूल्य के अनुसार उपरोक्त बाजार या उपरोक्त बेंचमार्क रिटर्न की उम्मीद है - यानी, वे अल्फा की अपेक्षा करते हैं।