अंडरराइटर परिभाषा और उदाहरण |

यह क्या है:

प्रतिभूति उद्योग में अंडरराइटर एक कंपनी है, आमतौर पर एक निवेश बैंक, जो मदद करता है कंपनियां बाजार में अपनी नई प्रतिभूतियां पेश करती हैं।

बीमा कारोबार में, एक अंडरराइटर एक कंपनी (शुल्क) के बदले बीमाकृत घाटे के लिए उत्तरदायी कंपनी है।

यह कैसे काम करता है (उदाहरण):

जब कोई कंपनी स्टॉक, बॉन्ड या अन्य सार्वजनिक रूप से कारोबार की गई प्रतिभूतियों को जारी करना चाहती है, तो यह अक्सर एक लंबी और जटिल प्रक्रिया का प्रबंधन करने के लिए एक अंडरराइटर को काम पर रखती है।

पेशकश प्रक्रिया शुरू करने के लिए, अंडरराइटर और जारीकर्ता पहले जारीकर्ता की पेशकश की पेशकश की तरह निर्धारित करें। कभी-कभी जारीकर्ता प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) नकद आय के माध्यम से शेयरों को बेचना चाहता है, जो जारी करने वाली कंपनी को अपनी परियोजनाओं को वित्त पोषित करने के लिए पूंजी के रूप में लौटाता है। माध्यमिक पेशकश जैसे अन्य प्रसाद, किसी शेयरधारक को आय को फ़नल करते हैं जो उसके कुछ या उसके सभी शेयर बेच रहा है। स्प्लिट प्रसाद तब होता है जब पेशकश का एक हिस्सा कंपनी के पास जाता है जबकि शेष आय मौजूदा शेयरधारक के पास जाती है। शेल्फ प्रसाद जारीकर्ता को दो साल की अवधि में शेयर बेचने की इजाजत देता है।

पेशकश संरचना निर्धारित करने के बाद, अंडरराइटर आम तौर पर बड़े प्रसाद के minutiae (और जोखिम) को प्रबंधित करने में सहायता प्राप्त करने के लिए सिंडिकेट कहलाता है। एक सिंडिकेट निवेश बैंकों और ब्रोकरेज फर्मों का एक समूह है जो पेशकश के एक निश्चित प्रतिशत को बेचने के लिए प्रतिबद्ध हैं। (इसे गारंटीकृत पेशकश कहा जाता है क्योंकि अंडरराइटर 100% शेयरों के लिए जारीकर्ता का भुगतान करने के लिए सहमत होते हैं, भले ही सभी शेयर बेचे जा सकें)। जोखिम भरा मुद्दों के साथ, अंडरराइटर्स अक्सर "सर्वोत्तम प्रयास" आधार पर कार्य करते हैं, इस मामले में वे जितने शेयर साझा कर सकते हैं और जारी किए गए फर्म को वापस बेचे गए शेयर वापस लौटाते हैं।

सिंडिकेट इकट्ठा होने के बाद, जारीकर्ता एक प्रॉस्पेक्टस फाइल करता है। 1 9 33 के सिक्योरिटीज एक्ट में प्रॉस्पेक्टस को जारीकर्ता के बारे में सभी भौतिक सूचनाओं को पूरी तरह से खुलासा करने की आवश्यकता है, जिसमें जारीकर्ता के व्यवसाय का विवरण, प्रमुख कंपनी अधिकारियों का नाम और पता, प्रत्येक अधिकारी के वेतन और व्यापार इतिहास, प्रत्येक अधिकारी के स्वामित्व पद, कंपनी की पूंजीकरण, यह एक स्पष्टीकरण है कि यह पेशकश से आय का उपयोग कैसे करेगा, और कंपनी द्वारा शामिल किसी भी कानूनी कार्यवाही के विवरण।

हाथ में प्रॉस्पेक्टस के साथ, अंडरराइटर तब प्रतिभूतियों को बाजार में लाने के लिए आगे बढ़ता है। इसमें आमतौर पर एक रोड शो शामिल होता है, जो देश भर में संस्थानों (पेंशन योजनाओं, म्यूचुअल फंड प्रबंधकों, आदि) के लिए अंडरराइटर और जारीकर्ता के प्रमुख अधिकारियों द्वारा प्रस्तुत प्रस्तुतियों की एक श्रृंखला है। प्रस्तुति संभावित खरीदारों को प्रबंधन टीम से प्रश्न पूछने का मौका देती है। यदि खरीदारों की पेशकश की तरह, वे सदस्यता के लिए एक गैर बाध्यकारी प्रतिबद्धता बनाते हैं, जिसे सदस्यता कहा जाता है। क्योंकि उस समय एक फर्म ऑफरिंग कीमत नहीं हो सकती है, खरीदार आमतौर पर शेयरों की एक निश्चित संख्या के लिए सदस्यता लेते हैं। यह प्रक्रिया अंडरराइटर को पेशकश की मांग (ब्याज के संकेत कहा जाता है) की मांग करने और यह निर्धारित करने की अनुमति देती है कि क्या अनुमानित मूल्य उचित है।

अंतिम पेशकश मूल्य निर्धारित करना अंडरराइटर की सबसे महत्वपूर्ण जिम्मेदारियों में से एक है। सबसे पहले, कीमत पूंजीगत आय के आकार को निर्धारित करती है। दूसरा, एक सटीक मूल्य अनुमान अंडरराइटर को प्रतिभूतियों को बेचना आसान बनाता है। इस प्रकार, जारीकर्ता और अंडरराइटर कीमत निर्धारित करने के लिए बारीकी से मिलकर काम करते हैं। एक बार समझौते पर एक समझौता हो गया है और एसईसी ने पंजीकरण कथन प्रभावी कर दिया है, अंडरराइटर ग्राहकों को उनके आदेशों की पुष्टि करने के लिए कहता है। यदि मांग विशेष रूप से अधिक है, तो अंडरराइटर और जारीकर्ता कीमत बढ़ा सकता है और सभी ग्राहकों के साथ इसकी पुष्टि कर सकता है।

एक बार जब अंडरराइटर सुनिश्चित होता है कि यह पेशकश में सभी शेयरों को बेच देगा, तो यह पेशकश बंद कर देता है। फिर यह कंपनी के सभी शेयर खरीदता है (यदि पेशकश एक गारंटीकृत पेशकश है), और जारीकर्ता को अंडरराइटिंग फीस से कम आय प्राप्त होती है। अंडरवाइटर फिर शेयरों की कीमत पर ग्राहकों को शेयर बेचते हैं। अगर किसी भी ग्राहक ने अपनी बोलियां वापस ले ली हैं, तो अंडरराइटर बस शेयरों को किसी और को बेचते हैं या खुद शेयरों का मालिक बनते हैं। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अंडरराइटर्स सभी ग्राहकों के खातों में शेयरों को क्रेडिट करते हैं (और नकदी वापस लेते हैं) ताकि कोई ग्राहक सिर शुरू न हो।

यद्यपि अंडरराइटर सिक्योरिटीज की शुरुआती कीमत को प्रभावित करता है, एक बार जब ग्राहक बिक्री शुरू कर देते हैं, तो आपूर्ति और मांग की मुक्त बाजार बलों कीमत को निर्धारित करती है। अंडरराइटर्स आम तौर पर उन प्रतिभूतियों में द्वितीयक बाजार बनाए रखते हैं, जिसका अर्थ है कि वे प्रतिभूतियों की कीमत को जंगली ढंग से स्विंग करने से रोकने के लिए अपनी खुद की सूची से प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए सहमत हैं।

यह क्यों मायने रखता है:

अंडरराइटर्स बाजार में कंपनी की प्रतिभूतियां लाएं। ऐसा करने में, निवेशक कंपनी के बारे में अधिक जागरूक हो जाते हैं। जारीकर्ता अंडरराइटर्स को एक फैलाव का भुगतान करके क्षतिपूर्ति करते हैं, जो जारीकर्ता को प्रति शेयर प्राप्त करता है और क्या अंडरराइटर शेयर बेचता है, के बीच अंतर है। उदाहरण के लिए, यदि कंपनी एक्सवाईजेड शेयरों में 10 डॉलर प्रति शेयर की सार्वजनिक पेशकश मूल्य थी, तो एक्सवाईजेड कंपनी को केवल $ 9 प्रति शेयर प्राप्त हो सकता है यदि अंडरराइटर $ 1 प्रति शेयर शुल्क लेता है। $ 1 फैल तीन चीजों के लिए अंडरराइटर और सिंडिकेट की भरपाई करता है: पेशकश की बातचीत और प्रबंधन, प्रतिभूतियों को खरीदने का जोखिम मानते हुए यदि कोई और नहीं करेगा, और शेयरों की बिक्री का प्रबंधन करेगा। प्रतिभूतियों में बाजार बनाना अंडरराइटर्स के लिए कमीशन राजस्व भी उत्पन्न करता है।

जैसा कि हमने पहले उल्लेख किया था, अंडरराइटर्स काफी जोखिम लेते हैं। न केवल वे पूरी तरह से प्रक्रिया के दौरान बड़े और छोटे मामलों के बारे में एक ग्राहक को सलाह देना चाहिए, वे प्रस्ताव के मूल्य पर सभी शेयरों को बेचने की कोशिश करने के जोखिम के जारीकर्ता को राहत देते हैं। अंडरराइटर्स प्रायः एक सिंडिकेट बनाकर इस जोखिम को कम करते हैं जिनके सदस्य प्रत्येक शुल्क के एक हिस्से के बदले शेयरों का एक हिस्सा साझा करते हैं।

अंडरराइटर्स एक पेशकश के लिए "सही" कीमत निर्धारित करने के लिए कड़ी मेहनत करते हैं, लेकिन कभी-कभी वे मेज पर पैसे छोड़ो। उदाहरण के लिए, यदि कंपनी एक्सवाईजेड की कीमत 15 मिलियन डॉलर प्रति शेयर पर 10 मिलियन शेयर आईपीओ है, लेकिन आईपीओ के दो दिन बाद शेयर 30 डॉलर पर कारोबार करते हैं, तो इससे पता चलता है कि अंडरराइटर ने शायद इस मुद्दे की मांग को कम करके आंका है। नतीजतन, कंपनी एक्सवाईजेड को $ 150 मिलियन (कम अंडरराइटिंग फीस) प्राप्त हुई जब यह संभवतः $ 300 मिलियन प्राप्त कर सकता था। इस प्रकार, जारी करने वाली कंपनी को अपने पूंजी जुटाने के प्रयासों को अनुकूलित करने के लिए अपने अंत में एक मजबूत सावधानी बरतने की प्रक्रिया का पालन करना होगा।